第二节 债券的发行
一、国债的发行与承销
(一)我国国债的发行方式
目前凭证式国债发行采用承购包销方式,记账式国债发行采用竞争性招标方式。
1.竞争性招标方式(记账式国债)
(1)概念:竞争性招标方式是通过投标人的直接竞价来确定发行价格(或利率)水平,
2018~2020 年记账式国债发行招标通过财政部政府债券发行系统进行,国债承销团成员通过客户端远程投标,竞争性确定票面利率或发行价格。
(2)竞标规则
利率格式 |
竞争性招标确定的票面利率保留 2 位小数。 一年以下(含)期限国债发行价格保留 3 位小数。 一年以上(不含一年)期限国债发行价格保留 2 位小数。 |
竞标时间 |
招标日上午 10:35~11:35。 |
招标方式 |
1.招标标的:利率或价格。 2.招标方式: (1)单一价格招标(荷兰式招标) (2)修正的多重价格招标(混合式招标) 全场加权平均中标利率四舍五入后为当期(次)国债票面利 标的为 率,低于或等于票面利率的中标标位,按面值承销;高于票 利率 面利率的中标标位,按各中标标位的利率与票面利率折算 的价格承销。 全场加权平均中标价格四舍五入后为当期(次)国债发行价 标的为 格,高于或等于发行价格的中标标位,按发行价格承销;低 价格 于发行价格的中标标位,按各中标标位的价格承销。 |
投标限定 |
1.投标标位变动幅度: |
利率招标时,标位变动幅度为 0.01%。 价格招标时,标位变动幅度分别为(单位:元) 2.投标标位差:每一国债承销团成员最高、最低投标标位差不得大于当 期(次)财政部规定的投标标位差。 3.投标剔除:背离全场加权平均投标利率或价格一定数量的标位为无效 投标,全部落标,不参与全场加权平均中标利率或价格的计算。 4.中标剔除:标的为利率时,高于全场加权平均中标利率一定数量以上 的标位,全部落标;标的为价格时,低于全场加权平均中标价格一定数 量以上的标位,全部落标。 5.单一标位投标限额:0.1 亿元~30 亿元。 投标量变动幅度为 0.1 亿元的整数倍。 6.最高投标限额: 上述比例均计算至 0.1 亿元,0.1 亿元以下四舍五入。 | |
中标原则 |
按照低利率或高价格优先的原则对有效投标逐笔募入,直到募满招标额 或将全部有效标位募完为止。 最高中标利率标位或最低中标价格标位上的投标额大于剩余招标额,以 国债承销团成员在该标位投标额为权重平均分配,取整至 0.1 亿元,尾 数按投标时间优先原则分配。 |
追加投标 |
自 2018 年第二季度起,竞争性招标结束后 20 分钟内,国债承销团甲类 成员有权通过投标追加承销当期(次)国债。追加投标为数量投标,国 债承销团甲类成员按照竞争性招标确定的票面利率或发行价格承销。 国债承销团甲类成员追加承销额上限为该成员当期(次)国债竞争性中 标额的 50%,且不能超出该成员当期(次)国债最低承销额的 50%,计 算至 0.1 亿元,0.1 亿元以下四舍五入。追加承销额应为 0.1 亿元的整 数倍。 |
国债承销 团成员应 承担最低 投标、承 销义务 |
以下比例均计算至 0.1 亿元,0.1 亿元以下四舍五入。 甲类成员为当期(次)国债竞争性招标额的 4%; 最低投标额 乙类为 1.5%。 甲类成员(含追加)为当期(次)总招标额的 1%; 最低承销额 乙类为 0.2%。 |
债权确立 |
国债承销团成员于招标日后 1 个工作日内缴纳发行款。 财政部收到发行款后,托管机构为认购人办理债权登记、托管手续。 |
应急投标 |
如果发行系统客户端出现技术问题,国债承销团成员可以将内容齐全的 “记账式国债发行应急投标书”或“记账式国债债权托管应急申请书” 传真至国债登记公司,委托国债登记公司代为投标或债权托管。 |
一级建造师二级建造师消防工程师造价工程师土建职称公路检测工程师建筑八大员注册建筑师二级造价师监理工程师咨询工程师房地产估价师 城乡规划师结构工程师岩土工程师安全工程师设备监理师环境影响评价土地登记代理公路造价师公路监理师化工工程师暖通工程师给排水工程师计量工程师
执业药师执业医师卫生资格考试卫生高级职称护士资格证初级护师主管护师住院医师临床执业医师临床助理医师中医执业医师中医助理医师中西医医师中西医助理口腔执业医师口腔助理医师公共卫生医师公卫助理医师实践技能内科主治医师外科主治医师中医内科主治儿科主治医师妇产科医师西药士/师中药士/师临床检验技师临床医学理论中医理论