理财规划师基础知识考试教材章节重难点（35）

行业发展与投资策略选择

    行业有自己特定的生命周期，处在生命周期不同发展阶段的行业其投资价值也不一样。行业的生命周期一般表现为早期增长率很高，到中期阶段增长率逐步放慢，在经过一段较长的成熟期后出现停滞和衰败的现象。通常，行业的生命周期可以分为创业阶段、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段。在创业阶段，行业内企业家数很少，产品价格很高，利润很少甚至亏损，风险很大；在成长阶段，企业数量增加，产品价格急速下降，利润大幅增加，但由于竞争激烈，风险很大；在成熟阶段，企业多数由于淘汰兼并而减少．产品价格稳定，销售量和利润都很高，风险降低；在衰退阶段，企业数量进一步减少．销售和利润下降，甚至出现亏损，风险增大。

    通过对行业一般特征的了解和分析，投资者可做出选择某一行业作为投资对象的决策。一般来说，可以遵循以下原则：

    第一，顺应产业结构演进的趋势，选择有潜力的行业进行投资。产业结构的演进所引起的产业升级是极为难得的投资机会。

    第二，根据投资者自身的实际情况，选择不同生命周期行业进行投资。由于不同生命周期行业的风险和收益特／征不一样，因此，投资者需要根据自己的情况选择符合自身的产品进行投资。处于初创期的行业，其风险大，收益小，通常是风险投资者和投机者投资该类行业。进入成长期的行业，由于其风险较大，收益小；另外，由于竞争激烈，倒闭的可能性大，因而这类行业不适合进行价值型投资的投资者。由于处于成长期的行业技术风险已经基本消除，风险主要来自于公司的经营管理能力和市场开拓能力，因此，投资于这类公司的需要精心研究上市公司的经营管理水平和市场开拓能力。成熟期的行业，其风险较小，收益较大。从中外证券市场历史来看，处于成熟期的行业的蓝筹股历来为工薪层和长线投资者所青睐。但不一定适合投机者。衰退型的行业，由于不仅当前收益率低，而其发展空间已无，是绩平股、垃圾股的摇篮。一般的投资者也应对此类行业敬而远之，除非有明显的迹象表明行业的复兴在即。

    第三，正确理解国家的产业政策，把握投资机会。政府对于行业的管理和调控主要是通过产业政策来实施的。产业政策是国家干预或参与经济的一种形式．是国家(政府)系统设计的有关产业发展的政策目标和政策措施的总和。从具体政策内容来看，产业政策在实际执行过程中大致可分为产业结构政策、产业组织政策、产业技术政策和产业布局政策四大类，其共同构成了产业政策的基本体系。国家对某一产业的扶持或限制，常常意味着这一产业有更多的发展机会，或者被封杀了发展的空间，而且国家的产业政策往往是在对产业结构发展的方向和各产业发展规律的深刻认识的基础上做出并实施的，因而具有显著的导向作用。在把握产业结构的演进趋势的基础上正确理解国家的产业政策，能更好地提高投资效益。