2021年注册会计师《财务成本管理》考点习题：投资项目资本预算

　　一、单项选择题

　　【1】某投资项目只有第一年年初产生现金净流出，随后各年均产生现金净流入，且其动态回收期短于项目的寿命期，则该项目的净现值(　)。

　　A.无法判断

　　B.小于0

　　C.大于0

　　D.等于0

　　『正确答案』C

　　『答案解析』由于该项目的动态回收期小于项目的寿命期，而按照动态回收期计算的净现值等于0，因此项目的净现值大于0。

　　【2】下列投资决策评价方法中，属于非折现评价方法的是(　)。

　　A.现值指数法

　　B.会计报酬率法

　　C.内含报酬率法

　　D.动态回收期法

　　『正确答案』B

　　『答案解析』非折现评价方法就是不考虑时间价值的影响，即静态回收期法和会计报酬率法。

　　【3】已知某投资项目的原始投资额现值为100万元，净现值为25万元，则该项目的现值指数为(　)。

　　A.0.25

　　B.0.75

　　C.1.05

　　D.1.25

　　『正确答案』D

　　『答案解析』现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值=1+净现值/原始投资额现值=1+25/100=1.25。

　　【4】甲公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于8年前以40000元购入，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计残值率为10%;目前可以按10000元价格卖出，假设所得税率25%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是(　)。

　　A.减少300元

　　B.减少1200元

　　C.增加9700元

　　D.增加10300元

　　『正确答案』D

　　『答案解析』每年折旧=40000×(1-10%)/10=3600(元)，目前账面价值=40000-3600×8=11200(元)，变现损失少交税=(11200-10000)×25%=300(元)，卖出设备增加本期现金流量=10000+300=10300(元)。

　　【5】在估计投资项目未来现金流量时，设备报废预计净残值10000元，税法规定的净残值8000元，企业所得税率为25%，则该设备报废引起的现金净流入量是(　)元。

　　A.7500

　　B.6000

　　C.10500

　　D.9500

　　『正确答案』D

　　『答案解析』该设备报废引起的现金净流入量=10000-(10000-8000)×25%=9500(元)。

　　【6】下列评价方法中，没有考虑项目寿命期内全部现金流量的是(　)。

　　A.净现值法

　　B.内含报酬率法

　　C.折现回收期法

　　D.现值指数法

　　『正确答案』C

　　『答案解析』回收期法没有考虑回收期以后的现金流量。

　　【7】下列投资决策方法中，最适用于项目寿命期不同的互斥投资方案决策的是(　)。

　　A.净现值法

　　B.静态回收期法

　　C.等额年金法

　　D.动态回收期法

　　『正确答案』C

　　『答案解析』互斥投资方案决策，当寿命期相同时，使用净现值法，当寿命期不同时，使用等额年金法和共同年限法。

　　二、多项选择题

　　【1】下列投资决策评价方法中，不需要以预先设定的折现率作为计算依据的有(　)。

　　A.会计报酬率法

　　B.现值指数法

　　C.内含报酬率法

　　D.净现值法

　　『正确答案』AC

　　『答案解析』会计报酬率为非贴现指标，无需折现计算;内含报酬率是使未来现金净流量现值等于原始投资额现值的折现率，其计算无需使用预先设定的折现率。

　　【2】某项目在第一年年初投资76万元，寿命期为6年，每年年末产生现金净流量20万元。已知(P/A，14%，6)=3.8887，(P/A，15%，6)=3.7845。若公司根据内含报酬率法认定该项目具有可行性，则该项目的资本成本不可能为(　)。

　　A.16%

　　B.13%

　　C.14%

　　D.15%

　　『正确答案』AD

　　『答案解析』20×(P/A，内含报酬率，6)-76=0，所以，(P/A，内含报酬率，6)=3.8，即内含报酬率在14%～15%之间。由于项目具有可行性，则内含报酬率应该大于项目的资本成本。所以本题选项是AD。

　　【3】回收期法是评价投资项目的辅助方法，静态回收期法与动态回收期法的共同缺点有(　)。

　　A.没有考虑项目的流动性和风险

　　B.没有考虑项目的盈利性

　　C.没有考虑资金的时间价值

　　D.可能放弃有战略意义的长期投资项目

　　『正确答案』BD

　　『答案解析』回收期法可以衡量项目的流动性和风险，但是动态回收期法考虑了资金的时间价值。