2020年注册会计师考试财务成本管理考前突破试题及答案4_第3页

　　三、计算题

　　1.ABC公司研制成功一种新产品，现在需要决定是否大规模投产，有关资料如下：

　　(1)公司的销售部门预计，如果每台定价3万元，销售量每年可以达到10000台;销售量不会逐年上升，但价格可以每年提高2%。生产部门预计，变动制造成本每台2.1万元，每年增加2%;不含折旧费的固定制造成本每年4000万元，每年增加1%。新业务将在2019年1月1日开始，假设经营现金流发生在每年年底。

　　(2)为生产该产品，需要添置一台生产设备，预计其购置成本为2000万元。该设备可以在2018年底以前安装完毕，并在2018年底支付设备购置款。该设备按直线法计提折旧，税法规定折旧年限为5年，净残值率为5%;经济寿命为4年，4年后即2022年底该项设备的市场价值预计为200万元。如果决定投产该产品，公司将可以连续经营4年，预计不会出现提前终止的情况。

　　(3)生产该产品所需的厂房可以用6000万元购买，在2018年底付款并交付使用。该厂房按直线法计提折旧，税法规定折旧年限为20年，净残值率6%。4年后该厂房的市场价值预计为5000万元。

　　(4)生产该产品需要的营运资本随营业收入变化而变化，预计为营业收入的10%。假设这些营运资本在年初投入，项目结束时收回。

　　(5)公司的所得税税率为25%。

　　(6)该项目的成功概率很大，经营风险水平与企业平均经营风险相同，可以使用公司的加权平均资本成本10%作为折现率。新项目的营业收入与公司当前的营业收入相比只占较小份额，并且公司每年有若干新项目投入生产，因此该项目万一失败不会危及整个公司的生存。

　　要求：

　　(1)计算项目的初始投资总额(零时点现金流出)，包括与项目有关的固定资产购置支出以及零时点垫支的营运资本。

　　(2)分别计算厂房和设备的年折旧额以及2022年末的账面价值(提示：折旧按年提取，投入使用当年提取全年折旧)。

　　(3)分别计算2022年末处置厂房和设备引起的税后净现金流量。

　　2.A化工产品生产企业对同一种原料进行加工，可生产出联产品甲和乙，联产品年产量为99000千克，甲、乙两种产品的产量比例为4:5。全年共发生589120元联合加工成本，联产品成本按照可变现净值法进行分配，其中：甲产品可直接出售，售价为8.58元/千克;乙产品需继续加工，加工成本为0.336元/千克，售价为8.2元/千克。A企业已经具备将70%的甲产品深加工为丙产品的能力，且无法转移。每深加工1千克甲产品需额外追加变动成本4元，丙产品的售价为16元。甲产品与丙产品的投入产出比例为1:0.8。

　　如果企业每年额外支付65000元租金租入一台设备，可以使深加工能力由原本的70%提升至100%。2018年度A企业可以在以下三个方案中作出选择，即将全部甲产品深加工为丙产品、将70%的甲产品深加工为丙产品和直接出售全部甲产品。

　　要求：

　　(1)计算甲、乙两种产品应分配的联合加工成本以及各自的单位成本。

　　(2)通过计算作出是否将甲产品深加工为丙产品的决策。

　　3.B公司是一家高速增长阶段的上市公司，基于企业价值管理的需要，正在进行价值评估。相关资料如下：

　　(1)在进行价值评估时，采用股权现金流量法，以2018年为基期，2019年和2020年为详细预测期，2021年及以后为后续期。假设净经营性长期资产、经营营运资本与营业收入同比例增长;营业净利率可以长期维持2018年水平(即销售增加形成的收益可以涵盖新增债务增加的利息)。

　　(2)2018年营业收入3000万元，净利润540万元，经营营运资本1000万元，净经营性长期资产2000万元。

　　(3)2019年、2020年公司预计因特有的技术优势销售将高速增长，销售增长率为15%。2021年及以后年度，因技术扩散致使技术优势消失，销售增长率将下降为5%，并进入可持续发展阶段。

　　(4)B公司当前资本结构为净负债30%，股东权益70%。该资本结构为公司的目标资本结构，并假设可以长期保持。

　　(5)B公司的股权资本成本为15%。

　　要求：

　　(1)计算2019年、2020年的股权现金流量。

　　(2)计算预测期股权现金流量的现值合计。

　　(3)计算后续期股权现金流量的现值。

　　(4)计算目前的股权价值。