2020年期货投资分析考试考前提升练习（九）

　1.期货定价方法一般分为风险溢价定价法和持有成本定价法，通常采用持有成本定价法的期货品种是()。

　　A.大连商品交易所大豆期货

　　B.芝加哥商业交易所电力指数期货

　　C.洲际交易所欧盟排放权期货

　　D.欧洲期权与期货交易所股指期货

　　答案：A

　　【解析】持有成本理论认为，现货价格和期货价格的差(持有成本)由三部分组成：融资利息.仓储费用和持有收益。该理论以商品持有(仓储)为中心，分析期货市场的机制，论证期货交易对供求关系产生的积极影响，并逐渐运用到对金融期货的定价上来。持有成本理论是基本的商品期货定价理论。

　　2.美国供应管理协会(ISM)发布的采购经理人指数(PMI)是预测经济变化的重要的领先指标。一般来说，该指数()表明制造业生产活动在收缩，而经济总体仍在增长。

　　A.低于 57%

　　B.低于 50%

　　C.低于 43%

　　D.在 50%和 43%之间

　　答案：D

　　【解析】ISM 采购经理人指数对于评估经济周期的转折较为重要。它以百分比为单位，常以 50%作为经济强弱的分界点。一般而言，①当 ISM 采购经理人指数超过 50%时，表明制造业和整个经济都在扩张;②当该指数在 50%以下但在 43%以上时，表明生产活动收缩， 但经济总体仍在增长;③当其持续低于 43%时，表明生产和经济可能都在衰退。

　　3.经检验后，若多元回归模型中的一个解释变量是另一个解释变量的 0.95 倍，则该模型中存在()。

　　A.多重共线性

　　B.异方差

　　C.自相关

　　D.非正态性

　　答案：A

　　【解析】如果解释变量之间存在严格或者近似的线性关系，就产生了多重共线性问题，本质为解释变量之间高度相关。可以通过简单相关系数检验法对多重共线性进行检验，即通过求出解释变量之间的简单相关系数 r 来作出判断，通常情况下，|r|越接近 1，则可以认为多重共线性的程度越高。 考点：定性与定量分析——定量分析方法——多元线性回归分析

　　4.()是指留出 10%的资金放空股指期货，其余 90%的资金持有现货头寸，形成零头寸的策略。

　　A.避险策略

　　B.权益证券市场中立策略

　　C.期货现货互转套利策略

　　D.期货加固定收益债券增值策略

　　答案：A

　　【解析】避险策略是指以 90%的资金持有现货头寸，当期货出现一定程度的价差时，将另外 10%的资金作为避险，放空股指期货，形成零头寸达到避险的效果。择时能力的强弱对能否利用好该策略有显著影响，因此在实际操作中较难获取超额收益。

　　5.金融机构维护客户资源并提高自身经营收益的主要手段是()。

　　A.设计比较复杂的产品

　　B.具有优秀的内部运营能力

　　C.利用场内金融工具对冲风险

　　D.直接接触客户并为客户提供合适的金融服务

　　答案：D

　　【解析】对于金融机构而言，客户是一种资源，是金融机构竞争力的体现。能够直接接触客户并为客户提供合适的金融服务，是维护客户资源并提高自身经营收益的主要手段。

　　6.下列关于货币互换说法不正确的是()。

　　A.前后期交换货币通常使用相同汇率

　　B.前期交换和后期收回的本金金额通常一致

　　C.期初.期末各交换一次本金，金额变化

　　D.指在约定期限内交换约定数量的两种货币本金，同时定期交换两种货币利息的交易协议

　　答案：C

　　【解析】C 项，货币互换一般在期初按约定汇率交换两种货币本金，并在期末以相同汇率. 相同金额进行一次本金的反向交换。

　　7.投资者将投资组合的市场收益和超额收益分离出来的策略为()策略。

　　A.阿尔法

　　B.资产配置

　　C.指数化投资

　　D.现金资产证券化

　　答案：A

　　【解析】通过卖空期货.期权等衍生品，投资者可以将投资组合的市场收益和超额收益分离出来，在获取超额收益的同时规避系统风险，这就是使用衍生工具的阿尔法策略。

　　8.在经济周期的衰退阶段，通货膨胀程度是()。

　　A.通缩初期

　　B.通货膨胀初期

　　C.通货膨胀高位运行期

　　D.通缩低位运行期

　　答案：A

　　【解析】经济周期一般由复苏.繁荣.衰退和萧条四个阶段构成。对应不同的经济运行阶段， 通货膨胀程度通常被划分为通货膨胀初期.通货膨胀高位运行期.通缩初期.通缩低位运行期四个阶段。

　　9.假设当前欧元兑美元期货的价格是 1.3600(即 1 欧元=1.3600 美元)，合约大小为125000 欧元，最小变动价位是 0.0001 点。那么当前合约价格每跳动 0.0001 点时，合约价值变动( )。

　　A.12.5 美元

　　B.12.5 欧元

　　C.13.6 欧元

　　D.13.6 美元

　　答案：A

　　【解析】合约价值变动=变动点数×合约价值=0.0001 美元/欧元×125000 欧元=12.5 美元。考点：场外衍生品——场外期权——利用场外期权对冲风险

　　10.在经济周期的衰退阶段，通货膨胀程度是( )。

　　A.通货膨胀初期

　　B.通货膨胀高位运行期

　　C.通缩初期

　　D.通缩低位运行期

　　答案：C

　　【解析】经济周期一般由复苏.繁荣.衰退和萧条四个阶段构成。对应不同的经济运行阶段， 通货膨胀程度通常被划分为通货膨胀初期.通货膨胀高位运行期.通缩初期.通缩低位运行期四个阶段。因此在经济周期的衰退阶段，通货膨胀程度是通缩初期。 考点 库存风险分析