2020年期货从业资格考试《期货投资分析》巩固练习5

　　1.___B___是根据技术分析指标设计的，目的是通过对期货价格走势变化的研究发现趋势，通过价格波动特征触发交易信号。

　　A.价值发现型交易系统

　　B.趋势追逐型交易系统

　　C.高频交易型交易系统

　　D.低延迟套利型交易系统解析：[解析] 趋势追逐型交易系统是根据技术分析指标设计的，目的是通过对期货价格走势变化的研究发现趋势，通过价格波动特征触发交易信号。

　　2.____C__是指利用两种或三种不同的但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利，即同时买入或卖出某一交割月份的相互关联的商品期货合约，以期在有利时机同时将这些合约对冲平仓获利。

　　A.期现套利

　　B.价差交易

　　C.跨品种套利

　　D.跨期套利解析：[解析] 本题考查跨品种套利的概念。价差交易根据选择的期货合约不同，分为跨期套利、跨品种套利和跨市套利。跨期套利是指在同一市场(同一交易所)同时买入、卖出同种商品不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。跨品种套利是指利用两种或三种不同的但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利，即同时买入或卖出某一交割月份的相互关联的商品期货合约，以期在有利时机同时将这些合约对冲平仓获利。跨市套利是指在某个交易所买入(或卖出)某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出(或买入)同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所同时对冲在手的合约获利。

　　3.下列关于套利与期货投机的说法，错误的是__D____。

　　A.期货投机交易者只是利用单一期货合约价格的上下波动赚取利润，而套利是从相关市场或相关合约之间的相对差异套取利润。期货投机者关心和研究的是单一合约的涨跌，而套利者关心和研究的则是价差的变化

　　B.期货投机交易在一段时间内只做买或卖;而套利则是在同一时间在相关市场进行反向交易，或者在同一时间买入和卖出相关期货合约，同时扮演多头和空头的双重角色

　　C.套利交易者赚取的是价差变动的收益，由于相关市场或相关合约价格变化方向大体一致，所以价差的变化幅度小，因而承担风险小。而普通投机赚取的是单一的期货合约价格有利变动的收益，与价差的变化相比，单一价格变化幅度要大，因而承担的风险较大

　　D.套利交易成本要高于期货投机交易解析：[解析] 本题考查套利与期货投机的区别。套利与期货投机交易的区别主要体现在：第一，期货投机交易者只是利用单一期货合约价格的上下波动赚取利润，而套利是从相关市场或相关合约之间的相对差异套取利润。期货投机者关心和研究的是单一合约的涨跌，而套利者关心和研究的则是价差的变化。第二，期货投机交易在一段时间内只做买或卖;而套利则是在同一时间在相关市场进行反向交易，或者在同一时间买入和卖出相关期货合约，同时扮演多头和空头的双重角色。第三，套利交易者赚取的是价差变动的收益，由于相关市场或相关合约价格变化方向大体一致，所以价差的变化幅度小，因而承担风险小。而普通投机赚取的是单一的期货合约价格有利变动的收益，与价差的变化相比，单一价格变化幅度要大，因而承担的风险较大。第四，套利交易成本要低于期货投机交易。选项D错误。

　　4.在进行蝶式套利时，投机者必须同时下达____C__个指令。

　　A.1

　　B.2

　　C.3

　　D.4解析：[解析] 蝶式套利必须同时下达买空/卖空/买空的指令，并同时对冲。

　　5.与投机交易不同，在__B____中，交易者不关注某一期货合约的价格向哪个方向变动，而是关注相关期货合约之间的价差是否在合理的区间范围。

　　A.期现套利

　　B.价差交易

　　C.跨品种套利

　　D.跨市套利解析：[解析] 与投机交易不同，在价差交易中，交易者不关注某一期货合约的价格向哪个方向变动，而是关注相关期货合约之间的价差是否在合理的区间范围。如果价差不合理，交易者可以利用这种不合理的价差对相关期货合约进行方向相反的交易，等价差趋于合理时再同时将两个合约平仓来获取收益。

　　6.与单边的多头或空头投机交易相比，套利交易的主要吸引力在于___A___。

　　A.风险较低

　　B.成本较低

　　C.收益较高

　　D.保证金要求较低解析：[解析] 套利可以为避免价格剧烈波动而引起的损失提供某种保护，其承担的风险较单方向的普通投机交易小。

　　7.在反向市场上，如果近期供给量增加，需求减少，则跨期套利交易者该进行___B___。

　　A.牛市套利

　　B.熊市套利

　　C.蝶式套利

　　D.跨市套利解析：[解析] 反向市场中，现货价格大于期货价格，由于近期供给增加，需求减少，跨期套利者可以卖出近期合约同时买入远期合约，这种套利称之为熊市套利。

　　8.跨品种套利可以分为____AB__。

　　A.相关商品之间的套利

　　B.原料与成品之间的套利

　　C.成品与半成品之间的套利

　　D.不同商品市场之间的套利解析：跨品种套利可以分为两种情况：一是相关商品之间的套利，二是原料与成品之间的套利。

　　9.跨市套利在操作中应特别注意以下哪些内容?__ABCD____

　　A.运输费用

　　B.交割品级的价差

　　C.交易单位和报价体系

　　D.汇率波动解析：除上述四项外，还包括保证金和佣金成本。跨市套利需要投资者在两个市场缴纳保证金和佣金，保证金的占用成本和佣金费用要计入投资者的成本，只有交易者预计的套利收益高于上述成本之时，投资者才可以进行跨市套利。

　　10.程序化交易系统设计的步骤中，交易策略的程序化主要包括____ABCD__。

　　A.定义交易规则

　　B.编写计算机程序代码

　　C.将交易策略思想转化成数学公式或计量模型

　　D.将计算机程序代码编译成可供交易执行的程序系统解析：[解析] 交易策略的程序化是指将交易策略思想转化成精确的数学公式计量模型，并用计算机程序语言将这些公式或模块表达出来，使之成为计算机可识别和检验的程序系统。交易策略的程序化过程主要包括：①定义交易规则。②将交易策略思想转化成数学公式或计量模型。③编写计算机程序代码。④将计算机程序代码编译成可供交易执行的程序系统。