2020年注册会计师考试财务成本管理考前突破试题及答案8_第5页

　　参考答案及解析

　　一、单项选择题

　　1.

　　【答案】C

　　【解析】选项A不能达到激励目的，所以不能防止经营者背离股东目标;选项B、D属于债权人的利益要求与协调的内容。

　　2.

　　【答案】C

　　【解析】营运资本=流动资产-流动负债，营运资本越多，说明流动资产越大于流动负债，所以选项C正确。营运资本为负数，表明长期资本小于长期资产，选项A错误。营运资本是绝对值，不便于直接评价企业短期偿债能力，所以选项B、D错误。

　　3.

　　【答案】A

　　【解析】选项B、C属于市场分割理论的观点;选项D属于流动性溢价理论的观点。

　　4.

　　【答案】D

　　【解析】权益资本成本=税后债务成本+股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价，所以选项D正确。

　　5.

　　【答案】D

　　【解析】股利增长率=可持续增长率=股东权益增长率=16/(216-16)=8%

　　股票价值=6×(1+8%)/(10%-8%)=324(元)。

　　6.

　　【答案】A

　　【解析】股权价值不是指所有者权益的会计价值(账面价值)，而是股权的公平市场价值。

　　7.

　　【答案】C

　　【解析】边际贡献=10×10×(1-0.4)=60(万元)

　　税前利润=60-30-100×10%=20(万元)

　　联合杠杆系数=60/20=3。

　　8.

　　【答案】C

　　【解析】配股除权参考价=(配股前每股价格+配股价格×股份变动比例)/(1+股份变动比例)=(28.2+26×10%)/(1+10%)=28(元)

　　每股股票配股权价值=(配股除权参考价-配股价格)/购买一股新股所需的股数=(28-26)/10=0.2(元)。

　　9.

　　【答案】B

　　【解析】特殊性保护条款是针对某些特殊情况而出现在部分借款合同中的，主要包括：(1)贷款专款专用;(2)不准企业投资于短期内不能收回资金的项目;(3)限制企业高级职员的薪金和奖金总额;(4)要求企业主要领导人在合同有效期间担任领导职务;(5)要求企业主要领导人购买人身保险;等等。

　　10.

　　【答案】B

　　【解析】股票反分割是股票分割的相反行为，所以股票反分割会导致股数下降，所以选项B错误。

　　11.

　　【答案】C

　　【解析】长期资产=1200×50%=600(万元)，经营性流动资产=1200-600=600(万元)，短期资金来源=1200×(50%+20%)×10%+1200×30%=444(万元)，长期资金来源=1200-444=756(万元)，易变现率=(756-600)/600=26%。

　　12.

　　【答案】C

　　【解析】单位级作业成本与产量成比例变动;批次级作业成本与产品批次成比例变动;品种级作业成本随产品种类数量的变化而变化;生产维持级作业成本是为了维护生产能力而进行的作业，不依赖于产品的数量、批次和种类。

　　13.

　　【答案】A

　　【解析】分权的优点：(1)可以让高层管理者将主要精力集中于重要事务;(2)权力下放，可以充分发挥下属的积极性和主动性，增加下属的工作满足感，便于发现和培养人才;(3)下属拥有一定的决策权，可以减少不必要的上下沟通，并可以对下属权限内的事情迅速作出反应。缺点：可能产生与企业整体目标不一致的委托—代理问题。

　　14.

　　【答案】B

　　【解析】成本中心业绩报告应自下而上，从最基层的成本中心逐级向上汇编，直至最高层次的成本中心，所以选项B错误。

　　二、多项选择题

　　1.

　　【答案】ABCD

　　【解析】利率=纯粹利率+通货膨胀溢价+违约风险溢价+流动性风险溢价+期限风险溢价。

　　2.

　　【答案】ACD

　　【解析】市场利率上升，公司的债务成本会上升，因为投资人的机会成本增加了，公司筹资时必须付给债权人更多的报酬，所以选项A正确;所得税税率提高，债务可以抵更多税，进而降低加权平均资本成本，所以选项B不正确;大量增加债务筹资，会加大公司的财务风险，引起债务成本和股权成本上升，导致公司加权平均资本成本提高，所以选项C正确;根据资本资产定价模型可以看出，市场风险溢价会影响股权成本。股权成本上升时，各公司会增加债务筹资，并推动债务成本上升，加权平均资本成本会上升，所以选项D正确。

　　3.

　　【答案】AB

　　【解析】现值指数大于1，净现值大于0，内含报酬率大于资本成本，所以选项A、B正确;静态回收期和会计报酬率与净现值无直接关联，选项C、D错误。

　　4.

　　【答案】ABD

　　【解析】除以下情况外，优先股股东不出席股东大会会议，所持股份没有表决权：(1)修改公司章程中与优先股相关的内容;(2)一次或累计减少公司注册资本超过10%;(3)公司合并、分立、解散或变更公司形式;(4)发行优先股;(5)公司章程规定的其他情形。

　　5.

　　【答案】ABD

　　【解析】空头对敲的最好结果是到期股价与执行价格一致，投资者白白赚取出售看涨期权和看跌期权的收入。所以选项C错误。

　　6.

　　【答案】CD

　　【解析】驱动市净率的因素有权益净利率、股利支付率、增长潜力和风险。驱动市销率的因素有营业净利率、股利支付率、增长潜力和风险，所以共同的驱动因素有股利支付率、增长潜力和风险。选项C错误。在进行企业价值评估时，相对价值法下的企业价值的含义是指目标企业的相对价值，而非内在价值，选项D错误。

　　7.

　　【答案】ABD

　　【解析】普通股筹资的优点：(1)没有固定利息负担;(2)没有固定到期日;(3)筹资风险小;(4)能增加公司的信誉;(5)筹资限制较少。另外，由于普通股的预期收益较高并可在一定程度上抵消通货膨胀的影响(通常在通货膨胀期间，不动产升值时普通股也随之升值)，因此普通股筹资容易吸收资金。

　　8.

　　【答案】AD

　　【解析】因为无法确定主要产品的价格，所以只能按照实物数量法分配联合成本。

　　9.

　　【答案】ABD

　　【解析】材料价格差异是在采购过程中形成的，不应由耗用材料的生产部门负责，而应由采购部门对其负责并作出说明，选项A正确;一般而言，直接人工工资率差异主要由人力资源部门管控，选项B正确;标准成本中心不对生产能力的利用程度负责，即不对固定制造费用闲置能量差异负责，选项D正确。

　　10.

　　【答案】AC

　　【解析】盈亏临界点销售量=固定成本/(单价-单位变动成本)，安全边际量=销售量-盈亏临界点销售量，提高单位变动成本，会提高盈亏临界点销售量，降低安全边际量，降低安全边际额，选项A正确;提高销售量，不影响盈亏临界点销售量，但会提高安全边际量，提高安全边际额，选项B错误;等额降低单价和单位变动成本，单位边际贡献不变，盈亏临界点销售量不变，安全边际量不变，但单价降低，安全边际额降低，选项C正确;提高单价，会降低盈亏临界点销售量，提高安全边际量，提高安全边际额，选项D错误。

　　11.

　　【答案】CD

　　【解析】全面预算按其业务活动领域分为投资预算(如资本预算)、营业预算和财务预算。财务预算是关于利润、现金和财务状况的预算，包括利润表预算、现金预算和资产负债表预算等。

　　12.

　　【答案】ABC

　　【解析】财务维度、顾客维度、内部业务流程维度、学习与成长维度，这四个维度组成了平衡计分卡的框架。

　　三、计算分析题

　　1.

　　【答案】

　　2.

　　【答案】因新旧设备使用年限不同，应运用考虑资金时间价值的平均年成本法比较二者的优劣。

　　单位：元

　　旧设备折旧=29900×(1-10%)/6=4485(元)

　　旧设备目前账面价值=29900-4485×3=16445(元)

　　新设备折旧=27500×(1-10%)/6=4125(元)继续使用旧设备的平均年成本=24530.13/(P/A，10%，5)=6470.96(元)

　　新设备的平均年成本=26056.64/(P/A，10%，6)=5982.74(元)因为更换新设备的平均年成本(5982.74元)低于继续使用旧设备的平均年成本(6470.96元)，故应更换新设备。

　　3.

　　【答案】(1)边际贡献=30×80×(1-25%)=1800(万元)

　　息税前利润=1800-600=1200(万元)

　　利息=2500×8%=200(万元)

　　经营杠杆系数=1800/1200=1.5

　　财务杠杆系数=1200/(1200-200)=1.2

　　联合杠杆系数=1800/(1200-200)=1.8

　　(2)边际贡献=(30+10)×80×(1-25%)=2400(万元)

　　息税前利润=2400-600-300=1500(万元)

　　(3)(EBIT-200-2000×10%-1000×8%)×(1-25%)/800=[(EBIT-200)×(1-25%)-1000×12%]/(800+2000/25)

　　解得：EBIT=1680(万元)

　　(4)预计息税前利润1500万元小于每股收益无差别点息税前利润1680万元，所以应采用财务杠杆小的方案二进行筹资。

　　(5)经营杠杆系数=2400/1500=1.6

　　财务杠杆系数=1500/[1500-200-1000×12%/(1-25%)]=1.32

　　联合杠杆系数=2400/[1500-200-1000×12%/(1-25%)]=2.11。

　　4.

　　【答案】

　　甲产品(半成品)第一车间产品成本计算单

　　单位：元

　　甲产品(产成品)第二车间产品成本计算单

　　单位：元

　　5.

　　【答案】

　　现金预算表

　　单位：万元

　　【解析】

　　生产预算

　　单位：万件

　　直接材料预算

　　四、综合题

　　1.

　　【答案】

　　(1)

　　单位：万元

　　(2)营业净利率=168.75/6750=2.5%

　　利润留存率=1-101.25/168.75=40%

　　外部融资额=540×30%-36-6750×(1+30%)×2.5%×40%=38.25(万元)

　　(3)营业净利率=2.5%

　　净经营资产周转率=6750÷540=12.5(次)

　　净经营资产权益乘数=540/360=1.5

　　利润留存率=40%

　　2019年可持续增长率=(2.5%×12.5×1.5×40%)/(1-2.5%×12.5×1.5×40%)=23.08%

　　(4)①设营业净利率为x，则

　　30%=(x×12.5×1.5×40%)/(1-x×12.5×1.5×40%)

　　x=3.08%

　　②2019年营业收入=6750×(1+30%)=8775(万元)

　　由于保持净经营资产周转率不变，所以净经营资产增长率=销售增长率=30%

　　由于保持净经营资产权益乘数不变，所以所有者权益增长率=净经营资产增长率=30%

　　则预计股东权益=360×(1+30%)=468(万元)

　　由于增加的留存收益=8775×2.5%×40%=87.75(万元)

　　外部筹集权益资本=468-(360+87.75)=20.25(万元)

　　③由于不增发新股(或回购股票)，所以预计股东权益=期初股东权益+增加的留存收益

　　=360+8775×2.5%×40%=447.75(万元)

　　由于净经营资产权益乘数不变，所以预计资产=447.75×1.5=671.625(万元)

　　所以净经营资产周转率=8775/671.625=13.07(次)

　　④由于不增发新股(或回购股票)，所以预计股东权益=期初股东权益+增加的留存收益

　　=360+8775×2.5%×40%=447.75(万元)

　　由于净经营资产周转率不变，所以预计资产=8775/12.5=702(万元)

　　净经营资产权益乘数=702/447.75=1.57。