2019年证券从业资格考试金融市场基础知识讲义：金融期权与期权类金融衍生产品_第3页

　　三、金融期权的基本功能

　　从一定的意义上说，金融期权是金融期货功能的延伸和发展，具有与金融期货相

　　同的套期保值和发现价格的功能，是一种行之有效的控制风险的工具。

　　四、金融期权的主要风险指标

　　(一)Delta 值(反映期权标的证券价格变化对期权价格的影响程度)

　　Delta=期权价格变化/期权标的证券价格变化。

　　标的证券价格与认购期权价值为正相关关系，与认沽期权价值为负相关关系。

　　(二)Gamma 值(反映期权标的证券价格变化对 Delta 值的影响程度)

　　Gamma=Delta 的变化/期权标的证券价格变化。

　　(三)Rho 值(反映无风险利率变化对期权价格的影响程度)

　　Rho=期权价格的变化/无风险利率的变化。

　　市场无风险利率与认购期权价值为正相关，与认沽期权为负相关。

　　(四)Theta 值(反映到期时间变化对期权价值的影响程度)

　　Theta=期权价值变化/到期时间变化。

　　到期期限与认购、认沽期权价值均为正相关关系。

　　(五)Vega 值(反映合约标的证券价格波动率变化对期权价值的影响程度)

　　Vega=期权价值变化/波动率的变化。

　　波动率与认购、认沽期权价值均为正相关关系。

　　五、我国主要期权品种

　　(一)50ETF 期权(场内)

　　上海证券交易所于 2015 年 2 月 9 日上市交易了上证 50ETF 期权合约品种。合约标的为上证 50 交易型开放式指数证券投资基金;包括认购期权、认沽期权两类;采用实物交易方式。

　　(二)场外期权

　　场外期权业务自 2013 年开始试点，合约标的主要为以沪深 300、中证 500、上证　50 为主的股指，A 股个股，黄金期现货及部分境外标的。通过场外期权交易，投资者可以实现风险管理、收益管理。

　　六、权证

　　(一)权证的定义

　　权证是基础证券发行人或其以外的第三人(简称发行人)发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。从产品属性看，权证是一种期权类金融衍生产品。权证与交易所交易期权的主要区别在于，交易所挂牌的期权是交易所制定的标准化合约，具有同一基础资产、不同行权价格和行权时间的多个期权形成期权系列进行交易;而权证则是权证发行人发行的合约，发行人作为权利的授予者承担全部责任。

　　(二)权证分类

　　1.按基础资产分类

　　可将权证分为股权类权证、债权类权证以及其他权证。我国证券市场曾推出的权

　　证均为股权类权证，以下介绍的权证均指股权类权证。

　　2.按基础资产的来源分类(根据权证行权所买卖的标的股票来源不同)

　　3.按持有人权利分类

　　4.按行权的时间分类

　　可以将权证分为美式权证、欧式权证、百慕大式权证等类别

　　5.按权证的内在价值分类

　　可以将权证分为平价权证、价内权证和价外权证，其原理与期权相同。