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审计师考试企业财务管理章节知识点讲义：第一章_第2页

来源：考试网 [2019年7月31日] 【大中小】

第三节　投资风险报酬

　　知识点：投资风险与报酬的关系

　　1.投资风险

　　投资的未来实际报酬偏离预期报酬的可能性。

　　2.投资风险报酬

　　投资者因承受风险而要求获得的超过无风险报酬的额外投资报酬，也称投资风险补偿、风险价值、风险收益。

　　3.投资风险与报酬的基本关系

　　投资风险越高，投资者要求的投资风险报酬率就越高，从而投资报酬率也就越高，即：

　　投资报酬率=无风险投资报酬率+投资风险报酬率

　　【例题·单项选择题】某企业拟进行一项存在一定风险的投资，有甲、乙两个方案可供选择。甲方案收益率的期望值为20%，标准离差为6%;乙方案收益率的期望值为24%万元，标准离差为6%。则下列结论中正确的是：

　　A.甲方案的风险大于乙方案

　　B.甲方案的风险小于乙方案

　　C.甲、乙两方案的风险相同

　　D.无法评价甲、乙两方案的风险大小

　　『正确答案』A

　　『答案解析』期望值不同应比较标准离差率。

　　甲标准离差率=6%/20%=0.3;

　　乙标准离差率=6%/24%=0.25。

　　知识点：投资组合风险报酬率的衡量

　　(一)投资组合风险类型的分析

　　1.可分散风险(非系统风险)：特殊企业或特定行业特有的，与政治、经济和其他影响所有资产的市场因素无关，可以通过投资的分散化予以抵销。

　　2.不可分散风险(系统风险)：影响所有企业的因素所导致的风险，属于整体市场的风险，不能通过投资组合予以分散掉，通常用β系数衡量。

　　(1)β系数是某资产的不可分散风险相当于整个证券市场风险的倍数(整个证券市场的β系数=1)

　　β>1：风险程度高于证券市场

　　β=1：风险程度等于证券市场

　　β<1：风险程度低于证券市场

　　【例题·多项选择题】下列关于投资组合风险的表述中，正确的有：

　　A.可分散风险属于系统性风险

　　B.可分散风险通常用β系数来度量

　　C.不可分散风险通常用β系数来度量

　　D.不可分散风险属于特定公司的风险

　　E.投资组合的总风险可分为可分散风险与不可分散风险

　　『正确答案』CE

　　『答案解析』选项A，可分散风险属于非系统性风险;选项B，β系数度量的是不可分散风险;选项D，特定公司的风险能被分散掉。

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