2022年注册会计师《财务成本管理》日常练习题：第十一章

1[.单选题]关于股利相关论，下列说法不正确的是()。

A.税差理论认为，如果不考虑股票交易成本，企业应采取低现金股利比率的分配政策

B.客户效应理论认为，公司在制定或调整股利政策时，不应该忽视股东对股利政策的需求

C.“一鸟在手”理论认为，公司股利支付率越高，股权价值越大

D.信号理论认为，处于成熟期的企业，增发股利，企业股票价格应该是上升的

[答案]D

[解析]信号理论认为通常情况下，随着股利支付率增加，股票价格应该是上升的;但增发股利向股东和投资者传递的不一定都是好消息，如果考虑处于成熟期的企业，其盈利能力相对稳定，此时企业宣布增发股利特别是发放高额股利，可能意味着该企业目前没有新的前景很好的投资项目，预示着企业的成长性趋缓甚至下降，此时，随着股利支付率的提高，股票价格应该是下降的。

2[.单选题]收入低的投资者最赞成的公司股利政策是()。

A.剩余股利政策

B.固定股利政策

C.固定股利支付率政策

D.低正常股利加额外股利政策

[答案]B

[解析]稳定的股利有利于投资者安排股利收入和支出，特别是对那些对股利有着很高依赖性的股东更是如此。所以答案是选项B。

3[.单选题]在以下股利政策中，只有当公司认为未来盈余会显著地、不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额的股利政策是()。

A.剩余股利政策

B.固定股利政策

C.固定股利支付率政策

D.低正常股利加额外股利政策

[答案]B

[解析]固定股利政策是将每年发放的股利固定在某一相对稳定的水平上并在较长的时期内不变，只有当公司认为未来盈余会显著地、不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额。

4[.单选题]在内部经理人员与外部投资者之间存在信息不对称，支撑这一说法的理论是()。

A.一鸟在手

B.税差理论

C.信号理论

D.客户效应理论

[答案]C

[解析]信号理论认为，在内部经理人员与外部投资者之间存在信息不对称。在这种情形下，可以推测分配股利可以作为一种信息传递机制，使企业股东或市场中的投资者依据股利信息对企业经营状况与发展前景作出判断

5[.单选题]下列关于客户效应理论说法正确的是()。

A.客户效应理论是对税差理论的进一步扩展，研究处于不同税收等级的投资者对待股利分配态度的差异

B.边际税率高的投资者会选择实施高股利支付率的股票

C.投资者依据自身边际税率而显示出的对实施相应股利政策股票的选择偏好现象被称为“税差效应”

D.收入低的投资者以及享有税收优惠的养老基金投资者表现出偏好低股利支付率的股票，希望以更多的留存收益进行再投资

[答案]A

[解析]边际税率高的投资者会选择实施低股利支付率的股票，希望以更多的留存收益进行再投资，选项B错误;投资者依据自身边际税率而显示出的对实施相应股利政策股票的选择偏好现象被称为“客户效应”，选项C错误;收入低的投资者以及享有税收优惠的养老基金投资者表现出偏好高股利支付率的股票，希望支付较高而且稳定的现金股利，选项D错误。

6[.多选题]如果盈利总额和市盈率不变，发放股票股利和进行股票分割后，都会降低的项目有()。

A.每股面值

B.每股净资产

C.每股收益

D.每位股东所持股票的市场价值总额

[答案]BC

[解析]发放股票股利后，每股面值不变，因此选项A不是答案;盈利总额和市盈率不变时，发放股票股利和进行股票分割后，股数增加幅度与每股市价下降幅度相同，因此每位股东所持股票的市场价值总额都不变，所以选项D不是答案。

7[.多选题]关于各股利政策下，股利分配额的确定，下列说法中正确的有()。

A.剩余股利政策下，股利分配额=净利润-新增投资需要的权益资金，结果为正数表示发放的现金股利额，结果为负数表明需要从外部筹集的权益资金

B.固定股利政策下，本年股利分配额=上年股利分配额

C.固定股利支付率政策下，股利分配额=可供分配利润×股利支付率

D.低正常股利加额外股利政策下，股利分配额=固定低股利+额外股利

[答案]ABD

[解析]固定股利支付率政策下，股利分配额=净利润×股利支付率。

8[.多选题]下列关于税差理论的说法中，正确的有()。

A.现金股利税与资本利得税不存在差异

B.税差理论强调了税收在股利分配中对股东财富的重要作用

C.如果不考虑股票的交易成本，企业应采取低现金股利比率的分配政策，使股东在实现未来的资本利得中享有税收节省

D.如果存在股票的交易成本，甚至当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，偏好取得定期现金股利收益的股东自然会倾向于企业采用低现金股利支付率政策

[答案]BC

[解析]在现实条件下，现金股利税与资本利得税不仅是存在的，而且会表现出差异，所以选项A的说法不正确;如果存在股票的交易成本，甚至当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，偏好取得定期现金股利收益的股东自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策，所以选项D的说法不正确。