2020年注册会计师《财务成本管理》模拟试题及答案（十一）_第2页

　　二、多项选择题

　　1.关于半强式有效资本市场，下列说法正确的有(　)。

　　A.各种投资基金都不可能取得超额收益

　　B.不能通过对公开信息的分析获得超额收益

　　C.检验半强式有效市场的方法主要是“事件研究法”和“过滤检验法”

　　D.不能通过对非公开信息的分析获得超额收益

　　『正确答案』AB

　　『答案解析』如果资本市场半强式有效，技术分析、基本面分析和各种估值模型都是无效的，各种投资基金就不可能取得超额收益。选项A的说法正确。半强式有效资本市场的主要特征是现有股票市价能充分反映所有公开可得的信息。因此，对于投资者来说，在半强式有效的资本市场中不能通过对公开信息的分析获得超额收益。选项B的说法正确。检验半强式有效市场的方法主要是“事件研究法”和“投资基金表现研究法”。选项C的说法不正确。由于在半强式有效市场上，股价没有反映非公开信息，所以，可以通过对非公开信息(即内部信息)的分析获得超额收益。选项D的说法不正确。

　　2.注册会计师分析财务报表时必须自己关注财务报表的可靠性，对可能存在的问题保持足够的警觉。常见的危险信号包括(　)。

　　A.发生了关联方交易

　　B.资本利得金额大

　　C.数据出现异常

　　D.销售增长率过高

　　『正确答案』BC

　　『答案解析』外部人员分析财务报表时，必须关注财务报表的可靠性，对可能存在的问题保持足够的警觉。常见的危险信号包括：(1)财务报告失范;(2)数据出现异常;(3)关联方交易异常;(4)资本利得金额大;(5)审计报告异常。

　　3.公司的资本成本是各种资本要素成本的加权平均数。下列关于公司资本成本的说法，不正确的有(　)。

　　A.公司的税前资本成本等于投资人的税前必要报酬率

　　B.公司资本成本是维持公司股价不变的报酬率

　　C.公司资本成本与资本市场有关

　　D.一个公司资本成本的高低，取决于经营风险溢价和财务风险溢价

　　『正确答案』AD

　　『答案解析』筹资费用与投资人无关，与筹资人有关，计算投资人的税前必要报酬率时不考虑筹资费用，而计算公司的税前资本成本时需要考虑筹资费用，所以选项A的说法不正确。一个公司资本成本的高低，取决于三个因素，即无风险利率、经营风险溢价和财务风险溢价，选项D的说法不正确。

　　4.下列关于期权的投资策略的说法中，正确的有(　)。

　　A.保护性看跌期权策略比单独投资股票的风险大

　　B.抛补性看涨期权策略是机构投资者常用的投资策略

　　C.多头对敲策略的最坏结果是白白损失了看涨期权和看跌期权的购买成本

　　D.空头对敲策略对于预计市场价格将发生剧烈变动的投资者非常有用

　　『正确答案』BC

　　『答案解析』保护性看跌期权策略，锁定了最低净收入和最低净损益，因此比单独投资股票的风险小，选项A的说法不正确。空头对敲策略对于预计市场价格将相对比较稳定的投资者非常有用，最好的结果是到期日股价与执行价格一致，投资者白白赚取出售看涨期权和看跌期权的收入，选项D的说法不正确。

　　5.下列关于各种资本结构理论的说法中，正确的有(　)。

　　A.无税MM理论认为资本结构不影响企业价值

　　B.权衡理论认为债务抵税收益的边际价值等于增加的财务困境成本现值时的资本结构为最佳资本结构

　　C.代理理论认为负债比率越高企业价值越大

　　D.优序融资理论认为当企业存在融资需求时，首先选择股权融资，最后选择债务融资

　　『正确答案』AB

　　『答案解析』按照代理理论的观点，有负债企业的价值=无负债企业的价值+利息抵税的现值-财务困境成本的现值-债务的代理成本现值+债务的代理收益现值，负债比例高企业价值不一定大，选项C的说法不正确。优序融资理论是当企业存在融资需求时，首先选择内源筹资，其次会选择债务融资，最后选择股权融资，选项D的说法不正确。

　　6.下列关于股权再融资的说法中，不正确的有(　)。

　　A.公开增发没有特定的发行对象，认购方式通常为现金认购

　　B.配股权没有特定的对象，任何人都可以通过购买拥有

　　C.配股后股票的价格等于配股除权价格

　　D.由于会降低资产负债率，所以会降低加权平均资本成本

　　『正确答案』BCD

　　『答案解析』只有现有的股东才会拥有配股权，选项B的说法不正确。只有在不考虑新投资的净现值引起的企业价值变化的情况下，配股后股票的价格才等于配股除权价格，选项C的说法不正确。由于权益资本成本高于债务资本成本，选项D的说法不正确。

　　7.下列关于股利理论的说法中，不正确的有(　)。

　　A.税差理论认为，如果不考虑股票交易成本，企业应该采取高现金股利政策

　　B.客户效应理论认为，边际税率高的投资者会选择实施低股利支付率的股票

　　C.“一鸟在手”理论认为股利支付率越高，企业价值越大

　　D.信号理论认为，处于成熟期的企业，增发股利，企业股票价格应该是上升的

　　『正确答案』AD

　　『答案解析』税差理论认为，如果不考虑股票的交易成本，企业应采取低现金股利比率的分配政策，以提高留存收益再投资的比率，使股东在实现未来的资本利得中享有税收节省，选项A的说法不正确。信号理论认为，处于成熟期的企业，其盈利能力相对稳定，增发股利可能意味着该企业目前没有新的前景很好的投资项目，预示着企业的成长性趋缓甚至下降，此时，随着股利支付率的提高，股票价格应该是下降的，选项D的说法不正确。

　　8.甲公司持有有价证券的年利率为5%，公司的最低现金持有量为2000元，现金回归线为8000元。根据确定最佳现金持有量的随机模式，下列说法正确的有(　)。

　　A.如果公司现有现金19000元，则不需要进行现金与有价证券的转换

　　B.如果公司现有现金20000元，则不需要进行现金与有价证券的转换

　　C.如果公司现有现金3000元，则需要出售有价证券5000元

　　D.如果公司现有现金1000元，则需要出售有价证券7000元

　　『正确答案』AD

　　『答案解析』H=3R-2L=3×8000-2×2000=20000(元)，公司现有现金19000元未达到现金持有量的上限，所以不需要进行现金与有价证券的转换，选项A的说法正确。如果公司现有现金20000元，正好达到上限，需要进行调整，使得现金余额达到回归线水平，即应购买有价证券20000-8000=12000(元)，选项B的说法不正确。如果公司现有现金3000元，介于上限和下限之间，所以不需要进行现金与有价证券的转换，选项C的说法不正确。如果公司现有现金1000元，低于下限，需要进行调整，使得现金余额达到回归线水平，即应出售有价证券8000-1000=7000(元)，选项D的说法正确。

　　9.本月实际产量10000件，发生固定制造费用1000000元，实际工时为45250小时;企业生产能量为12500件(62500小时);每件产品固定制造费用标准成本为75元/件，每件产品标准工时为5小时。则下列说法中正确的有(　)。

　　A.固定制造费用耗费差异为62500元

　　B.固定制造费用闲置能量差异为-71250元

　　C.固定制造费用效率差异为258750元

　　D.固定制造费用能量差异为187500元

　　『正确答案』AD

　　『答案解析』根据题意可知，固定制造费用的标准分配率=75/5=15(元/小时)，

　　固定制造费用耗费差异=1000000-62500×15=62500(元)，

　　固定制造费用能量差异=62500×15-10000×5×15=187500(元)，

　　固定制造费用闲置能量差异=(62500-45250)×15=258750(元)，

　　固定制造费用效率差异=(45250-10000×5)×15=-71250(元)。

　　10.下列关于内部转移价格，下列说法不正确的有(　)。

　　A.能够满足评价部门业绩的转移价格，肯定能引导部门经理采取对公司最优的决策

　　B.价格型内部转移价格，是以协商价格为基础、由成本和毛利构成的内部转移价格

　　C.成本型内部转移价格一般适用于内部成本中心

　　D.协商型内部转移价格取值范围通常较宽，一般不高于市场价，不低于变动成本

　　『正确答案』AB

　　『答案解析』制定内部转移价格的两个目的往往有矛盾。能够满足评价部门业绩的转移价格，可能引导部门经理采取并非对公司最优的决策;而能够正确引导部门经理的转移价格，可能使某个部门获利水平很高而另一个部门亏损。所以选项A的说法不正确。价格型内部转移价格，是以市场价格为基础、由成本和毛利构成的内部转移价格。所以选项B的说法不正确。

　　11.甲投资中心目前的税前经营利润为1000万元，平均净经营资产为10000万元，要求的税前投资报酬率为12%。计划追加投资1200万元，预计每年将增加200万元税前经营利润。则下列说法正确的有(　)。

　　A.追加投资前甲中心的投资报酬率为10%

　　B.追加投资前甲中心的剩余收益为200万元

　　C.追加投资后甲中心的投资报酬率为10.71%

　　D.追加投资后甲中心的剩余收益为144万元

　　『正确答案』AC

　　『答案解析』追加投资前甲中心的投资报酬率=(1000/10000)×100%=10%

　　追加投资前甲中心的剩余收益=1000-10000×12%=-200 (万元)

　　追加投资后甲中心的投资报酬率=[(1000+200)/(10000+1200)]×100%=10.71%

　　追加投资后甲中心的剩余收益=1000+200-(10000+1200)×12%=-144(万元)

　　12.下列各项质量成本中，属于外部失败成本的有(　)。

　　A.处理顾客的投诉发生的成本

　　B.问题产品的退还发生的成本

　　C.问题产品的返修发生的成本

　　D.出厂前检测后返工发生的成本

　　『正确答案』ABC

　　『答案解析』外部失败成本是指存在缺陷的产品流入市场以后发生的成本，如产品因存在缺陷而错失的销售机会，问题产品的退还、返修、处理顾客的不满和投诉发生的成本。选项D是内部失败成本。