2020年注册会计师《财务成本管理》考点练习：期权价值评估

　　一、单项选择题

　　1、下列关于期权投资策略的表述中，正确的是(　)。

　　A、保护性看跌期权可以锁定最低净收入和最低净损益，但不改变净损益的预期值

　　B、抛补性看涨期权可以锁定最低净收入和最低净损益，是机构投资者常用的投资策略

　　C、多头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益，其最坏的结果是损失期权的购买成本

　　D、空头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益，其最低收益是期权收取的期权费

　　2、关于期权的基本概念，下列说法正确的是(　)。

　　A、期权合约双方的权利和义务是对等的，双方互相承担责任，各自具有要求对方履约的权利

　　B、期权出售人必须拥有标的资产，以防止期权购买人执行期权

　　C、欧式期权只能在到期日执行，美式期权可以在到期日或到期日之前的任何时间执行

　　D、期权执行价格随标的资产市场价格变动而变动，一般为标的资产市场价格的50%～90%

　　3、假设正保公司的股票现在的市价为40元。一年以后股价有两种可能：上升33.33%，或者降低25%。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，在利用复制原理确定其价格时，如果已知该期权的执行价格为20元，套期保值比率为(　)。

　　A、1.45

　　B、1

　　C、0.42

　　D、0.5

　　4、执行价格为100元的1股股票看跌期权，期权费为5元，则下列说法正确的是(　)。

　　A、如果到期日股价为90元，则期权购买人到期日价值为10元，净损益为5元

　　B、如果到期日股价为90元，则期权出售者到期日价值为0元，净损益为5元

　　C、如果到期日股价为110元，则期权购买人到期日价值为-10元，净损益为-15元

　　D、如果到期日股价为110元，则期权出售者到期日价值为10元，净损益为5元

　　5、标的资产均为1股A股票的两种欧式期权的执行价格均为30元，6个月到期，股票的现行市价为35元，看跌期权的价格为3元。如果6个月的无风险报酬率为4%，则看涨期权的价格为(　)。

　　A、5元

　　B、9.15元

　　C、0元

　　D、10元

　　6、同时售出甲股票的1股看涨期权和1股看跌期权，执行价格均为50元，到期日相同，看涨期权的价格为5元，看跌期权的价格为4元。如果到期日的股票价格为48元，该投资组合的净收益是(　)元。

　　A、5

　　B、7

　　C、9

　　D、11

　　7、欧式看涨期权允许持有者(　)。

　　A、在到期日或到期日前卖出标的资产

　　B、在到期日或到期日前购买标的资产

　　C、在到期日卖出标的资产

　　D、在到期日购买标的资产

　　8、看跌期权出售者收取期权费5元，售出1股执行价格为100元、1年后到期的ABC公司股票的看跌期权，如果1年后该股票的市场价格为120元，则该期权的净损益为(　)元。

　　A、20

　　B、-20

　　C、5

　　D、15

　　9、下列关于期权价值的表述中，错误的是(　)。

　　A、对于看涨期权而言，随着标的资产价格的上升，其价值也增加

　　B、看涨期权的执行价格越高，其价值越小

　　C、对于美式期权来说，较长的到期时间不一定能增加看涨期权的价值

　　D、看涨期权价值与预期红利大小呈反向变动

　　10、下列关于二叉树期权定价模型的表述中，错误的是(　)。

　　A、二叉树模型是一种近似的方法

　　B、将到期时间划分为不同的期数，所得出的结果是不同的

　　C、期数越多，计算结果与布莱克—斯科尔斯定价模型的计算结果越接近

　　D、假设前提之一是不允许卖空标的资产

　　试题来源：2020年注册会计师《财务成本管理》考试题库

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