2019注册会计师考试《财务成本管理》强化练习及答案（3）

　　【单选题】已知某投资项目的原始投资额现值为100万元，净现值为25万元，该项目的现值指数为(　)。

　　A.0.25 　　B.0.75

　　C.1.05 　　D.1.25

　　『正确答案』D

　　『答案解析』现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值=1+净现值/原始投资额现值=1+25/100=1.25，所以选项D是答案。

　　【单选题】ABC公司投资一个项目，初始投资在第一年初一次投入，该项目预期未来4年每年的现金流量为9000万元。所有现金流都发生在年末。项目资本成本为9%。如果项目净现值(NPV)为3000万元， 那么该项目的初始投资额为(　)万元。

　　A.11 253　　B.13 236

　　C.26 157　　D.29 160

　　『正确答案』C

　　『答案解析』净现值=3000=9000×(P/A，9%，4)-初始投资额，解得：初始投资额=9000×3.2397-3000=26157(万元)。

　　【多选题】下列关于净现值和现值指数的说法，正确的有(　)。

　　A.净现值反映投资的效益

　　B.现值指数反映投资的效率

　　C.现值指数消除了不同项目间投资额的差异

　　D.现值指数消除了不同项目间项目期限的差异

　　『正确答案』ABC

　　『答案解析』现值指数消除了不同项目投资额之间的差异，但是没有消除不同项目投资期限的差异，所以选项D不正确。

　　【单选题】对投资项目的内含报酬率指标大小不产生影响的因素是(　)。

　　A.投资项目的原始投资

　　B.投资项目的现金流量

　　C.投资项目的有效年限

　　D.投资项目的资本成本

　　『正确答案』D

　　『答案解析』资本成本是进行投资决策时需要考虑的，但在计算内含报酬率的时候是不需要考虑的。所以，本题应该选D。

　　【单选题】某项目原始投资100万元，建设期为0，运营期5年，每年净现金流量32万元，则该项目的内含报酬率为(　)。

　　A.15.52% 　　B.18.03%

　　C.20.12%　　D.15.26%

　　『正确答案』B

　　『答案解析』根据定义，32×(P/A，i，5)-100=0，则：(P/A，i，5)=100/32=3.125，查表找出期数为5的两个最接近的年金现值系数，(P/A，18%，5)=3.127，(P/A，20%，5)=2.991，再用内插法求出i，i=18%+2%×(3.127-3.125)/(3.127-2.991)=18.03%。

　　【多选题】对互斥方案进行优选时,下列说法正确的有(　)。

　　A.投资项目评价的现值指数法和内含报酬率法结论可能不一致

　　B.投资项目评价的现值指数法和内含报酬率法结论一定一致

　　C.投资项目评价的净现值法和现值指数法结论一定一致

　　D.投资项目评价的净现值法和内含报酬率法结论可能不一致

　　『正确答案』AD

　　『答案解析』由于现值指数和净现值的大小受折现率高低的影响，折现率高低甚至会影响方案的优先次序，而内含报酬率不受折现率高低的影响，所以选项B、C不正确。

　　【单选题】如果某项目的净现值小于0，下列说法中正确的是(　)。

　　A.项目的现值指数小于0

　　B.项目的会计报酬率小于0

　　C.项目的内含报酬率小于项目资本成本

　　D.项目的动态回收期小于项目计算期

　　『正确答案』C

　　『答案解析』净现值小于0，意味着现值指数小于1，选项A的说法错误;会计报酬率计算不考虑时间价值，根据净现值大小无法判断会计报酬率的大小，选项B的说法错误;动态回收期就是累计现金流量现值等于零的时间，由于净现值小于零，所以动态回收期大于项目计算期，选项D的说法错误。

　　【单选题】已知某投资项目于期初一次投入现金100万元，项目资本成本为10%，项目建设期为0，项目投产后每年可以产生等额的永续现金流量。如果该项目的内含报酬率为20%，则其净现值为(　)。

　　A.10万元　　B.50万元

　　C.100万元　　D.200万元

　　『正确答案』C

　　『答案解析』设投产后每年现金流量为A，则有：100=A/IRR=A/20%，A=20(万元)，净现值=20/10%-100=100(万元)。

　　【多选题】投资项目评价的会计报酬率法的优点有(　)。

　　A.使用概念易于理解，数据取得容易

　　B.考虑的折旧对现金流量影响

　　C.考虑了整个项目寿命期内全部利润

　　D.考虑了净利润的时间分布对于项目经济价值的影响

　　『正确答案』AC

　　『答案解析』会计报酬率法的优点是：它是一种衡量盈利性的简单方法，使用的概念易于理解;使用财务报告的数据，容易取得;考虑了整个项目寿命期的全部利润;该方法揭示了采纳一个项目后财务报表将如何变化，使经理人员知道业绩的预期，也便于项目的后评价。

　　会计报酬率法的缺点是：使用账面利润而非现金流量，忽视了折旧对现金流量的影响，忽视了净利润的时间分布对项目经济价值的影响。

　　【多选题】某投资项目的内含报酬率等于10%，项目的资本成本8%，则下列表述中正确的有(　)。

　　A.该项目净现值大于零 B.该项目会计报酬率为10%

　　C.该项目现值指数大于1 D.该项目财务上不可行

　　『正确答案』AC

　　『答案解析』内含报酬率大于项目资本成本，则净现值大于零，现值指数大于1，项目可行，选项AC的表述正确，选项D的表述错误;内含报酬率是使净现值等于零的折现率，会计报酬率不一定等于内含报酬率，选项B的表述错误。

　　【多选题】关于投资项目评估方法的表述中，正确的有(　)。

　　A.现值指数法克服了净现值法不能直接比较投资额不同的项目的局限性，它在数值上等于投资项目的净现值除以初始投资额

　　B.动态回收期法克服了静态回收期法不考虑货币时间价值的缺点，但是仍然不能衡量项目的盈利性

　　C.内含报酬率是项目本身的投资报酬率，不随投资项目预期现金流的变化而变化

　　D.内含报酬率法不能直接评价两个投资规模不同的互斥项目的优劣

　　『正确答案』BD

　　『答案解析』现值指数在数值上等于未来现金净流量总现值除以原始投资额总现值，选项A的表述错误;动态回收期考虑了时间价值因素，但仍然没有考虑回收期满以后的现金流量，因此仍然不能衡量项目的盈利性，选项B的表述正确;内含报酬率会受到现金流量的影响，选项C的表述错误;投资规模不同的互斥项目优劣应以净现值为准，而内含报酬率与净现值的结论可能出现矛盾，选项D的表述正确。