2021年注会《财务成本管理》备考练习：股票分割与股票回购

　　[单选题]甲公司目前普通股400万股，每股面值1元，股东权益总额1400万元。如果按2股换成1股的比例进行股票反分割，下列各项中，正确的是()。

　　A甲公司股数200万股

　　B甲公司每股面值0.5元

　　C甲公司股本200万元

　　D甲公司股东权益总额700万元

　　参考答案：A

　　[单选题]下列关于股票回购的表述中，不正确的是()。

　　A股票回购对股东利益具有不确定的影响

　　B股票回购有利于增加公司的价值

　　C因为可以将股票回购看作是一种现金股利的替代方式，股票回购与发放现金股利有着相同的意义

　　D通过股票回购，可以减少外部流通股的数量，提高股票价格，在一定程度上降低了公司被收购的风险

　　参考答案：C

　　[单选题]假定甲公司本年盈余为110万元，某股东持有10000股普通股(占总股数的1%)，目前每股市价为22元。股票股利发放率为10%，假设市盈率不变，则下列表述中，不正确的是()。

　　A发放股票股利之后每股收益为1元

　　B发放股票股利之后每股价格为20元

　　C发放股票股利之后该股东持股比例为1.1%

　　D发放股票股利之后该股东持股总价值不变

　　参考答案：C

　　[单选题]在净利润和市盈率不变的情况下，公司实行股票分割导致的结果是()。

　　A每股收益上升

　　B每股面额上升

　　C每股市价下降

　　D每股净资产不变

　　参考答案：C

　　[单选题]下列关于股票股利、股票分割和股票回购的表述中，正确的是()。

　　A发放股票股利会导致股价下降，因此股票股利会使股票总市场价值下降

　　B如果发放股票股利后股票的市盈率增加，盈利总额不变，则原股东所持股票的市场价值增加

　　C发放股票股利和进行股票分割对企业的股东权益各项目的影响是相同的

　　D股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，两者带给股东的净财富效应相同

　　参考答案：B

　　[单选题]在净利润和市盈率不变的情况下，公司实行股票反分割导致的结果是()。

　　A每股收益下降

　　B每股面额下降

　　C每股市价上升

　　D每股净资产不变

　　参考答案：C

　　[多选题]下列关于股票分割的说法中，错误的有()。

　　A股票分割属于股利支付的形式

　　B股东权益各项目的结构不变

　　C普通股股数增加

　　D股价上涨幅度不大时采用

　　参考答案：AD

　　[多选题]下列关于股票回购和现金股利的比较中，正确的有()。

　　A两者都会使所有者权益总额减少

　　B两者都会使现金减少

　　C两者都属于股利支付方式

　　D股票回购方式和现金股利都需要缴纳股利收益税

　　参考答案：AB

　　[问答题]甲公司是一家高科技上市公司，流通在外普通股加权平均股数2000万股，2018年净利润5000万元。为回馈投资者，甲公司董事会正在讨论相关分配方案，资料如下：

　　方案一：每10股发放现金股利6元。

　　方案二：每10股发放股票股利10股。

　　预计股权登记日：2019年10月20日;

　　除权(除息)日：2019年10月21日;

　　现金红利到账日：2019年10月21日;

　　新增无限售条件流通股份上市日：2019年10月22日。

　　假设甲公司股票2019年10月20日收盘价30元。

　　要求：

　　(1)如果采用方案一，计算甲公司每股收益、每股股利。如果通过股票回购等额现金支付给股东，回购价格每股50元。设计股票回购方案，并简述现金股利与股票回购的异同。

　　(2)如果采用方案二，计算发放股票股利后甲公司每股收益、每股除权参考价。如果通过股票分割达到同样的每股收益稀释效果，设计股票分割方案，并简述股票股利与股票分割的异同。

　　参考答案：(1)每股收益=50002000=2.5(元)

　　每股股利=6/10=0.6(元)

　　股利总额=0.6×2000=1200(万元)

　　股票回购股数=1200/50=24(万股)

　　股票回购方案：按照回购价格每股50元回购24万股股票。

　　相同点：股东都会得到现金收入1200万元，公司所有者权益都会减少1200万元。

　　不同点：股票回购却有着与发放现金股利不同的意义。

　　①对股东而言，股票回购后股东得到的资本利得需要缴纳资本利得税，发放现金股利后股东则需缴纳股利收益税。

　　②对公司而言，股票回购有利于增加公司价值。

　　第一，公司进行股票回购的目的之一是向市场传递了股价被低估的信号。

　　第二，当公司可支配的现金流明显超过投资项目所需的现金流时，可以用自由现金流进行股票回购，有助于提高每股收益。

　　第三，避免股利波动带来的负面影响。

　　第四，发挥财务杠杆的作用。

　　第五，通过股票回购，可以减少外部流通股的数量，提高股票价格，在一定程度上降低公司被收购的风险。

　　第六，调节所有权结构。

　　(2)每股收益=5000/(2000+2000/1010)=1.25(元)

　　每股除权参考价=30/(1+1)=15(元)

　　股票分割方案：按1股换成2股的比例进行股票分割。

　　相同点：普通股股数增加;每股收益和每股市价下降;资本结构不变。

　　不同点：股票分割会降低每股面值，股票股利不会降低每股面值;股票分割不会导致股东权益内部结构变化，股票股利会导致股东权益内部结构变化：股票分割不属于股利支付方式，股票股利属于股利支付方式。