2018注册会计师考试《财务成本管理》备考试题及答案（3）_第2页

　　1、多选题

　　下列选项中，导致公司资本成本上升的因素有( )。

　　A、市场利率上升

　　B、所得税率上升

　　C、投资高风险的项目

　　D、将资本结构调整为最优资本结构

　　【正确答案】AC

　　【答案解析】影响公司资本成本高低的内部因素有：资本结构、股利政策和投资政策。影响公司资本成本高低的外部因素包括：利率、市场风险溢价和税率。所得税率上升，会增加抵税效应，税后成本会降低，所以选项B不是答案;最优资本结构下资本成本最低，所以选项D不是答案。(经典题解第82页)

　　2、多选题

　　普通股成本的估计方法有( )。

　　A、财务比率法

　　B、股利增长模型法

　　C、资本资产定价模型法

　　D、债券收益率风险调整模型

　　【正确答案】BCD

　　【答案解析】估计普通股成本的方法主要有资本资产定价模型、股利增长模型和债券收益率风险调整模型三种。所以选项B、C、D为本题答案，选项A属于税前债务成本的估计方法。(经典题解第82页)

　　3、多选题

　　通常使用实际利率计算资本成本的情况有( )。

　　A、存在通货膨胀

　　B、存在系统风险

　　C、存在恶性的通货膨胀(通货膨胀率已经达到两位数)

　　D、预测周期特别长

　　【正确答案】CD

　　【答案解析】只有在以下两种情况下，才使用实际利率计算资本成本：(1)存在恶性的通货膨胀(通货膨胀率已经达到两位数)，最好使用实际现金流量和实际利率;(2)预测周期特别长，例如核电站投资等，通货膨胀的累积影响巨大。所以选项C、D为本题答案。(经典题解第82页)

　　4、多选题

　　采用股利增长模型估计普通股成本时，确定模型中长期平均增长率的主要方法有( )。

　　A、可持续增长率

　　B、历史增长率

　　C、采用证券分析师的预测

　　D、同行业平均的增长率

　　【正确答案】ABC

　　【答案解析】使用股利增长率模型的困难在于估计长期平均增长率。估计长期平均增长率的方法有以下三种：历史增长率、可持续增长率和采用证券分析师的预测。所以选项A、B、C为本题答案。

　　5.多选题

　　下列关于解释利率期限结构的理论，较为流行的有( )。

　　A、资本市场有效理论

　　B、市场分割理论

　　C、流动性溢价理论

　　D、无偏预期理论

　　【正确答案】BCD

　　【答案解析】关于利率期限结构，有三种理论的解释较为流行：无偏预期理论、市场分割理论、流动性溢价理论。(经典题解第64页)

　　6.多选题

　　某债券面值为1 000元，年利率为16%，每季复利一次，则下列说法中正确的有( )。

　　A、该债券的报价利率为16%

　　B、该债券的季复利率为4%

　　C、该债券的有效年利率为16.99%

　　D、该债券的月复利率为1.33%

　　【正确答案】ABC

　　【答案解析】由于每季复利一次，题中告诉的年利率为16%，因此报价利率为16%，季复利率为16%/4=4%，有效年利率=(1+16%/4)4-1=16.99%，月复利率= -1=1.316 2%，所以选项A、B、C的说法正确。(经典题解第64页)

　　7.多选题

　　下列关于报价利率与有效年利率的说法中，不正确的有( )。

　　A、金融机构提供的年利率被称为报价利率，它通常是不包含通货膨胀因素的利率

　　B、计息期小于一年时，有效年利率大于名义利率

　　C、报价利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而呈线性递减

　　D、报价利率不变时，有效年利率随着期间利率的递减而呈线性递增

　　【正确答案】ACD

　　【答案解析】报价利率是包含通货膨胀的金融机构报价利率，所以选项A的说法错误。有效年利率=(1+名义利率/m)m-1，其中m指的是每年的复利次数，若计息期小于一年，则m大于1，即年内复利次数超过1次，有效年利率大于报价利率;若报价利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而呈非线性递增;若报价利率不变时，有效年利率随着期间利率的递减而呈非线性递增。所以选项B的说法正确，选项C、D的说法错误。