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2020上半年翻译考试二级笔译模拟题六_第2页

来源:考试网   2020-02-20【

机器人顾问:“算”不起来

一些公司销售计算机生成的理财建议,它们的增长正在减缓

  考虑到人类投资者容易犯许多错误,比如在市场暴跌后卖出、交易太过频繁、相信自己能跑赢股市等等,把钱的事留给计算机处理可能是最好的选择。由此出现了一批公司,它们销售计算机生成的理财建议,为厌倦了付高价给人类顾问的理财客户提供帮助。由于“机器人顾问”成本低廉,这类公司发展迅速,让传统的财富管理公司惊恐不已。但是,最大型机构的资产管理规模增速近来已经下降,后起之秀的前景也随之黯淡。

  在过去,即便不是百万富翁,也得是手头有几十万美元的人才能请得起理财顾问。人类顾问每年收取相当于客户资产组合1%至3%的费用,所做的只是偶尔重新配置各资产类别、用聪明的法子交最少的税。以加州机构Wealthfront和总部位于纽约的公司Betterment为首的机器人顾问公司所做的事大致相同,但每年只收取总资产0.25% 左右的费用。

  机器人服务主要因为压低了管理费,所以对于任何人来说都算干得不错,除了那些需要复杂财务安排的巨富们。一份基本的问卷包括年龄、收入、投资目标等问题,就可以帮助确定客户的风险偏好,然后把资金配置到第三方提供的低成本基金上。有些人相信费用和人为错误是投资的主要隐患,这是正确的,对于他们来说,其他方式很难与机器人顾问匹敌。

  其他的特色包括新潮的智能手机应用(客户倾向于年轻化)、定价透明,以及起投门槛很低或者完全没有。Wealthfront形容自己是千禧一代的嘉信理财(Charles Schwab),通过削减成本降低投资门槛,正如20世纪70年代折扣经纪人为婴儿潮一代所做的一样。

  但是,收费很低意味着Betterment和Wealthfront需要管理大量资产才能盈利。这两家公司的资产管理规模各为约29亿美元,大部分是过去两年中积累的,一年产生700万美元左右的收入。这不足以负担每家公司约100名员工的人力成本,还有高昂的营销预算。据一位金融技术达人说,总成本可能达一年四千万到五千万美元(两家公司均未公布数据)。

  规模至关重要,因为每一位新客户会带来新收入,而产生的额外成本极低。若要收支平衡,即便不要数千亿美元,也需要数百亿美元的资产管理规模。这两家公司的风险投资人已向每家投入超过1亿美元,并做好了初期会亏损的准备。但即便如此,他们也希望在几年内就能盈利,而不是几十年。

  去年这两家公司的资产管理规模每月增长超过10%,每7个月翻一番。之后增长率降至5%以下。Wealthfront以前常大肆宣扬自己的资产管理规模,但现在只在给监管部门的备案中才会透露。8月其资产管理规模为26亿美元;假设现在是29亿美元(公司只说不到30亿美元),按照最近的增长速度,翻番需要一年半的时间。Betterment的发展也只是稍好一点。

  Wealthfront的老板亚当·纳什(Adam Nash)称资产管理规模是一个有误导性的指标,因为它受到资产价格波动的影响,比如夏末的股市下跌(之后已基本反弹)。可能是波动性吓坏了潜在的投资者。两家公司都说现在有大量新客户加入,而资产管理规模将随着他们的积蓄增加而扩大。

  来自传统财富管理公司的竞争将伤害到这两家机器人公司。领航集团(Vanguard)(集合了Betterment和Wealthfront推荐给客户的多支基金)和嘉信最近都推出了机器人咨询服务。仅仅通过迁徙现有客户,它们的业务已在迅猛增长:嘉信目前的资产管理规模为41亿美元。机器人纯化论者强烈反对潜在的利益冲突。

  以美元计,Betterment和Wealthfront每月仍在吸引超过1亿美元,但第二个1亿美元才是困难所在。然而,金融技术公司通常都指望它们的客户以指数级而非算术级增长。如果资产管理规模的增速不回升,两家公司都将不得不提高价格、拓宽产品服务或寻求买家。8月,资产管理巨头贝莱德集团(BlackRock)收购了一家较小的机器人对手FutureAdvisor。看来可以肯定的是,由Betterment和Wealthfront发明的这些机器人顾问将管理投资者资金中越来越大的一块。但创业公司能否在这类产品上盈利则仍旧存疑。

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