2021年中级会计师考试财务管理测试题及答案十一

　　1、某公司息税前利润为1000万元，公司适用的所得税税率为25%，公司目前总资本为2000万元，全部是权益资金。公司准备用发行债券购回股票的办法调整资本结构。经咨询调查，目前无风险收益率为6%，所有股票的平均收益率为16%。假设债券市场价值等于债券面值，不同负债情况下利率和公司股票的贝塔系数如下表所示：

　　要求：

　　(1)计算不同债券筹资情况下公司股票的资本成本率;

　　(2)假定公司的息税前利润保持不变，试计算各种筹资方案下公司的市场价值(精确至元);

　　(3)计算不同债券筹资情况下公司的加权平均资本成本;

　　(4)根据企业总价值和加权资本成本为企业做出正确的筹资决策。

　　2、某上市公司计划建造一项固定资产，寿命期为5年，需要筹集资金净额600万元。有以下资料：

　　资料一：目前市场平均收益率为10%，无风险收益率为4%，β系数为0.4。

　　资料二：如果向银行借款，则手续费率为1%，年利率为5%，每年计息一次，到期一次还本。

　　资料三：如果发行债券，债券面值1000元、期限5年、票面利率为9%，每年计息一次，发行价格为1100元，发行费率为5%。

　　假定：公司所得税税率为25%。

　　已知：(P/A，6%，5)=4.2124，(P/F，6%，5)=0.7473，(P/A，5%，5)=4.3295，(P/F，5%，5)=0.7835。

　　要求：

　　(1)根据资料一利用资本资产定价模型计算普通股筹资成本;

　　(2)根据资料二计算长期借款筹资成本;(不考虑时间价值)

　　(3)根据资料三计算债券筹资成本。(考虑时间价值)