三、判断题
1、对内投资都是直接投资,对外投资都是间接投资。( )
2、股利固定增长的股票投资内部收益率由两部分构成:一部分是预期股利收益率,另一部分是股利增长率。( )
3、在估算项目投资的现金流量时,为该投资垫支的营运资金等于追加的流动资产扩大量。( )
4、市场利率上升,证券资产价格上升;市场利率下降,证券资产价格下降。( )
5、动态回收期指未来现金净流量累计到原始投资数额时所经历的时间。( )
6、A企业用新设备代替旧设备,此新设备管理性能提高,扩大了企业的生产能力,则A企业的设备重置属于扩建重置。( )
7、净现值法和年金净流量法的适用情况是相同的。( )
8、投资决策的正确与否,直接关系到企业的兴衰成败。( )
四、计算分析题
1、甲投资人打算投资A公司股票,目前价格为20元/股,预期该公司未来三年股利为零成长,每股股利2元。预计从第四年起转为正常增长,增长率为5%。目前无风险收益率6%,市场组合的收益率11.09%,A公司股票的β系数为1.18。已知:(P/A,12%,3)=2.4018。
要求:
<1> 、计算A公司股票目前的价值;
<2> 、判断A公司股票目前是否值得投资。
2、某公司为一投资项目拟定了甲、乙两个方案,相关资料如下:
(1)甲方案原始投资额在投资期起点一次性投入,项目寿命期为6年,净现值为25万元;
(2)乙方案原始投资额为100万元,在投资期起点一次投入,投资期为1年,项目营业期为3年,营业期每年的现金净流量均为50万元,项目终结可获得固定资产余值收入10万元;
(3)该公司甲、乙项目的基准折现率均为10%。(P/F,10%,4)=0.6830,(P/F,10%,6)=0.5645,(P/F,10%,8)=0.4665,(P/A,10%,6)=4.3553,(P/A,10%,3)=2.4869,(P/A,10%,4)=3.1699,
要求:
<1> 、计算乙方案的净现值;
<2> 、用年金净流量法作出投资决策;
<3> 、延长两方案到相同的寿命,作出决策。
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