2020年中级会计师《财务管理》例题及答案四_第2页

　　【例题·多项选择题】下列各种类型的企业中，可以保持较高的财务杠杆系数的有(　)。

　　A.固定资产比重较大的资本密集型企业

　　B.变动成本比重大的劳动密集型企业

　　C.处于初创阶段的企业

　　D.处于成熟阶段的企业

　　『正确答案』BD

　　『答案解析』固定资产比重较大的资本密集型企业和处于初创阶段的企业，经营杠杆系数高，应保持较小的财务杠杆系数;变动成本比重大的劳动密集型企业和处于成熟阶段的企业，经营杠杆系数低，可以保持较大的财务杠杆系数。

　　【例题·判断题】(2012年)

　　经济危机时期，由于企业经营环境恶化、销售下降，企业应当逐步降低债务水平，以减少破产风险。(　)

　　『正确答案』√

　　『答案解析』经营环境恶化、销售下降意味着企业的经营风险在增加，企业应该降低自己的财务风险，即降低债务水平。

　　【例题·判断题】(2019年考生回忆版)平均资本成本比较法侧重于从资本投入角度对筹资方案和资本结构进行优化分析。(　)

　　『正确答案』√

　　『答案解析』平均资本成本比较法，是通过计算和比较各种可能的筹资组合方案的平均资本成本，选择平均资本成本率最低的方案。即能够降低平均资本成本的资本结构，就是合理的资本结构。这种方法侧重于从资本投入的角度对筹资方案和资本结构进行优化分析。

　　【例题·判断题】(2019年考生回忆版)投资项目是否具有财务可行性，主要取决于该项目在整个寿命周期内获得的利润总额是否超过整个项目投资成本。(　)

　　『正确答案』×

　　『答案解析』现金流量是投资项目财务可行性分析的主要分析对象。利润只是期间财务报告的结果，对于投资方案财务可行性来说，项目的现金流量状况比会计期间盈亏状况更为重要。一个投资项目能否顺利进行，有无经济上的效益，不一定取决于有无会计期间利润，而在于能否带来正现金流量，即整个项目能否获得超过项目投资的现金回收。

　　【例题·判断题】(2019年考生回忆版)对单个投资项目进行财务可行性评价时，利用净现值法和现值指数法所得出结论一致。(　)

　　『正确答案』√

　　『答案解析』现值指数=1+净现值/原始投资额现值，因此净现值大于0时，现值指数大于1，原题的说法正确。

　　【例题·综合题】(2019年考生回忆版)甲公司是一家制造业企业。有关资料如下：

　　资料一：2016年度公司产品产销量为2000万件，产品销售单价为50元，单位变动成本为30元，固定成本总额为20000万元。假设单价、单位变动成本和固定成本总额在2017年保持不变。

　　资料二：2016年度公司全部债务资金均为长期借款，借款本金为200000万元，年利率为5%，全部利息都计入当期费用。假定债务资金和利息水平在2017年保持不变。

　　资料三：公司在2016年末预计2017年产销量将比2016年增长20%。

　　要求：

　　(1)根据资料一，计算2016年边际贡献总额和息税前利润;

　　(2)根据资料一和资料二，以2016年为基期计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。

　　(3)计算2017年息税前利润预计增长率和每股收益预计增长率。

　　『正确答案』

　　(1)边际贡献总额=2000×(50-30)=40000(万元)

　　息税前利润=40000-20000=20000(万元)

　　(2)经营杠杆系数=40000/20000=2

　　财务杠杆系数=20000/(20000-200000×5%)=2

　　总杠杆系数=2×2=4

　　或：总杠杆系数=40000/(20000-200000×5%)=4

　　(3)息税前利润预计增长率=20%×2=40%

　　每股收益预计增长率=40%×2=80%