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2020年中级会计师《财务管理》例题及答案四

来源:华课网校  [2020年5月13日]  【

  【例题·单项选择题】甲公司目前存在融资需求。如果采用优序融资理论,管理层应当选择的融资顺序是( )。

  A.内部留存收益、公开增发新股、发行公司债券、发行可转换债券

  B.内部留存收益、公开增发新股、发行可转换债券、发行公司债券

  C.内部留存收益、发行公司债券、发行可转换债券、公开增发新股

  D.内部留存收益、发行可转换债券、发行公司债券、公开增发新股

  『正确答案』C

  『答案解析』优序融资理论认为,筹资优序模式首先是内部筹资(利用留存收益),其次是借款、发行债券、可转换债券,最后是发行新股筹资。

  【例题·单项选择题】下列各种企业类型中,适宜采用高负债资本结构的是( )。

  A.以技术研发为主的企业

  B.为少数股东控制的企业

  C.产销业务量和盈余具有周期性的企业

  D.享受所得税免税优惠的企业

  『正确答案』B

  『答案解析』以技术研发为主的企业经营风险高,因而负债水平低,选项A排除;企业为少数股东控制,股东为防止控股权稀释,一般尽量避免普通股筹资,而是采用优先股或债务资本筹资,选项B正确;产销业务量和盈余具有周期性的企业经营风险高,不适宜采用高负债的资本结构,选项C排除;享受所得税免税优惠的企业无法获得债务利息抵税收益,不适宜采用高负债资本结构,选项D排除。

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  【例题·单项选择题】(2018年)下列投资活动中,属于间接投资的是( )。

  A.建设新的生产线

  B.开办新的子公司

  C.吸收合并其他企业

  D.购买公司债券

  『正确答案』D

  『答案解析』间接投资,是指将资金投放于股票、债券等权益性资产上的企业投资。选项ABC属于直接投资。

  【例题·单项选择题】(2017年)某投资项目某年的营业收入为600000元,付现成本为400000元,折旧额为100000元,所得税税率为25%,则该年营业现金净流量为( )元。

  A.250000

  B.175000

  C.75000

  D.100000

  『正确答案』B

  『答案解析』年营业现金净流量=税后收入-税后付现成本+非付现成本抵税=600000×(1-25%)-400000×(1-25%)+100000×25%=175000(元)

  或者:年营业现金净流量=税后营业利润+非付现成本=(600000-400000-100000)×(1-25%)+100000=175000(元)

  【例题·单项选择题】(2018年)某投资项目需要在第一年年初投资840万元,寿命期为10年,每年可带来营业现金流量180万元,已知按照必要收益率计算的10年期年金现值系数为7.0,则该投资项目的年金净流量为( )万元。

  A.60

  B.120

  C.96

  D.126

  『正确答案』A

  『答案解析』年金现金净流量=净现值/年金现值系数=(180×7-840)/7=60(万元)

  【例题·单项选择题】(2016年)下列方法中,能够用于资本结构优化分析并考虑了市场风险的是( )。

  A.杠杆分析法

  B.公司价值分析法

  C.每股收益分析法

  D.利润敏感性分析法

  『正确答案』B

  『答案解析』公司价值分析法是在考虑市场风险基础上,以公司市场价值为标准,进行资本结构优化。即能够提升公司价值的资本结构,就是合理的资本结构,因此选项B是答案。每股收益分析法是从账面价值的角度进行资本结构优化分析,没有考虑市场反应,也没有考虑风险因素,因此选项C不是答案。杠杆分析法和利润敏感性分析法不属于资本结构优化分析的方法,选项AD不是答案。

  【例题·单项选择题】(2014年)下列关于最佳资本结构的表述中,错误的是( )。

  A.最佳资本结构在理论上是存在的

  B.资本结构优化的目标是提高企业价值

  C.企业平均资本成本最低时资本结构最佳

  D.企业的最佳资本结构应当长期固定不变

  『正确答案』D

  『答案解析』由于企业内部条件和外部环境的经常性变化,动态地保持最佳资本结构十分困难。

  【例题·多项选择题】根据有税的MM理论,当企业负债比例提高时,下列表述中正确的有( )。

  A.企业价值上升

  B.股权资本成本上升

  C.利息抵税现值上升

  D.财务困境成本上升

  『正确答案』ABC

  『答案解析』有税MM理论认为,有负债企业价值=无负债企业价值+负债利息抵税价值,因此,负债比例提高,会提高利息抵税现值和企业价值;有负债企业的股权成本=无负债企业的股权成本+风险报酬;风险报酬取决于债务比例以及企业所得税税率,即有负债企业的股权成本随着负债程度的增大而增大;有税的MM理论不考虑财务困境成本,财务困境成本是权衡理论的考虑因素。

  【例题·多项选择题】根据现有资本结构理论,下列各项中,属于影响资本结构决策因素的有( )。

  A.企业经营状况

  B.企业财务状况

  C.企业发展周期

  D.行业特征

  『正确答案』ABCD

  『答案解析』影响资本结构的因素包括:(1)经营状况的稳定性和成长率;(2)财务状况和信用等级;(3)资产结构;(4)投资人和管理当局的态度;(5)行业特征和企业发展周期;(6)经济环境的税务政策和货币政策。

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