2020年中级会计职称财务管理章节题库：投资管理_第4页

　　一、单项选择题

　　1.【正确答案】D

　　【答案解析】按投资对象的存在形态和性质，企业投资可以划分为项目投资和证券投资。所以，选项D的说法不正确。

　　【该题针对“企业投资的意义”知识点进行考核】

　　2.【正确答案】C

　　【答案解析】排序分析时，以各独立方案的获利程度作为评价指标，一般采用内含收益率法进行比较决策。

　　【该题针对“独立投资方案的决策”知识点进行考核】

　　3.【正确答案】A

　　【答案解析】企业可以通过项目投资，购买具有实质内涵的经营资产，包括有形资产和无形资产，形成具体的生产经营能力，开展实质性的生产经营活动，谋取经营利润。

　　【该题针对“项目投资与证券投资”知识点进行考核】

　　4.【正确答案】C

　　【答案解析】内含收益率是使净现值为0时的折现率。假设内含收益率为r，则与r对应的净现值=0.所以，有(15%-r)/(15%-17%)=(45-0)/(45-(-10))，即：(15%-r)/(-2%)=(45-0)/(45+10)=45/55，15%-r=-2%×45/55，r=15%+2%×45/55=16.64% 。

　　【该题针对“内含报酬率”知识点进行考核】

　　5.【正确答案】A

　　【答案解析】价格风险是指由于市场利率上升，而使证券资产价格普遍下跌的可能性。

　　【该题针对“证券资产投资的风险——系统性风险”知识点进行考核】

　　6.【正确答案】B

　　【答案解析】股票的价值=0.5×(P/F，15%，1)+0.7×(P/F，15%，2)+1×(P/F，15%，3)+1×(1+8%)/(15%-8%)×(P/F，15%，3)=0.5×0.8696+0.7×0.7561+1×0.6575+1×(1+8%)/(15%-8%)×0.6575=11.77(元)

　　【该题针对“常用的股票估价模式——阶段性增长模式”知识点进行考核】

　　7.【正确答案】B

　　【答案解析】将企业投资划分为发展性投资和维持性投资是按投资活动对企业未来生产经营前景的影响进行分类的。发展性投资对企业未来的生产经营发展全局有重大影响。维持性投资不会改变企业未来生产经营发展全局。

　　【该题针对“发展性投资与维持性投资”知识点进行考核】

　　8.【正确答案】B

　　【答案解析】股票的理论价格=预计股利/(要求的收益率-股利增长率)=2/(15%-5%)=20(元)。

　　【该题针对“常用的股票估价模式——固定增长模式”知识点进行考核】

　　9.【正确答案】C

　　【答案解析】未来各年现金净流量的现值=15×(P/A ,10%,8)=15×5.3349=80.02(万元)

　　现值指数=80.02/70=1.14

　　【该题针对“现值指数”知识点进行考核】

　　10.【正确答案】B

　　【答案解析】营业现金净流量=税后营业收入-税后付现成本+非付现成本抵税=1000×(1-25%)-(600-100)×(1-25%)+100×25%=400(万元)。或者：营业现金净流量=税后营业利润+非付现成本=(1000-600)×(1-25%)+100=400(万元)。

　　【该题针对“项目现金流量——营业期”知识点进行考核】

　　11.【正确答案】D

　　【答案解析】债券价值指的是未来收到的利息和本金的现值和，一般来说，经常采用市场利率作为折现率。

　　【该题针对“债券的价值”知识点进行考核】

　　12.【正确答案】D

　　【答案解析】证券资产具有高风险性。证券资产是一种虚拟资产，决定了金融投资受公司风险和市场风险的双重影响，不仅发行证券资产的公司业绩影响着证券资产投资的收益率，资本市场的市场平均收益率变化也会给金融投资带来直接的市场风险。

　　【该题针对“证券资产的特点”知识点进行考核】

　　13.【正确答案】C

　　【答案解析】3000=9000×(P/A，9%，4)-初始投资，初始投资=9000×3.2397-3000=26157(元)。

　　【该题针对“净现值”知识点进行考核】

　　二、多项选择题

　　14.【正确答案】ABD

　　【答案解析】如果公司未来各期发放的股利都相等，并且投资者准备永久持有，那么这种股票与优先股是相类似的。或者说，当固定成长模式中g=0时，有：V S=D/R S。

　　【该题针对“常用的股票估价模式——零增长模式”知识点进行考核】

　　15.【正确答案】ACD

　　【答案解析】应考虑处置旧设备带来的现金流，而不是旧设备的原价，选项B错误。设备重置方案运用年金成本方式决策时，应考虑的现金流量主要有：①新旧设备目前市场价值。②新旧价值残值变价收入，残值变价收入应作为现金流出的抵减。③新旧设备的年营运成本，即年付现成本。

　　【该题针对“固定资产更新决策——寿命期不同的设备重置决策”知识点进行考核】

　　16.【正确答案】BC

　　【答案解析】独立方案排序依据的是内含收益率，乙项目内含收益率较高，选项B正确;互斥方案年限相同比较净现值，甲项目净现值较高，选项C正确。

　　【该题针对“互斥投资方案的决策——项目的寿命期相等时”知识点进行考核】

　　17.【正确答案】AB

　　【答案解析】与日常经营活动相比，企业投资的主要特点表现在：(1)属于企业的战略性决策;(2)属于企业的非程序化管理;(3)投资价值的波动性大。

　　【该题针对“企业投资管理的特点”知识点进行考核】

　　18.【正确答案】BC

　　【答案解析】终结阶段的现金流量主要是现金流入量，包括固定资产变价净收入、固定资产变现净损益和垫支营运资金的收回。

　　【该题针对“项目现金流量——终结期”知识点进行考核】

　　19.【正确答案】ABCD

　　【答案解析】证券投资的目的有：(1)分散资金投向，降低投资风险;(2)利用闲置资金，增加企业收益;(3)稳定客户关系，保障生产经营;(4)提高资产的流动性，增强偿债能力。

　　【该题针对“证券投资的目的”知识点进行考核】

　　20.【正确答案】AD

　　【答案解析】从理论上说，如果股东不中途转让股票，股票投资没有到期日，投资于股票所得到的未来现金流量是各期的股利。但本题中说的是在持有股票2年之后将股票出售，所以未来现金流量还要包括第2年末股票的售价。

　　【该题针对“股票估价基本模型”知识点进行考核】

　　21.【正确答案】AB

　　【答案解析】利润最大是财务管理的目标，不是投资管理的原则。投资管理原则还包括动态监控原则。

　　【该题针对“企业投资管理的原则”知识点进行考核】

　　22.【正确答案】BCD

　　【答案解析】债券一般包含以下几个基本要素：债券面值、债券票面利率、债券到期日。

　　【该题针对“债券要素”知识点进行考核】

　　23.【正确答案】BD

　　【答案解析】非系统性风险只对某一家公司产生影响，并不对所有公司产生影响。所以答案为选项BD。

　　【该题针对“证券资产投资的风险——非系统性风险”知识点进行考核】

　　24.【正确答案】AB

　　【答案解析】直接投资一般形成的是实体性资产，而间接投资形成的是金融性资产，股票、债券投资是间接性投资。

　　【该题针对“直接投资和间接投资”知识点进行考核】

　　三、判断题

　　25.【正确答案】N

　　【答案解析】对外投资多以现金、有形资产、无形资产等资产形式，通过联合投资、合作经营、换取股权、购买证券资产等投资方式，向企业外部其他单位投放资金。对外投资主要是间接投资，也可能是直接投资。 直接投资，是将资金直接投放于形成生产经营能力的实体性资产。间接投资，是将资金投放于股票、债券等权益性资产。

　　【该题针对“对内投资与对外投资”知识点进行考核】

　　26.【正确答案】Y

　　【答案解析】由R=D 1/P 0+g可以看出，股票投资内部收益率R由两部分构成：一部分是预期股利收益率D 1/P 0 ，另一部分是股利增长率g 。

　　【该题针对“股票投资的收益率”知识点进行考核】

　　27.【正确答案】Y

　　【答案解析】直接投资与间接投资、项目投资与证券投资，两种投资分类方式的内涵和范围是一致的，只是分类角度不同。 直接投资与间接投资强调的是投资的方式性，项目投资与证券投资强调的是投资的对象性。

　　【该题针对“项目投资与证券投资”知识点进行考核】

　　28.【正确答案】N

　　【答案解析】为该投资垫支的营运资金是追加的流动资产扩大量与结算性流动负债扩大量的净差额。

　　【该题针对“项目现金流量——投资期”知识点进行考核】

　　29.【正确答案】N

　　【答案解析】溢价债券的内部收益率低于票面利率，折价债券的内部收益率高于票面利率。

　　【思路点拨】折现率与折现值成反方向变动。溢价债券的价格大于面值，因此内部收益率小于票面利率。折价债券的价格小于面值，因此内部收益率大于票面利率。

　　【该题针对“债券投资的收益率”知识点进行考核】

　　30.【正确答案】N

　　【答案解析】独立投资是相容性投资，各个投资项目之间互不关联、互不影响，可以同时并存。互斥投资是非相容性投资，各个投资项目之间相互关联、相互替代，不能同时并存。

　　【该题针对“独立投资与互斥投资”知识点进行考核】

　　31.【正确答案】N

　　【答案解析】实务中对于期限不等的互斥方案比较，无须换算寿命期限，直接按原始期限的年金净流量指标决策。

　　【该题针对“互斥投资方案的决策——项目的寿命期不相等时”知识点进行考核】

　　32.【正确答案】N

　　【答案解析】静态回收期和动态回收期还有一个共同的局限，计算它们计算回收期时只考虑了未来现金净流量(或现值)总和中等于原始投资额(或现值)的部分，没有考虑超过原始投资额(或现值)的部分。显然，回收期长的项目，其超过原始投资额(或现值)的现金流量并不一定比回收期短的项目少。

　　【该题针对“回收期(综合)”知识点进行考核】

　　33.【正确答案】N

　　【答案解析】净现值法适用于寿命期相同的互斥投资方案决策，不适用于寿命期不同的互斥投资方案决策，而年金净流量法适用于寿命期不同的互斥投资方案决策。

　　【该题针对“年金净流量”知识点进行考核】

　　四、计算分析题

　　34.(1)【正确答案】A债券目前的价值

　　=100×6%×[(P/A，5%，5)×(1+5%)]+100×(P/F，5%，4)

　　=100×6%×4.3295×1.05+100×0.8227

　　=109.55(元)(1.5分)

　　由于低于目前的市价，所以不值得投资。(1分)

　　【该题针对“股票投资的收益率”知识点进行考核】

　　(2)【正确答案】B股票目前的价值

　　=1.2×(1+4%)×(P/F，10%，1)+1.2×(1+4%)^2×(P/F，10%，2)+1.2×(1+4%)^3×(P/F，10%，3)+1.2×(1+4%)^4×(P/F，10%，4)+20×(P/F，10%，4)

　　=1.2×1.04×0.9091+1.2×1.0816×0.8264+1.2×1.1249×0.7513+1.2×1.1699×0.6830+20×0.6830

　　=17.84(元)(1.5分)

　　由于高于目前的市价，所以值得投资。(1分)

　　【该题针对“股票投资的收益率”知识点进行考核】