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2022年注册会计师《财务成本管理》章节习题:债券、股票价值的评估

来源:中华考试网  [2022年1月15日]  【

  1[.单选题]按债券上是否记有持劵人的姓名或名称,可将债券分为()。

  A.记名债券和无记名债券

  B.可转换债券和不可转换债券

  C.抵押债券和信用债券

  D.到期一次债券和分期债券

  [答案]A

  [解析]选项B是按照能否转换为公司股票进行分类的;选项C是按照有无特定的财产担保进行分类的;选项D是按照偿还方式进行分类的。

  2[.单选题]债券甲和债券乙是两只在同一资本市场上刚发行的平息债券。它们的面值、票面利率和付息频率均相同,只是期限不同,假设两只债券的风险相同,并且等风险投资的报价必要报酬率低于票面利率,则()。

  A.期限长的债券价值高

  B.期限短的债券价值高

  C.两只债券的价值相同

  D.两只债券的价值不同,但不能判断其高低

  [答案]A

  [解析]等风险投资的报价必要报酬率低于票面利率,说明两者均是溢价发行债券,溢价发行债券,期限越长,债券价值越高,所以选项A正确。

  3[.单选题]假设证券市场处于均衡状态,股价增长率等于()。

  A.期望报酬率

  B.股利收益率

  C.股利增长率

  D.内含增长率

  [答案]C

  [解析]当前股价P0=D1/(rs-g)=D0×(1+g)/(rs-g)一年后股价P1=D2/(rs-g)=D1×(1+g)/(rs-g)所以:股价增长率=(P1-P0)/P0=[D1×(1+g)/(rs-g)-D0×(1+g)/(rs-g)]/[D0×(1+g)/(rs-g)]=(D1-D0)/D0=[D0×(1+g)-D0]/D0=g由此可知:固定股利增长率g,可解释为股价增长率。

  4[.单选题]某公司拟发行一批永续债,面值1000元,票面利率为10%,每年付息一次,等风险投资的市场报价利率为8%,则该永续债的价值为()元。

  A.1000

  B.1150

  C.1200

  D.1250

  [答案]D

  [解析]永续债的价值=1000×10%/8%=1250(元)。

  5[.单选题]某公司拟发行一批优先股,采用固定股息率,面值100元,年股息率为10%,发行价格为100元,则该优先股的期望报酬率为()。

  A.9.09%

  B.10%

  C.10.09%

  D.11%

  [答案]B

  [解析]优先股的期望报酬率=100×10%/100=10%。

  6[.单选题](2013年)甲公司平价发行5年期的公司债券,债券票面利率为10%,每半年付息一次,到期一次偿还本金,该债券有效年折现率为()。

  A.9.5%

  B.10%

  C.10.25%

  D.10.5%

  [答案]C

  [解析]因为是平价发行,所以债券折现率等于票面利率10%,则该债券有效年折现率=(1+10%/2)2-1=10.25%。

  7[.多选题]下列有关等风险债券的市场利率与债券价值的说法中,错误的有()。

  A.折价发行的债券,提高等风险债券的市场利率,债券价值下降

  B.溢价发行的债券,提高等风险债券的市场利率,债券价值上升

  C.平价发行的债券,提高等风险债券的市场利率,债券价值下降

  D.折价发行的债券,提高等风险债券的市场利率,债券价值上升

  [答案]BD

  [解析]等风险债券的市场利率与债券价值反向变动,所以提高等风险债券的市场利率,债券价值下降,所以选项B、D错误。

  8[.多选题]在其他因素不变的情况下,下列各项中跟债券到期收益率同向变动的有()。

  A.票面利率

  B.面值

  C.等风险投资的市场利率

  D.到期期限

  [答案]AB

  [解析]等风险投资的市场利率不影响到期收益率;到期期限对到期收益率的影响是不确定的,如果是平价债券,到期期限不影响到期收益率,如果是折价债券,到期期限越长,到期收益率越低,如果是溢价债券,到期期限越长,到期收益率越高。

  9[.多选题]下列关于债券到期收益率的说法,正确的有()。

  A.溢价发行的债券,其到期收益率等于票面利率

  B.如果收益率高于投资人要求的报酬率,则应买进该债券

  C.债券到期收益率可以理解为是债券投资的内含报酬率

  D.债券的到期收益率是以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的报酬率

  [答案]BCD

  [解析]平价发行的债券其到期收益率等于票面利率,因此选项A不正确。如果收益率高于投资人要求的报酬率,则应买进该债券,否则就放弃;债券到期收益率可以理解为债券投资的内含报酬率;债券到期收益率是以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的报酬率。因此选项B、C、D是正确的。

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责编:Liujiafang
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