2020注册会计师《财务成本管理》备考试题及答案（6）_第3页

　　答案与解析

　　一、单项选择题(本题型共14小题，每小题1.5分，共21分。每小题均有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，用鼠标点击相应的选项)

　　1.

　　【答案】A

　　【解析】通过对于异常事件与超常收益数据的统计分析，如果超常收益只与当天披露的事件相关，则资本市场属于半强式有效。

　　2.

　　【答案】A

　　【解析】利息保障倍数=息税前利润/利息费用，选项B、D对息税前利润和利息费用没有影响，而C选项会增加借款利息，从而会使利息保障倍数下降，所以选项B、C、D都不正确。选项A会使息税前利润增加，所以能提高企业利息保障倍数。

　　3.

　　【答案】A

　　【解析】分割市场理论认为不同到期期限的债券根本无法相互替代;流动性溢价理论认为不同到期期限的债券可以相互替代，但并非完全替代品;期限优先理论认为投资者对某种到期期限的债券有着特别的偏好;只有预期理论认为债券投资者对于不同到期期限的债券没有特别偏好，所以选项A正确。

　　4.

　　【答案】B

　　【解析】根据投资组合报酬率的标准差计算公式可知，选项A的说法正确;由于投资组合的β系数等于单项资产β系数的加权平均数，所以，选项B的说法错误;根据教材资本市场线的含义及图形可知，选项C的说法正确;证券市场线的斜率表示经济系统中风险厌恶感的程度。投资者对风险的厌恶感程度越强，对风险资产所要求的风险补偿越大，证券市场线的斜率越大，选项D的说法正确。

　　5.

　　【答案】D

　　【解析】价格标准=4200/(21×8)=25(元/小时)

　　用量标准=(5+0.3)/(1-5%)=5.58(小时/件)

　　单位产品直接人工标准成本=25×5.58=139.5(元)。

　　6.

　　【答案】D

　　【解析】由于半年付息一次，债券的报价利率=8%，所以债券的计息期利率=8%/2=4%，债券的有效年利率=(1+4%)2-1=8.16%。若不考虑付息期之间价值变化的情况下，平价发行债券价值不变，但是若考虑付息期之间价值变化的情况下，平价发行债券价值呈周期性波动。

　　7.

　　【答案】D

　　【解析】因为存在违约风险，债务投资组合的期望收益低于合同规定的收益。对于筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实成本。对筹资人来说可以违约的能力会使借款的实际成本低于债务的承诺收益。

　　8.

　　【答案】A

　　9.

　　【答案】A

　　【解析】选项B没有考虑到等资本结构假设;对于互斥投资项目，当投资规模不同而寿命期相同时可以直接根据净现值法作出评价，选项C错误;选项D没有考虑到增加债务会使股东要求的报酬率由于财务风险增加而提高，从而会导致加权平均资本成本提高的情况。

　　10.

　　【答案】D

　　【解析】买方(多头)到期日价值=市价-执行价格=23-20=3(元)，买方净损益=到期日价值-期权价格=3-2=1(元)，卖方(空头)到期日价值=-3元，卖方净损益=-1元。

　　11.

　　【答案】B

　　【解析】增值作业与非增值作业是站在顾客角度划分的。最终增加顾客价值的作业是增值作业;否则就是非增值作业。

　　12.

　　【答案】D

　　【解析】按照有企业所得税条件下的MM理论，有负债企业的价值=具有相同风险等级的无负债企业的价值+债务利息抵税收益的现值，随着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高，在理论上，全部融资来源于负债时，企业价值达到最大;按照权衡理论的观点，有负债企业的价值=无负债企业的价值+利息抵税的现值-财务困境成本的现值;按照代理理论的观点，有负债企业的价值=无负债企业的价值+利息抵税的现值-财务困境成本的现值-债务的代理成本现值+债务的代理收益现值，由此可知，权衡理论是有企业所得税条件下的MM理论的扩展，而代理理论又是权衡理论的扩展，所以，选项A、C的说法正确，选项D错误。优序融资理论的观点是，考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益筹资，然后是债务筹资(先普通债券后可转换债券)，而将发行新股作为最后的选择，故选项B的说法正确。

　　13.

　　【答案】D

　　【解析】税差理论认为如果存在股票的交易成本，甚至当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，偏好取得定期现金股利收益的股东会倾向于企业采用高现金股利支付率政策，所以选项D错误。

　　14.

　　【答案】C

　　【解析】本题考核影响股利分配政策的因素。盈余不稳定的公司一般采用低股利政策，所以选项A不正确;市场销售不畅，企业库存量持续增加，资产的流动性降低，公司往往支付较低的股利，所以选项B不正确;经济增长速度减慢，企业缺乏良好投资机会时，应增加股利的发放，所以选项C正确;如果企业要扩大筹资规模，则对资金的需求增大，所以会采用低股利政策，即选项D不正确。

　　二、多项选择题(本类型共12小题，每小题2分，共24分，每小题备选答案中，有两个或者两个以上符合题意的正确答案，多项选择题、少选、错选，不选均不得分)

　　1.

　　【答案】ACD

　　【解析】在变动成本法下期间成本包括生产成本中的固定成本(固定制造费用)和全部非生产成本。

　　2.

　　【答案】CD

　　【解析】保护性看跌期权锁定了最低的组合净收入和组合净损益，选项A错误;抛补看涨期权锁定了最高的组合净收入和组合净损益，选项B错误。

　　3.

　　【答案】BD

　　【解析】按照我国优先股试点管理办法的有关规定，上市公司公开发行优先股采取固定股息率，选项A错误;未向优先股股东足额派发股息的差额部分应当累积到下一个会计年度，选项C错误。

　　4.

　　【答案】AD

　　【解析】学习和成长维度解决“我们是否能继续提高并创造价值”的问题，可用的指标有新产品开发周期、员工满意度、平均培训时间、再培训投资和关键员工流失率等。

　　5.

　　【答案】ABCD

　　【解析】变动成本=销售额×变动成本率，在边际贡献式本量利图中，如果自变量是销售额，则变动成本线的斜率=变动成本率=30/50×100%=60%，因此，选项A的说法正确;在保本状态下(即盈亏临界点下)，利润=0，盈亏临界点销量=固定成本/(单价-单位变动成本)=5000/(50-30)=250(件)，盈亏临界点的作业率=250/500×100%=50%，因此，选项B的说法正确;安全边际中的边际贡献等于企业息税前利润，而息税前利润=500×50-500×30-5000=5000(元)，所以选项C的说法正确;利润对销量的敏感系数为经营杠杆系数，经营杠杆系数=1/安全边际率=1/50%=2，所以选项D的说法正确。

　　【提示1】利润=边际贡献-固定成本=销售收入×边际贡献率-固定成本

　　=销售收入×边际贡献率-盈亏临界点销售收入×边际贡献率

　　=(销售收入-盈亏临界点销售收入)×边际贡献率

　　=安全边际额×边际贡献率

　　【提示2】经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润=单位边际贡献×销量/(单位边际贡献×销量-固定成本)，分子分母同除以单位边际贡献，则经营杠杆系数=销量/(销量-固定成本/单位边际贡献)，而固定成本/单位边际贡献=保本销售量，所以经营杠杆系数=销量/(销量-保本销售量)=1/安全边际率。

　　6.

　　【答案】AD

　　【解析】财务预算是关于利润、现金和财务状况的预算，包括利润表预算、现金预算和资产负债表预算等，所以选项A正确;制造费用通常分为变动制造费用和固定制造费用。变动制造费用与生产量直接相关，所以变动制造费用以生产预算为基础来编制。固定制造费用，通常与本期产量无关，需要按每期实际需要的支付额预计，所以选项B不正确;滚动预算是不受会计年度制约，预算期始终保持在一定时间跨度的预算方法，选项C不正确。

　　7.

　　【答案】ACD

　　【解析】如果企业的亏损产品能够提供正的边际贡献，就不应该立即停产。

　　【提示】如果不生产甲产品的话，固定成本全部由乙产品负担，营业利润=4000-27000=-23000，相比原来总的营业利润是下降的，所以如果企业的亏损产品能够提供正的边际贡献，就不应该立即停产。

　　8.

　　【答案】AC

　　【解析】与激进型筹资策略相比，保守型筹资策略下短期金融负债占企业全部资金来源的比例较小，所以举债和还债频率较低，蒙受短期利率变动损失的风险也较低，选项A正确;在保守型筹资策略下，在经营旺季时存在净金融流动负债，所以易变现率小于1，选项C正确;而在经营低谷时，存在净金融流动资产，易变现率大于1，选项D错误。选项B是激进型筹资策略的特点。

　　9.

　　【答案】ABD

　　【解析】产品因存在缺陷而错失的销售机会属于外部失败成本。

　　10.

　　【答案】BCD

　　【解析】认股权证筹资的主要目的是可以降低相应债券的利率以发行债券，而不是为了发行股票。可转换债券的筹资目的是可以以高于债券发行日股价的执行价格给公司带来新的权益资本。

　　11.

　　【答案】CD

　　【解析】选项A属于单位级作业成本;选项B属于批次级作业成本。品种级作业是指服务于某种型号或样式产品的作业。例如，产品设计、产品生产工艺规程制定、工艺改造、产品更新等。

　　12.

　　【答案】ABC

　　【解析】固定制造费用闲置能量差异不应该由标准成本中心负责，所以不由该生产车间负责。