2019注册会计师《财务成本管理》考前冲刺练习及答案（3）_第3页

　　三、计算分析题

　　1、某企业去年平均资产总额为1000万元，平均资产负债率为40%，负债平均利息率5%，实现的销售收入为1000万元，全部的固定成本和利息费用为220万元，优先股股利为15万元，变动成本率为30%，普通股股数为80万股。今年的销售收入计划提高50%，为此需要再筹集250万元资金，有以下三个方案可供选择：

　　方案1：增发普通股，预计发行价格为5元/股，不考虑发行费用;

　　方案2：增发债券，债券面值为100元/张，票面年利率为4%，发行价格为125元/张，不考虑发行费用;

　　方案3：增发优先股，每年增加优先股股利25万元。

　　假设固定成本和变动成本率今年保持不变，上年的利息费用在今年仍然要发生，所得税税率为25%。

　　要求：

　　<1> 、计算方案1和方案2每股收益无差别点的销售收入，确定应该舍弃的方案;

　　<2> 、计算方案1和方案3每股收益无差别点的销售收入，确定应该舍弃的方案;

　　<3> 、根据每股收益的大小，确定最终的方案;

　　<4> 、计算筹资后的经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数;

　　<5> 、计算今年盈亏平衡点的销售收入。