2019年注册会计师考试《财务成本管理》试题及答案（一）_第3页

　　三、计算分析题

　　1.ABC公司的信用级别为A级，适用的所得税税率为25%。该公司现在急需筹集1000万资金，欲平价发行10年期的长期债券。目前新发行的10年期政府债券的市场收益率为4.4%。为估计其税前债务成本，收集了目前上市交易的A级公司债券4种。有关数据下表所示。

　　上市公司的4种A级公司债券有关数据表

　　要求：

　　(1)发行债券的税前资本成本;

　　(2)发行债券的税后资本成本。

　　2.假设甲公司的资本来源包括以下两种形式：

　　(1)100万股面值1元的普通股。假设公司下一年的预期股利是每股0.1元，并且以后将以每年10%的速度增长。该普通股目前的市场价格是每股1.8元。

　　(2)总面值为800000元的债券，该债券在3年后到期，每年末要按面值(每张100元)的11%支付利息，3年到期支付本金。该债券目前在市场上的交易价格是每张95元。所得税税率为25%。

　　要求：

　　(1)计算甲公司普通股的资本成本;

　　(2)计算甲公司债券的资本成本;

　　(3)计算甲公司的加权平均资本成本(以市场价值为权数)。

　　四、综合题

　　资料：

　　(1)A公司的2017年度财务报表主要数据如下(单位：万元)：

　　(2)假设该公司未来保持经营效率和财务政策不变且不增发新股;

　　(3)假设公司目前的负债均为有息负债，负债预计的平均利息率为10%，预计未来维持目前的资本结构不变，公司目前发行在外的普通股股数为400万股，公司目前的股价为15元/股。所得税税率为25%。

　　请分别回答下列互不相关的问题，涉及资产负债表的数据采用期末数计算。

　　要求：

　　(1)计算该公司目前的可持续增长率;

　　(2)计算该公司股票的资本成本;

　　(3)计算该公司负债的税后资本成本;

　　(4)计算该公司的加权平均资本成本。