(二)按照金融衍生工具自身交易的方式及特点分类
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金融远期 合约 |
1.概念：交易双方在场外市场上通过协商，按约定价格（被称为远期价 格）在约定的未来日期（交割日）买卖某种标的金融资产（或金融变量） 的合约。金融远期合约规定了将来交割的资产、交割的日期、交割的价 格和数量，合约条款根据双方需求协商确定。 2.类型：远期利率协议、远期外汇合约、远期股票合约等。 |
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金融期货 |
1.概念：交易双方在集中的交易场所以公开竞价方式进行的标准化金融 期货合约的交易。金融期货以金融工具（或金融变量）做为基础工具。 2.类型：货币期货、利率期货、股票指数期货和股票期货四种。 |
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金融期权 |
这是指合约买方向卖方支付一定费用（被称为期权费或期权价格），在 约定日期内（或约定日期）享有按事先确定的价格向合约卖方买卖某种 金融工具的权利的契约，包括现货期权和期货期权两大类。 |
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金融互换 |
1.概念：指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间 内定期交换现金流的金融交易。 2.类型：货币互换、利率互换、股权互换、信用违约互换等类别。 |
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结构化 金融衍生 工具 |
前述四种常见的金融衍生工具通常也被称作“建构模块工具”，它们是 最简单和最基础的金融衍生工具，而利用其结构化特性，通过相互结合 或者与基础金融工具相结合，能够开发设计出更多具有复杂特性的金融 衍生产品，后者通常被称为结构化金融衍生工具。 |
(三)按照基础工具种类分类
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股权类 产品的 衍生工具 |
这是指以股票或股票指数为基础工具的金融衍生工具。 包括股票期货、股票期权、股票指数期货、股票指数期权以及上述合约 的混合交易合约。 |
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货币衍生 |
这是指以各种货币作为基础工具的金融衍生工具。 |
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工具 |
包括远期外汇合约、货币期货、货币期权、货币互换以及上述合约的混 合交易合约。 |
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利率衍生 工具 |
这是指以利率或利率的载体为基础工具的金融衍生工具。 包括远期利率协议、利率期货、利率期权、利率互换以及上述合约的混 合交易合约。 |
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信用衍生 工具 |
这是指以基础产品所蕴含的信用风险或违约风险为基础变量的金融衍 生工具，用于转移或防范信用风险。主要包括信用互换、信用联结票据 以及信用风险缓释合约、信用风险缓释凭证等信用风险缓释工具。 |
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其他衍生 工具 |
还有一些在非金融变量的基础上开发的，例如用于管理气温变化风险的 天气期货、管理政治风险的政治期货、管理巨灾风险的巨灾衍生产品等。 |
(四)按照交易场所分类
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交易所交易 的衍生工具 |
这是指在有组织的交易所上市交易的衍生工具，例如在股票交易所交 易的股票期权产品，在期货交易所和专门的期权交易所交易的各类期 货合约、期权合约等。 |
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场外交易市 场交易的衍 生工具 |
这是指通过各种通讯方式，不通过集中的交易所，实行分散的、一对 一交易的衍生工具，例如金融机构之间、金融机构与大规模交易者之 间进行的各类互换交易和信用衍生产品交易。 |
三、金融衍生工具的发展及现状
(一)金融衍生工具的发展动因
1.金融衍生工具产生的最基本原因是避险
2.20 世纪 80 年代以来的金融自由化进一步推动了金融衍生工具的发展
(1)利率自由化。如美国《1980 年银行法》废除了 Q 条例，规定逐步取消对定期存款和储蓄存款的最高利率限制。
(2)打破金融机构经营范围的地域和业务种类限制，允许各金融机构业务交叉、互相自由渗透，鼓励银行综合化发展。
(3)放松外汇管制。
(4)开放各类金融市场，放宽对资本流动的限制。
3.金融机构的利润驱动是金融衍生工具产生和迅速发展的又一重要原因
4.新技术革命为金融衍生工具的产生与发展提供了物质基础与手段
(二)金融衍生工具的发展现状
1.金融衍生工具以场外交易为主。
2.按基础产品比较，利率衍生品无论在场内还是场外，均是名义金额最大的衍生品种类，其中，场外交易的利率互换占所有衍生品名义金额的半数以上，是最大的单个衍生品种类。
3.按产品形态比较，远期和互换这两类具有对称性收益的衍生产品比收益不对称的期权类产品大得多。
4.近年来，由于场外利率类衍生品名义金额下降较多，场外衍生品整体呈下降趋势，而场内衍生品却大幅增长。
(三)我国的金融衍生工具市场
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场所 |
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交易品种 |
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交易所交易 市场 |
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国债期货、股指期货、可转换公 司债、场内期权、少量资产支持 证券 |
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场外交易 市场 |
银行间与银行柜台衍生工具市场 |
外汇远期、债券远期、利率远期 |
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证券公司机构间与证券公司柜台衍 生工具市场 |
场外期权、互换业务 |
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