2019年中级会计师财务管理考试复习试题及答案五_第6页

　　一、单项选择题

　　1.

　　【答案】D

　　【解析】管理层讨论与分析信息披露在上市公司中期报告中的“管理层讨论与分析”部分出现，而年报中则在“董事会报告”部分出现。

　　2.

　　【答案】C

　　【解析】本题的主要考核点是股票股利的特点。发放股票股利，不会对公司股东权益总额产生影响，但会发生资金在各股东权益项目间的再分配。公司按10%的比例发放股票股利后：

　　股本(按面值)的增加数=1×100×10%=10(万元)

　　未分配利润(按市价)的减少数=20×100×10%=200(万元)

　　资本公积(按差额)的增加数=200-10=190(万元)

　　故累计资本公积=300+190=490(万元)。

　　3.

　　【答案】A

　　【解析】该项投资每半年的回报率=300/10000=3%，所以，年实际回报率=(1+3%)2-1=6.09%。

　　4.

　　【答案】B

　　【解析】企业在提取法定公积金之前，应先用当年利润弥补以前年度亏损。企业年度亏损可以用下一年度的税前利润弥补，下一年度利润不足弥补的，可以在五年之内用税前利润连续弥补，连续五年未弥补的亏损则用税后利润弥补。其中，税后利润弥补亏损可以用当年实现的净利润，也可以用盈余公积转入。

　　5.

　　【答案】D

　　【解析】相对于股票筹资而言，银行借款筹资的缺点是：(1)财务风险较大;(2)筹资数额有限。

　　6.

　　【答案】B

　　【解析】融资租赁的缺点是资本成本较高。一般来说，其租金要比举借银行借款或发行债券所负担的利息要高得多。

　　7.

　　【答案】C

　　【解析】本题的主要考核点是杠杆系数的关系及其总杠杆系数的含义。DTL=DOL×DFL=2×1.5=3，DTL=(ΔEPS/EPS)/(ΔQ/Q),ΔQ/Q=100%，所以，ΔEPS/EPS=300%，求得：每股收益=1×(1+300%)=4(元/股)。

　　8.

　　【答案】B

　　【解析】本题的考核点是各种股利分配政策的特点。固定或稳定增长股利政策是将每年发放的股利额固定在某一特定水平或是在此基础上维持某一固定比率逐年稳定增长。该政策的优势在于：稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息，有利于公司的树立良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格。该政策的缺点在于：股利的支付与盈利相脱节，当盈利较低时仍要支付固定的或按固定比率增长的股利，这可能导致资金短缺，财务状况恶化。

　　9.

　　【答案】D

　　【解析】证券的市场流动性低，投资者投资风险大，要求的预期报酬率高，那么通过资本市场融通的资本其资本成本就比较高。所以应选择选项D。

　　10.

　　【答案】B

　　【解析】该优先股的资本成本率=100×10%/[110×(1-2%)]=9.28%。

　　11.

　　【答案】A

　　【解析】最佳现金持有量的存货模型中，由于假设不存在现金短缺，所以应考虑的相关成本主要有机会成本和交易成本。

　　12.

　　【答案】D

　　【解析】本题的主要考核点是变动制造费用效率差异的计算公式。

　　变动制造费用总差异=实际产量下实际变动制造费用-实际产量下标准变动制造费用

　　效率差异=(实际产量下实际工时-实际产量下标准工时)×标准分配率

　　耗费差异=实际产量下实际工时×(实际分配率-标准分配率)。

　　13.

　　【答案】B

　　【解析】企业在决策是否改变信用期间时，会考虑盈利的增加、收账费用的变化、坏账损失的变化和应收账款占用资金应计利息的增加等方面，但这些方面的考虑中不包括企业的所得税税率。

　　14.

　　【答案】D

　　【解析】净资产收益率既是企业盈利能力指标的核心，又是杜邦财务指标体系的核心。

　　15.

　　【答案】D

　　【解析】预算作为一种数量化的详细计划，它是对未来活动的细致、周密安排，是未来经营活动的依据，数量化和可执行性是预算最主要的特征，是企业战略导向预定目标的有力工具。

　　16.

　　【答案】C

　　【解析】(P/A，IRR，15)=50916/10000=5.0916，查15年的普通年金现值系数表可知：

　　(P/A，18%，15)=5.0916，所以：IRR=18%。

　　17.

　　【答案】D

　　【解析】营业收入=营业成本/(1-营业毛利率)=3000/(1-20%)=3750(万元)

　　应收账款周转次数=营业收入/(应收账款平均金额+应收票据平均金额)=3750/(600+400)=3.75(次)

　　应收账款平均周转天数=360/应收账款周转次数=360/3.75=96(天)。

　　18.

　　【答案】C

　　【解析】杠杆租赁是指涉及承租人、出租人和资金出借人三方的融资租赁业务。一般来说，当所涉及的资产价值昂贵时，出租方自己只投入部分资金，通常为资产价值20%～40%，其余资金则通过将该资产抵押担保的方式，向第三方(通常为银行)申请贷款解决。

　　19.

　　【答案】C

　　【解析】企业发生的业务招待费支出，按照实际发生额的60%在所得税前扣除，但最高不得超过当年营业收入的5‰。业务招待费所得税前扣除上限=20000×5‰=100(万元)，当年实际发生额的60%=104×60%=62.4(万元)。所以，选项C正确。

　　20.

　　【答案】B

　　【解析】企业董事会或类似机构应当对企业预算的管理工作负总责。

　　21.

　　【答案】D

　　【解析】选项A、B、C属于零基预算的编制程序;选项D属于增量预算的编制程序。

　　22.

　　【答案】A

　　【解析】现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期=30+62-18=74(天)。

　　23.

　　【答案】C

　　【解析】第四季度采购量=3500+800-1000=3300(千克)，材料采购总额=3300×25=82500(元)，第四季度采购材料形成的“应付账款”期末余额预计为82500×70%=57750(元)。

　　24.

　　【答案】D

　　【解析】在流动资产的融资策略中，期限匹配融资策略收益与风险居中，激进融资策略收益与风险较高，保守融资策略收益与风险较低。

　　25.

　　【答案】B

　　【解析】本题的考核点是各种预算方法的特点。

　　二、多项选择题

　　1.

　　【答案】BCD

　　【解析】作为企业的利益相关者，债权人主要可以采取限制性借债、收回借款或停止借款等方式来解决与企业所有者之间的冲突，选项A是企业经营者和所有者之间解决冲突的方式。

　　2.

　　【答案】ABC

　　【解析】影响企业资本结构的因素包括：(1)企业经营状况的稳定性和成长率;(2)企业的财务状况和信用等级;(3)企业资产结构;(4)企业投资人和管理当局的态度;(5)行业特征和企业发展周期;(6)经济环境的税务政策和货币政策。

　　3.

　　【答案】AB

　　【解析】项目的现金流量是指项目的相关现金流量。两年前为该项目支付的市场调研费用属于沉没成本，即无关现金流量;公司决策者的工资费用属于固定费用，无论是否投资该项目都会发生，所以属于无关现金流量;项目占用现有厂房的可变现价值和为该项目占用的土地交纳的土地出让金均属于相关现金流量。

　　4.

　　【答案】BC

　　【解析】以市场需求为基础的定价方法，包括需求价格弹性系数定价法和边际分析定价法，所以选项B、C正确。目标利润法和销售利润率定价法是以成本为基础的产品定价方法。

　　5.

　　【答案】ABC

　　【解析】永续债与普通债券的主要区别在于：第一，不设定债券的到期日。第二，票面利率较高。第三，含财务期权。大多数永续债的附加条款中包括赎回条款以及利率调整条款。所以，选项A、B、C正确，选项D错误。

　　6.

　　【答案】ABD

　　【解析】权益筹资方式包括:(1)吸收直接投资;(2)发行普通股股票;(3)利用留存收益。发行认股权证属于衍生工具筹资。

　　7.

　　【答案】ABC

　　【解析】材料采购量=材料耗用量+材料期末结存量-材料期初结存量。

　　8.

　　【答案】ABC

　　【解析】分权型财务管理体制由于是企业内部的管理权限分散于各所属单位，各所属单位在人、财、物、供、产、销等方面有决定权，这样的决策会增大企业决策的成本，因此，选项D的说法是错误的，而选项A、B、C都是分权型财务管理体制的优点。

　　9.

　　【答案】AD

　　【解析】在作业成本法下，对于直接费用的确认和分配与传统的成本计算方法一样，而间接费用的分配对象不再是产品，而是作业活动。作业成本法很好地克服了传统成本方法中间接费用责任划分不清的缺点，使以往一些不可控的间接费用变为可控，这样可以更好地发挥决策、计划和控制的作用，以促进作业管理和成本控制水平的不断提高。作业成本管理是以提高客户价值、增加企业利润为目的,基于作业成本法的新型管理方法。作业成本管理是一种符合战略管理思想要求的现代成本计算和管理模式，它既是精确的成本计算系统，也是改进业绩的工具。

　　10.

　　【答案】BCD

　　【解析】经营风险是指企业由于生产经营上的原因而导致的资产报酬波动的风险。引起企业经营风险的主要原因是市场需求和生产成本等因素的不确定性。

　　三、判断题

　　1.

　　【答案】√

　　【解析】资产组合的β系数等于各单项资产β系数的加权平均数，因此替换资产组合中的资产或改变组合中不同资产的价值比例，可能会改变组合β系数的大小，从而改变组合风险的大小。

　　2.

　　【答案】√

　　【解析】预付年金现值系数等于同期普通年金现值系数乘以(1+i)。

　　3.

　　【答案】×

　　【解析】公司不得随意收购本公司的股份，只有满足相关法律规定的情形才允许股票回购。

　　4.

　　【答案】√

　　【解析】信号传递理论认为，公司通过派发高现金股利向市场传递较好前景的利好消息，引起股票价格上涨，企业价值增加。

　　5.

　　【答案】√

　　【解析】计算应收账款周转次数时，公式分母中的“应收账款平均余额”是指“应收账款”和“应收票据”的平均，是扣除坏账准备前的平均余额。

　　6.

　　【答案】×

　　【解析】在作业成本法下，产品成本分配的内容是全部生产成本，而不仅仅局限于作业成本。

　　7.

　　【答案】×

　　【解析】纳税管理的目标是规范企业纳税行为、合理降低税收支出、有效防范纳税风险。

　　8.

　　【答案】√

　　【解析】投资报酬率是相对指标，因此，便于不同部门之间的比较。投资报酬率指标的不足是部门经理会放弃高于资本成本而低于目前部门投资报酬率的机会，或者减少现有的投资报酬率较低但高于资本成本的某些投资。

　　9.

　　【答案】×

　　【解析】相关者利益最大化目标强调了在各方的利益相关者中股东的首要地位，并不是说股东与各方利益相关者的地位是等同的，因此，该说法是错误的。

　　10.

　　【答案】√

　　【解析】在分析投资项目现金净流量的时候，不受企业融资方案的影响。即不考虑支付利息和偿还本金对现金净流量的影响。

　　四、计算分析题

　　1.

　　【答案】

　　(1)经济订货批量=(2×160×360000/80)1/2=1200(件)

　　(2)全年最佳订货次数=360000/1200=300(次)

　　(3)相关年订货成本=300×160=48000(元)

　　年相关储存成本=1200/2×80=48000(元)

　　(4)经济订货批量平均占用资金=900×1200/2=540000(元)

　　(5)再订货点=360000/360×5+2000=7000(件)。

　　2.

　　【答案】

　　(1)新增人员固定工资=5×2+1.8×5=19(万元)

　　新产品的年固定成本总额=181+19=200(万元)

　　新产品的单位变动成本=45+5=50(元)

　　(2)年保本销售量=200/(100-50)=4(万瓶)

　　安全边际率=(10-4)/10=60%

　　年息税前利润=10×(100-50)-200=300(万元)。

　　3.

　　【答案】

　　(1)银行借款资本成本率=7%×(1-25%)÷(1-2%)=5.36%

　　债券资本成本率=[1400×9%×(1-25%)]/[1500×(1-3%)]=6.49%

　　普通股资本成本率=1.2/[10×(1-6%)]+8%=20.77%

　　优先股资本成本率=12%/(1-5%)=12.63%

　　(2)企业平均资本成本=5.36%×10%+6.49%×15%+20.77%×65%+12.63%×10%=16.27%。

　　4.

　　【答案】

　　(1)2017年营运资金数额=流动资产-流动负债=961-575=386(万元)

　　(2)应收账款周转次数=营业收入÷应收账款平均余额=3600÷600=6(次)

　　应收账款周转期=360÷应收账款周转次数=360÷6=60(天)

　　应付账款周转次数=年购货成本÷平均应付账款=360×5÷120=15(次)

　　应付账款周转期=360÷应付账款周转次数=360÷15=24(天)

　　存货周转次数=营业成本÷存货平均余额=1800÷150=12(次)

　　存货周转期=360÷存货周转次数=360÷12=30(天)

　　现金周转期=应收账款周转期+存货周转期-应付账款周转期=60+30-24=66(天)

　　(3)利用现金折扣会缩短应付账款的周转期，则现金周转期增加。

　　(4)增加存货会延长存货周转期，则现金周转期增加。

　　五、综合题

　　1.

　　【答案】

　　(1)2017年年末流动比率=715÷327=2.19

　　速动比率=(715-255)÷327=1.41

　　现金比率=(225+40)÷327=0.81

　　权益乘数=1965÷1080=1.82

　　2017年利息保障倍数=(200+20)÷20=11

　　(2)2017年应收账款周转率=2000÷[(202.5+195)/2]=10.06(次)

　　存货周转率=1400÷[(240+255)/2]=5.66(次)

　　总资产周转率=2000÷[(1837.5+1965)/2]=1.05(次)

　　(3)2017年净资产收益率=150÷[(1072.5+1080)/2]=13.94%

　　所有者权益增长率=(1080-1072.5)÷1072.5=0.7%

　　(4)固定经营成本费用=三项期间费用合计-利息费用=200-20=180(万元)

　　息税前利润=200+20=220(万元)

　　经营杠杆系数=(220+180)÷220=1.82

　　财务杠杆系数=220÷(220-20)=1.1

　　总杠杆系数=1.82×1.1=2

　　(5)股票的必要收益率=2%+1.2×(12%-2%)=14%

　　2017年12月31日的每股价值=[0.2×(1+4%)]÷(14%-4%)=2.08(元)

　　(6)每股收益=150÷100=1.5(元)

　　市盈率=18÷1.5=12(倍)

　　每股净资产=1080÷100=10.8(元)

　　(7)经营活动现金流量净额=1360-1310=50(万元)

　　营业现金比率=50/2000=0.03

　　经营净收益=净利润-非经营净收益

　　=150+20×(1-25%)=165(万元)

　　净收益营运指数=经营净收益/净利润

　　=165/150=1.1。2.

　　【答案】

　　(1)①单位变动资金(b)=(5100-4140)/(38000-26000)=0.08

　　②不变资金(a)=4140-26000×0.08=2060(万元)

　　③现金预测模型：y=2060+0.08x

　　2018年现金需要量=2060+0.08×37500×(1-20%)=4460(万元)

　　(2)①2018年存货资金需要量=37500×(1-20%)×40%=12000(万元)

　　②2018年应付账款需要量=37500×(1-20%)×20%=6000(万元)

　　(3)2018年固定资产期末账面净值=20000-8000-600=11400(万元)

　　2018年在建工程期末余额=10000万元

　　(4)2018年营业净利率=(3000÷37500)×(1-5%)=7.6%

　　2018年留存收益增加额=37500×(1-20%)×7.6%×(1-50%)=1140(万元)

　　(5)①丁项目各年现金净流量：

　　NCF0=-10000万元

　　NCF1=-5000万元

　　NCF2=0

　　NCF3～11=4000万元

　　NCF12=4000+750=4750(万元)

　　包括投资期的静态回收期=2+(10000+5000)/4000=5.75(年)

　　②项目净现值=-10000-5000×(P/F，10%，1)+4000×(P/A，10%，10)×(P/F，10%，2)+750×(P/F，10%，12)=-10000-5000×0.9091+4000×6.1446×0.8264+750×0.3186=6005.04(万元)

　　③由于项目净现值大于零，因此该项目可行。

　　(6)债券资本成本=9%×(1-25%)/(1-2%)=6.89%。