2020基金从业资格证私募股权投资基金练习（八）

　　1、关于股权投资基金的基本运作流程，下列说法错误的是()。

　　A.只能向合格投资者募集

　　B.基金管理人可以选择自行向投资者募集基金

　　C.基金管理人选择委托有资质的第三方募集机构代为募集基金需要向证监会申请批准

　　D.我国目前股权投资基金只允许非公开募集

　　答案：C

　　【解析】基金管理人选择委托有资质的第三方募集机构代为募集基金不需要向证监会申请批准。

　　2、股权投资基金管理人应当提供股权投资基金登记和备案所需的文件和信息，保证所提供文件和信息的()。

　　Ⅰ真实性

　　Ⅱ准确性

　　Ⅲ完整性

　　A.Ⅰ、Ⅱ

　　B.Ⅰ、Ⅲ

　　C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　D.Ⅰ

　　答案：C

　　【解析】基金管理人进行管理人登记和基金备案，应确保其通过资产管理业务综合报送平台提交材料的真实、准确、完整和有效，不得虚构、捏造、伪造不实或已无效的信息进行填报。

　　3、股权投资协议中，关于排他性条款的说法错误的是()。

　　A.在规定时间内，投资方有权决定是否投资

　　B.排他期内，融资方不能与其他投资方洽谈，但融资方子公司可以与其他投资方洽谈融资

　　C.在排他条款结束日期后，融资方可以拒绝现有投资方，与其他投资方达成交易意向

　　D.一般是投资方单边选择权的条款

　　答案：D

　　【解析】排他性条款由双方约定。

　　材料题

　　A基金拟进行医疗器械制造行业的投资，正在对业务及产品类似的Y、Z两个公司尽调。其中，Z公司本年预计销售收入比Y公司多1000万元，且2公司发展更为迅速，Z公司在3个月前接受B基金投资时的投后估值为6亿元，B基金采用市销率倍数法按本年预计销售收入估值，市销率倍数为12。根据以上材料，回答4-6题。

　　4、A基金参考B基金的估值方法对Y公司进行估值，选取使用行业平均市销率倍数10，则计算Y公司的估值为()亿元。查看材料

　　A.4.8

　　B.4

　　C.6

　　D.5

　　答案：B

　　【解析】根据市销率倍数法：求得Z公司营业收入为6/12=0.5(亿元)，则Y公司营业收入=6/12-0.1=0.4(亿元)，Y公司的估值=0.4×10=4(亿元)。

　　5、A基金预估Z公司3年后销售收入可达到1.6875亿元，市销率倍数不变，当前股权价值设为6亿元。如按照创业投资估值法计算，A基金对于Z公司的目标收益率为()。查看材料

　　A.12%

　　B.15%

　　C.60%

　　D.50%

　　答案：D

　　【解析】退出时的股权价值=1.6875×12=20.25(亿元)，由当前股权价值=退出时的股权价值/目标回报倍数=退出时的股权价值/(1+目标收益率)n可得，6=20.25/(1+目标收益率)3，故目标收益率=50%。

　　6、如果A基金拟投资Z公司5000万元，B基金计划本轮追加投资2000万元，没有其他投资方，投前估值经商定按照重置成本法计算。Z公司目前主要资产状况如下表所示，经评估和调整后的负债为2000万元.计算A、B基金本轮投资占比分别为()。

　　查看材料

　　A.6.90%：2.70%

　　B.7.63%;3.05%

　　C.7.87%;3.15%

　　D.7.10%;2.83%

　　答案：D

　　【解析】由待评估资产价值=重置全价×综合成新率，可得Z公司资产总额=15000×80%+30000×70%+35000×80%+5000×90%=65500(万元)，投前所有者权益=65500-2000=63500(万元)，投资后：A基金占比=5000/(63500+5000+2000)×100%=7.10%，B基金占比=2000/(63500+5000+2000)×100%=2.83%。

　　7、股权投资基金收益分配方式中，按基金分配时投后退出的所有资金首先用于返还全体投资者的出资本金，相比较而言，按单一项目分配()。

　　A.主要满足了被投资企业的利益，因为可以获得更多的增值服务

　　B.主要满足了合理税收的要求，因为可以降低整体税务水平

　　C.主要满足了基金投资人的利益，因为每退出一笔资金就进行分配

　　D.主要满足了基金管理人的利益，因为增加了管理人的流动性

　　答案：D

　　【解析】按单一项目分配方式下，在满足约定条件后，基金管理人针对每笔投资后退出收入都参与收益分配。

　　8、某股权投资基金认缴总额为5亿元，于基金设立时一次缴清。门槛收益率为8%并按照单利计算，超额收益向管理人分配20%后再向全体投资人分配，不设追赶机制。在不考虑管理费、托管费和税收等费用的情况下，基金存续5年后所有投资退出，基金清算可分配总金额为8亿元。则基金管理人与投资者分别获得分配金额为()。

　　A.管理人分配获得0.2亿元，投资者分配获得7.8亿元

　　B.管理人分配获得0.6亿元，投资者分配获得7.4亿元

　　C.管理人分配获得0.8亿元，投资者分配获得7.2亿元

　　D.管理人分配获得0.52亿元，投资者分配获得7.48亿元

　　答案：A

　　【解析】第一轮分配：先返还基金投资者的投资本金，向投资者分配5亿元;分配完成后剩余可分配资金3亿元。第二轮分配：向投资者返还门槛收益。全体投资者可分得门槛收益金额为：5×8%×5=2(亿元);分配完成后剩余可分配资金1亿元。第三轮分配：按照20%：80%的比例向基金管理人与基金投资者分配，基金管理人可分配业绩报酬为1×20%=0.2(亿元);基金投资者可分配金额为1×80%=0.8(亿元)。因此，全体基金投资者可分得金额为7.8亿元;基金管理人可分得金额为0.2亿元。

　　9、下列哪项不是建立合格投资者制度的必要性()。

　　A.基金管理人居于信息优势地位

　　B.基金投资者通处于信息优势地位

　　C.存在较为严重的信息不对称

　　D.非公开方式募集时，无法通过公开披露信息机制约束基金管理人

　　答案：B

　　【解析】基金投资者和基金管理人之间属于委托受托关系，基金管理人负责进行基金的投资决策，但投资资金主要由基金投资者提供。股权投资基金管理人和投资者之间存在较为严重的信息不对称：基金管理人居于信息优势地位，掌握着关于基金投资项目质量、投资风险、投资业绩等关系到投资者利益的信息;而基金投资者通常处于信息劣势地位。在存在信息不对称的情况下，基金管理人有可能会利用其信息优势从事一些对自己有利而对基金投资者不利的“败德”行为，从而损害基金投资者利益。特别是当股权投资基金以非公开方式募集时，无法通过公开披露信息机制约束基金管理人，“败德”行为可能发生得更多。

　　10、某股权投资基金管理人拟将基金估值核算业务进行外包，应考虑的事项包括()。

　　Ⅰ该项业务外包是否符合风险管理制度

　　Ⅱ该项业务外包可否免除基金管理人的责任

　　Ⅲ外包机构是否存在与估值核算相冲突的业务

　　Ⅳ外包机构是否采取了有效的隔离措施

　　A.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　答案：A

　　【解析】股权投资基金管理人开展业务外包应制定相应的风险管理框架及制度。股权投资基金管理人根据审慎经营原则制订其业务外包实施规划，确定与其经营水平相适宜的外包活动范围。股权投资基金管理人应建立健全外包业务控制，并至少每年开展一次全面的外包业务风险评估。在开展业务外包的各个阶段，关注外包机构是否存在与外包服务相冲突的业务，以及外包机构是否采取了有效的隔离措施。

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　　11、关于股权投资基金的募集方式，下列表述正确的是()。

　　A.基金管理人只有采取自行募集的方式才能向合格投资者之外的单位或个人募集资金

　　B.股权投资基金的合格销售资质指应获得中国证监会基金销售业务资格且成为中国证券投资基金业协会会员

　　C.基金管理人可以委托具有合格基金托管资质的第三方机构向合格投资者募集资金

　　D.基金管理人签署委托募集的书面协议后，基金代销机构可自行决定募集对象并向合格投资者之外的单位或个人募集资金

　　答案：B

　　【解析】A项：自行募集股权投资基金的，不得向合格投资者之外的单位和个人募集资金;C项：基金管理人应当委托具有合格基金销售资质和专业基金销售服务团队的机构代为募集;D项：代销机构应严格遵守合格投资者制度和募集规定，履行对投资者的评估和投资者风险确认程序。

　　12、公司型股权投资基金可以选择不进行托管，但必须经()同意，并应在章程中明确约定。

　　A.2/3或以上股东

　　B.董事会

　　C.全体股东一致

　　D.50%或以上股东

　　答案：C

　　【解析】一般来说，公募基金强制要求托管，而类属非公开募集基金的股权投资基金并未强制要求托管，全体投资者和基金管理人可以在基金合同中约定不进行托管，但应当在基金合同中明确保障基金财产安全的措施和纠纷解决机制。

　　13、下列关于并购基金的表述中，正确的是()。

　　A.并购基金的收益主要来源于因管理增值带来的股权增值

　　B.并购基金往往通过注册的形式对企业增量股权进行投资

　　C.并购基金投资对象主要是成长期企业

　　D.并购基金因规模较大，往往以自有资金进行并购

　　答案：A

　　【解析】B项：并购基金通过购买股权的形式对企业的存量股权进行投资：C项：并购基金的投资对象主要是成熟企业;D项：并购基金往往借助于杠杆，即采取杠杆收购形式。

　　14、合伙型基金合同的必备内容不包括()。

　　A.财务会计制度

　　B.合伙人会议

　　C.税务承担

　　D.拟投资项目列表

　　答案：D

　　【解析】合伙协议的必备条款包括：基本情况;合伙人及其出资;合伙人的权利义务;执行事务合伙人;有限合伙人;合伙人会议;管理方式;托管事项;入伙、退伙、合伙权益转让和身份转变;投资事项;利润分配及亏损分担;税务承担;费用和支出;财务会计制度;信息披露制度;终止、解散与清算;合伙协议的修订;争议解决;一致性;份额信息备份;报送披露信息等等。

　　15、关于股权投资基金的托管，下列说法错误的是()。

　　Ⅰ?托管人制作投资指令后及时办理清算、交割事宜

　　Ⅱ?托管人为被投资企业提供增值服务

　　Ⅲ?托管人对所托管的不同基金财产分别设置账户

　　Ⅳ?托管人要确保基金财产的完整和独立

　　A.Ⅰ、Ⅱ

　　B.Ⅰ、Ⅲ

　　C.Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅲ、Ⅳ

　　答案：A

　　【解析】基金托管人根据基金管理人的指令，及时办理清算、交割事宜。为被投资企业提供增值服务属于基金管理人的职责。