【案例一】

　　(1)波特五力模型中“五力”分别为：

　　①行业新进入者的威胁;

　　②供应商的议价能力;

　　③购买商的议价能力;

　　④替代产品的威胁;

　　⑤同业竞争者的竞争强度。

　　新加入企业的竞争威胁较低，分析如下：

　　①规模经济因素：由于该行业产品需要保有一个较大规模的用户群，才能获得一定数量的收费用户群，并形成规模效应。因此，可利用用户规模来限制市场新进入者进入该行业，增加了新企业进入的困难。

　　②先进入优势因素：该行业既需要拥有强大的技术研发能力，又对技术人才的素质要求较高，只有在该行业长期工作的技术人员才能积累相应的经验和能力，而目前这些经验丰富的高水平技术人员大多集中在行业领先企业中;用户对资讯产品的品牌依赖度较大，消费习惯不会因资讯产品的更新换代而改变，因此，先进入企业在技术人才的积累，成本优势以及客户忠诚度等方面都可以形成较高的进入壁垒;

　　③销售网与关系网因素：本行业内的企业需建立起独特而广泛的营销网络，并争取与用户建立长久而稳定的交易模式，新进入企业要想打入现有企业的销售网与关系网，面对着较大的压力。

　　④法律障碍因素：本行业通过互联网和移动通信网络向用户提供股票、基金、债券等有价证券相关信息服务，采用法律约束、行政管理和行业自律相结合的监管模式，分别由工信部、中国证监会、新闻出版总署、国务院新闻办公室、文化部等部门负责许可审批和监督。因此，法律限制程度，如许可证、专利权等，直接影响着新企业进入的难度。

　　(2)股权融资是指企业为了新的项目而向现在的股东和新股东发行股票来筹集资金。

　　优点：当企业需要的资金量比较大时，股权融资就占很大优势，因为它不像债权融资那样需要定期支付利息和本金。

　　缺点：①股份容易被恶意收购从而引起控制权的变更，并且股权融资方式的成本也比较高;②将面临股利支付的困境。如果企业向股东分配较多的股利，那么企业留存的利润就较少，进行内部融资的空间相应缩小。

　　(3)影响股利分配战略的因素主要有：①法律因素：包括资本限制、偿债能力的限制、内部积累的限制。②债务(合同)条款因素：营运资金(流动资产减流动负债)低于某一水平 ，企业不得支付股利;企业只有在新增利润的条件下才可进行股利分配;企业只有先满足累计优先股股利后才可进行普通股股利分配。③股东类型因素：股东类型不同，其意见也不尽相同，大致可分为以下几种：为保证控制权而限制股利支付;为避税的目的而限制股利支付;为了取得收益而要求支付股利;为回避风险而要求支付股利;不同的心理偏好和金融传统。

　　启航公司股利分配政策采用固定股利支付率政策。

　　理由：启航公司股利政策包括“公司连续三年以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的30%”。

　　【案例二】

　　(1)资料①存在不当之处。

　　不当之处：A.开展套期保值业务应以利润最大化为目标。

　　理由：套期保值的目标是实现企业现货经营与期货交易的风险的对冲和转移。具体说来评价套期保值的效果应该从较长时间段评价，且坚持从现货和期货两个市场盈亏相抵后的净值看是否达到预定的目标。

　　B.授权企业财务经理全权负责套期保值的决策及组织实施。

　　理由：套期保值的管理需要专业的人员，其风险的管理比较特殊，所以授权企业财务经理全权负责套期保值的决策及组织实施不恰当，财务经理可能对此并不熟悉。

　　资料②不存在不当之处。

　　资料③存在不当之处。

　　不当之处：买卖期货合约的规模要达到被套期保值商品数量的2倍以上。

　　理由：套期保值原则规定必须数量相等或相当，即指在做套期保值交易时，买卖期货合约的规模必须与套期保值者在现货市场上所买卖的商品或资产的规模相等或相当。否则将会大大增加企业的风险。

　　资料④存在不当之处。

　　不当之处：做套期保值交易时，应选择稀土作为期货的品种。

　　理由：套期保值原则规定必须种类相同或相关。即指选择的期货品种必须和套期保值者在现货市场上所买卖的商品或资产的规模相等或相当。

　　(2)现货市场成本增加=(14800-14000)×1000=80(万元)，期货市场盈利=(14460-13660)×1000=80(万元)。在现货和期货两个市场盈亏相抵后的净值为0。