2020年中级会计师《财务管理》预习题及答案五

　　【单选题】若两项证券资产收益率的相关系数为 0.5，则下列说法正确的是(　 　 )。( 2018年)

　　A. 两项资产的收益率之间不存在相关性

　　B. 无法判断两项资产的收益率是否存在相关性

　　C. 两项资产的组合可以分散一部分非系统性风险

　　D. 两项资产的组合可以分散一部分系统性风险

　　【答案】 C

　　【解析】相关系数为 0.5时，表明两项证券资产收益率正相关，所以选项 A、 B错误。当相关系数小于1时，证券资产的组合就可以分散非系统风险，而系统风险不能通过资产组合而消除，所以选项 C正确、选项 D错误。

　　【单选题】关于证券投资组合理论的以下表述中，正确的是(　　)。

　　A. 证券投资组合能消除大部分系统风险

　　B. 证券投资组合的总规模越大，承担的风险越大

　　C. 风险最小的组合，其报酬最大

　　D. 一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险降低的速度会越来越慢

　　【答案】 D

　　【解析】证券投资组合不能消除系统风险， A错误;证券投资组合的总规模和风险没有关系， B错误;风险和收益具有正比例关系， C错误。

　　【单选题】当某上市公司的β系数大于0时，下列关于该公司风险与收益表述中，正确的是(　　)。( 2015年)

　　A. 系统风险高于市场组合风险

　　B. 资产收益率与市场平均收益率呈同向变化

　　C. 资产收益率变动幅度小于市场平均收益率变动幅度

　　D. 资产收益率变动幅度大于市场平均收益率变动幅度

　　【答案】 B

　　【解析】当某资产的β系数大于 0时，说明该资产的收益率与市场平均收益率呈同方向的变化;当某资产的β系数大于 0且小于 1时，说明该资产收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度，因此其所含的系统风险小于市场组合的风险;当某资产的β系数大于1时，说明该资产收益率的变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度，因此其所含的系统风险大于市场组合的风险。

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　　【单选题】关于系统风险和非系统风险，下列表述错误的是(　　)。( 2019年)

　　A. 证券市场的系统风险不能通过证券组合予以消除

　　B. 若证券组合中各证券收益率之间负相关，则该组合能分散非系统风险

　　C. 在资本资产定价模型中，β系数衡量的是投资组合的非系统风险

　　D. 某公司新产品开发失败的风险属于非系统风险

　　【答案】 C

　　【解析】在资本资产定价模型中，计算风险收益率时只考虑了系统风险，没有考虑非系统风险，β表示该资产的系统风险系数。β系数衡量系统风险的大小，选项 C说法不正确。

　　【单选题】某上市公司 2013年的β系数为 1.24，短期国债利率为 3.5%。市场组合的收益率为8%，对投资者投资该公司股票的必要收益率是(　　)。( 2014年)

　　A.5.58%

　　B.9.08%

　　C.13.52%

　　D.10.32%

　　【答案】 B

　　【解析】必要收益率 =3.5%+1.24×( 8%-3.5%) =9.08%。

　　【多选题】根据资本资产定价模型，下列关于β系数的说法中，正确的有(　 　 )。

　　A. β值恒大于 0

　　B. 市场组合的β值恒等于 1

　　C. β系数为零表示无系统风险

　　D. β系数既能衡量系统风险也能衡量非系统风险

　　【答案】 BC

　　【解析】个别资产的β系数可能为负数，表示这类资产的收益率与市场平均收益率的变化方向相反，所以选项A不正确;市场组合的收益率与其本身的收益率之间是完全正相关的关系，所以β系数恒等于 1，所以选项 B正确;β系数为零表示该资产的收益率变动与市场平均收益率之间没有关系，因此该资产不存在系统风险，所以选项C正确;β系数衡量的是系统风险，所以选项D不正确。

　　【多选题】下列风险中，属于非系统风险的有(　　)。( 2018年)

　　A. 经营风险

　　B. 利率风险

　　C. 政治风险

　　D. 财务风险

　　【答案】 AD

　　【解析】非系统风险，是指发生于个别公司的特有事件造成的风险。系统风险又被称为市场风险或不可分散风险，是影响所有资产的、不能通过资产组合而消除的风险。这部分风险是由那些影响整个市场的风险因素所引起的。这些因素包括宏观经济形势的变动、国家经济政策的变化、税制改革、企业会计准则改革、世界能源状况、政治因素等等。所以选项 A、 D正确。

　　【多选题】关于资本资产定价模型，下列说法正确的有(　　)。( 2018年)

　　A. 该模型反映资产的必要收益率而不是实际收益率

　　B. 该模型中的资本资产主要指的是债券资产

　　C. 该模型解释了风险收益率的决定因素和度量方法

　　D. 该模型反映了系统性风险对资产必要收益率的影响

　　【答案】 ACD

　　【解析】资本资产定价模型中，所谓资本资产主要指的是股票资产，选项 B错误。