2020年中级会计职称考试财务管理试题及答案二_第2页

　　【例题·多选题】下列各项因素中，能够影响公司资本成本水平的有(　)。

　　A.通货膨胀

　　B.筹资规模

　　C.经营风险

　　D.资本市场效率

　　『正确答案』ABCD

　　『答案解析』影响资本成本的因素：总体经济环境、资本市场条件、企业经营状况和融资状况、企业对筹资规模和时限的需求。选项A属于总体经济环境因素，如果经济过热，通货膨胀持续居高不下，投资者投资的风险大，预期报酬率高，筹资的资本成本率就高，所以选项A正确。选项B属于企业对筹资规模和时限需求的因素，企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长，资本成本就高，所以选项B正确。选项C属于企业经营状况和融资状况因素，如果企业经营风险高，投资者要求的预期报酬率高，企业筹资的资本成本相应就大，所以选项C正确。选项D属于资本市场条件因素，如果资本市场缺乏效率，证券的市场流动性低，投资者投资风险大，要求的预期报酬率高，那么资本成本就比较高，所以选项D正确。

　　【例题·多选题】与股权筹资方式相比，下列各项中，属于债务筹资方式优点的有(　)。

　　A.资本成本较低

　　B.筹资规模较大

　　C.财务风险较低

　　D.筹资弹性较大

　　『正确答案』AD

　　『答案解析』债务筹资由于要定期还本付息，财务风险较大，选项C不正确;债务筹资的数额往往受到贷款机构资本实力的制约，除发行债券方式外，一般难以像股票那样一次性筹集到大笔资金，筹资数额有限，选项B不正确。

　　【例题·多选题】留存收益是企业内部股权筹资的主要方式，下列各项中，属于该种筹资方式特点的有(　)。

　　A.筹资数额有限

　　B.不存在资本成本

　　C.不发生筹资费用

　　D.改变控制权结构

　　『正确答案』AC

　　『答案解析』利用留存收益的筹资特点有：(1)不用发生筹资费用;(2)维持公司的控制权分布;(3)筹资数额有限。所以本题正确答案为选项AC。

　　【例题·多选题】下列关于可转换债券基本要素的说法中，错误的有(　)。

　　A.标的股票既可以是发行公司自己的股票，也可以是其他公司的股票

　　B.票面利率一般会低于普通债券，高于同期银行存款利率

　　C.回售条款会提高投资者的持券风险

　　D.赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权

　　『正确答案』BC

　　『答案解析』可转换债券的票面利率一般会低于普通债券的票面利率，有时甚至还低于同期银行存款利率。因为可转换债券的投资收益中，除了债券的利息收益外，还附加了股票买入期权的收益部分。一个设计合理的可转换债券在大多数情况下，其股票买入期权的收益足以弥补债券利息收益的差额。所以，选项B的说法不正确。回售条款是指债券持有人有权按照事先约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。回售一般发生在公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度时。回售对于投资者而言实际上是一种卖权，有利于降低投资者的持券风险。所以选项C的说法不正确。

　　【例题·多选题】用因素分析法计算资金需要量时，需要考虑的因素有(　)。

　　A.基期资金平均占用额

　　B.不合理资金占用额

　　C.预期销售增长率

　　D.预期资金周转速度增长率

　　『正确答案』ABCD

　　『答案解析』因素分析法下，资金需要量=(基期资金平均占用额-不合理资金占用额)×(1+预测期销售增长率)×(1-预测期资金周转速度增长率)。

　　【例题·判断题】对附有回售条款的可转换公司债券持有人而言，当标的公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到一定幅度时，把债券卖回给债券发行人，将有利于保护自身的利益。(　)

　　『正确答案』√

　　『答案解析』回售条款是指债券持有人有权按照事前约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。回售一般发生在公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到某一幅度时。回售对于投资者而言实际上是一种卖权，有利于降低投资者的持券风险。所以本题题干的说法正确。

　　【例题·判断题】如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则当预测年利息率下降时，一般应提前赎回债券。(　)

　　『正确答案』√

　　『答案解析』预测年利息率下降时，如果提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券，可以降低利息费用，对企业有利。