2020年中级会计职称《财务管理》专项习题：计算题3_第2页

　　考点：杠杆系数

　　【例题1 • 计算题】某企业只生产和销售A产品，其总成本习性模型为Y=10000+3X。该企业2018年度A产品销售量为10000件，每件售价为5元;按市场预测2019年A产品的销售数量将增长10%。

　　要求：

　　(1)计算2018年该企业的边际贡献总额。

　　(2)计算2018年该企业的息税前利润。

　　(3)计算2019年的经营杠杆系数。

　　(4)计算2019年息税前利润增长率。

　　(5)假定企业2018年发生负债利息5000元，计算2019年的总杠杆系数。

　　【答案】

　　(1)企业的边际贡献总额=营业收入-变动成本=10000×5-10000×3=20000(元)

　　(2)企业的息税前利润=边际贡献总额-固定成本=20000-10000=10000(元)

　　(3)经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润=20000/10000=2

　　(4)息税前利润增长率=2×10%=20%

　　(5)总杠杆系数=基期边际贡献/基期利润总额=20000/(10000-5000)=4

　　或：财务杠杆系数=EBIT0/(EBIT0-I0)=10000/(10000-5000)=2

　　总杠杆系数=财务杠杆系数×经营杠杆系数=2×2=4。

　　【例题2 • 计算题】某公司2018年的净利润为750万元，所得税税率为25%。该公司全年固定性经营成本总额为1500万元，公司年初发行了一种5年期债券，数量为1万张，每张面值为1000元，发行价格为1100元，债券年利息为当年利息总额的10%，发行费用占发行价格的2%，计算确定的2019年的财务杠杆系数为2。

　　要求：根据上述资料计算如下指标：

　　(1)2018年利润总额;

　　(2)2018年利息总额;

　　(3)2018年息税前利润总额;

　　(4)2018年债券资本成本(采用一般模式，计算结果保留两位小数);

　　(5)2019年的经营杠杆系数;

　　(6)若2019年销售收入增加10%，2019年每股收益增长率为多少。

　　【答案】

　　(1)利润总额=750/(1-25%)=1000(万元)

　　(2)EBIT/(EBIT-I)=DFL

　　EBIT/1000=2

　　EBIT=2000(万元)

　　I=2000-1000=1000(万元)

　　(3)息税前利润=EBIT=2000(万元)

　　(4)债券利息=1000×10%=100(万元)

　　票面利息率=100/1000=10%

　　债务资本成本=100×(1-25%)/[1100×(1-2%)]=6.96%

　　(5)经营杠杆系数=(1500+2000)/2000=1.75

　　(6)总杆杆系数=2×1.75=3.5

　　每股收益增长率=3.5×10%=35%。