2017中级会计师《财务管理》高频考点总结：总论

企业财务管理目标

第一个层次

第二层次

观点

衡量指标

优点

缺点

利润最大化

以实现利润最大为目标

利润=收入-成本费用

（1）有利于企业资源的合理配置；

（2）有利于企业整体经济效益的提高。

（1）没有考虑利润实现时间和资金时间价值。
（2）没有考虑风险问题。
（3）没有反映创造的利润与投入资本之间的关系。
（4）可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。

每股收益最大化

它是利润最大化的另一种表现方式，以实现利润最大为目标

每股收益=归属于普通股股东的净利润/发行在外的普通股加权平均数

相比于利润最大化，还能够反映所创造利润与投入资本之间的关系。即：
（1）～（2）与利润最大化相同；
（3）能够反映所创造利润与投入资本之间的关系。

与利润最大化（1）、（2）、（4）相同。即：
（1）没有考虑利润实现时间和资金时间价值。（2）没有考虑风险问题。
（3）可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。

股东财富最大化

以实现股东财富最大为目标

股东财富=股票数量×股票市场价格

股东财富=股票数量×每股市价

（1）考虑了风险因素；
（2）在一定程度上能避免企业短期行为；
（3）对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。

（1）通常只适用于上市公司，非上市公司难于应用；
（2）股价受众多因素影响，特别是企业外部的因素，有些还可能是非正常因素；
（3）它强调得更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。

企业价值最大化

以实现企业的价值最大为目标

企业价值有两种衡量方式：（1）企业价值=所有者权益市场价值+债权人权益市场价值

（2）企业价值=未来现金流量的现值

企业价值=企业所能创造的预计未来现金流量的现值
（1）考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；
（2）考虑了风险与报酬的关系；
（3）将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为；
（4）用价值代替价格，避免了过多受外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为。

（1）过于理论化，不易操作。

对于非上市公司而言，只有（2）对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确。

相关者利益最大化

以实现相关者利益最大为目标

（1）有利于企业长期稳定发展。
（2）体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一。
（3）这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益。
（4）体现了前瞻性和现实性的统一。

相关者

目标

协调方式

所有者与经营者

经营者：希望在创造财富的同时，能够获取更多的报酬、更多的享受，并避免各种风险；

所有者：希望以较小的代价（支付较少报酬）实现更多的财富。

1.解聘：如果经营者绩效不佳，就解聘经营者。通过所有者约束经营者的办法。

2.接收：如果经营者经营决策失误、经营不力，绩效不佳，该企业就可能被其他企业强行接收或吞并，相应经营者也会被解聘。通过市场约束经营者的办法。

3.激励：将经营者的报酬与其绩效直接挂钩。激励通常有两种方式：

(1)股票期权。

(2)绩效股。

所有者与债权人

首先，所有者可能要求经营者改变举债资金的原定用途，将其用于风险更高的项目，这会增大偿债风险，债权人的负债价值也必然会降低，造成债权人风险与收益的不对称。

其次，所有者可能在未征得现有债权人同意的情况下，要求经营者举借新债，因为偿债风险相应增大，从而致使原有债权的价值降低。

1.限制性借债：债权人通过事先规定借债用途限制、借债担保条款和借债信用条件，使所有者不能通过以上两种方式削弱债权人的债权价值。

2.收回借款或停止借款：当债权人发现企业有侵蚀其债权价值的意图时，采取收回债权或不再给予新的借款的措施，从而保护自身权益。

集权

（一）集中制度制定权

（二）集中筹资、融资权

（三）集中投资权

（四）集中用资、担保权

（五）集中固定资产购置权

（六）集中财务机构设置权

（七）集中收益分配权

分权

（八）分散经营自主权

（九）分散人员管理权

（十）分散业务定价权

（十一）分散费用开支的审批权

项目

复苏

繁荣

衰退

萧条

设备投资

增加厂房设备

实行长期租赁

扩充厂房设备

停止扩张

出售多余设备

建立投资标准

放弃次要利益

存货储备

建立存货储备

继续建立存货

削减存货

停止长期采购

削减存货

人力资源

增加劳动力

增加劳动力

停止扩招雇员

裁减雇员

产品策略

开发新产品

提高产品价格

开展营销规划

停产不利产品

保持市场份额

压缩管理费用

所处阶段

措施

通货膨胀初期

①进行投资可以避免货币贬值风险，实现资本保值；

②签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失；

③取得长期负债，保持资本成本稳定。

通货膨胀持续期

① 用比较严格的信用条件，减少企业债权；

②调整财务政策，防止和减少企业资本流失等等。

流动性

指金融资产在转换成货币时，其价值不会蒙受损失的能力。

风险性

是指投资于某种金融资产不能恢复它原来投资价值的可能性。

风险主要有违约风险和市场风险。前者是指由于债务人不履行债务的风险。后者是指由于投资于某种金融资产的市场价格发生波动面产生的投资风险。

收益性

指金融工具能定期或不定期给持有人带来收益的特性。

分类标准

分类

内容

期限

货币市场

(短期金融市场)

含义：是指以期限在1年以内的金融工具为媒介，进行短期资金融通的市场。

种类：同业拆借市场、票据市场、大额定期存单市场和短期债券市场。

特点：(1)期限短；(2)交易目的是解决短期资金周转；(3)金融工具有较强的“货币性”，具有流动性强、价格平稳、风险较小等特性。

资本市场

(长期金融市场)

含义：是指以期限在1年以上的金融工具为媒介，进行长期资金交易活动的市场。

种类：包括债券市场、股票市场和融资租赁市场等。

特点：(1)融资期限长；(2)融资目的是解决长期投资性资本的需要；(3)资本借贷量大；(4)收益较高但风险也较大。

种类

特点

货币市场

货币市场的主要功能是调节短期资金融通。其主要特点是：

（1）期限短。一般为3～6个月，最长不超过1年。

（2）交易目的是解决短期资金周转。它的资金来源主要是资金所有者暂时闲置的资金，融通资金的用途一般是弥补短期资金的不足。

（3）货币市场上的金融工具有较强的“货币性”，具有流动性强、价格平稳、风险较小等特性。

资本市场

资本市场的主要功能是实现长期资本融通。其主要特点是：

（1）融资期限长。至少1年以上，最长可达10年甚至10年以上。

（2）融资目的是解决长期投资性资本的需要，用于补充长期资本，扩大生产能力。

（3）资本借贷量大。

（4）收益较高但风险也较大。