中级会计职称《财务管理》每日一练(2020.11.7)

　　某公司采用固定股利政策，每期固定支付现金股利为3.30元/股，假设投资者的必要收益率为8%，则该公司每股股票的价值为(　　)元。

　　A.41.25

　　B.67.98

　　C.66.00

　　D.110.00

　　【答案】A

　　【解析】本题考核股利零增长模型下，股票价值的计算。

　　该公司每股股票的价值=3.30/8%=41.25(元)。

　　下列指标中，能够反映资产风险的有(　　)。

　　A.方差

　　B.标准差

　　C.期望值

　　D.标准差率

　　【答案】ABD

　　【解析】衡量资产风险的指标有方差、标准差和标准差率。

　　【例题】资产组合M的期望收益率为18%，标准差为27.9%，资产组合N的期望收益率为13%，标准差率为1.2，投资者张某和赵某决定将其个人资产投资于资产组合M和N中，张某期望的最低收益率为16%，赵某投资于资产组合M和N的资金比例分别为30%和70%。

　　要求：

　　(1)计算资产组合M的标准差率。

　　(2)判断资产组合M和N哪个风险更大?

　　(3)为实现期望的收益率，张某应在资产组合M上投资的最低比例是多少?

　　(4)判断投资者张某和赵某谁更厌恶风险，并说明理由。

　　【答案】

　　(1)资产组合M的标准差率=27.9%/18%=1.55。

　　(2)资产组合N的标准差率为1.2小于资产组合M的标准差率，故资产组合M的风险更大。

　　(3)设张某应在资产组合M上投资的最低比例是X：18%X+13%×(1-X)=16%，解得X=60%。为实现期望的收益率，张某应在资产组合M上投资的最低比例是60%。

　　(4)赵某更厌恶风险。

　　理由：资产组合M的风险大于资产组合N的风险，赵某投资于资产组合M(高风险)的比例低于张某投资于资产组合M(高风险)的比例，所以赵某更厌恶风险。