2021初级审计师《审计专业相关知识》考点集训题：债券投资决策

　　【例题·多项选择题】

　　以下属于债券投资风险的有：

　　A.违约风险　　B.利率风险

　　C.流动性风险　D.财务风险

　　E.通货膨胀风险

　　『正确答案』ABCE

　　『答案解析』债券投资风险包括违约风险、利率风险、流动性风险、通货膨胀风险。

　　【例题·单项选择题】

　　在证券投资中，债券不能顺利地以合理市价出售的风险是：

　　A.违约风险　　B.利率风险

　　C.流动性风险　D.通货膨胀风险

　　『正确答案』C

　　『答案解析』流动性风险是指债券是否能够顺利地按照目前合理的市场价格出售的风险。

　　【例题·单项选择题】

　　某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为12%，每年付息一次，到期归还本金。而当时市场利率为10%，那么，该公司债券的内在价值应为：已知：(P/F,10%,5)=0.6209，(P/F,12%,5)=0.5674，(P/A,10%,5)=3.7908，(P/A,12%,5)=3.6048。

　　A.93.22元

　　B.100元

　　C.105.35元

　　D.107.58元

　　『正确答案』D

　　『答案解析』该公司债券的内在价值=100×12%×(P/A,10%,5)+100×(P/F,10%,5)=100×12%×3.7908+100×0.6209=107.58(元)

　　【例题·单项选择题】

　　当投资者根据必要报酬率计算发现其持有的证券的未来现金流现值低于目前的市场价格，则该投资者：

　　A.可以继续买入该证券

　　B.可以卖出该证券

　　C.可以既不购买也不卖出该证券

　　D.无法做出决策

　　『正确答案』B

　　『答案解析』证券的未来现金流现值低于目前的市场价格，说明该证券价格被市场高估，则投资者应卖出该证券。

　　【例题·单项选择题】

　　根据债券估值模型，下列因素中，不影响债券价值的是：

　　A.债券投资期限

　　B.债券票面利率

　　C.债券市场价格

　　D.债券面值

　　『正确答案』C

　　『答案解析』债券价值是债券所能带来的未来现金流量的折现值，其影响因素包括未来现金流量(涉及债券面值、债券票面利率)、折现率(债券市场利率)以及折现期(债券期限)，债券价值与债券市场价格无关。

　　【例题·单项选择题】(2015年)

　　下列有关债券估值的影响因素中，与债券价值负相关的是：

　　A.债券面值

　　B.市场利率

　　C.债券票面利率

　　D.债券年利息额

　　『正确答案』B

　　『答案解析』债券市场价格是债券投资获得的未来现金流量以市场利率为折现率的折现值。市场利率上升即折现率加大，会导致债券市场价格下降。

　　【例题·多项选择题】(2019年)

　　债券投资收益率的估算，需要考虑的因素有：

　　A.债券面值

　　B.债券期限

　　C.债券票面利率

　　D.债券市场价格

　　E.无风险报酬率

　　『正确答案』ABCD

　　『答案解析』预期投资收益率的计算是利用现金流折现公式，在设定债券购买价格、债券未来利息现金流、本金或出售价格现金流及时间期限的前提下，反推折现率的一种方法。所以无风险报酬率不会影响债券投资收益率。

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