2020年初级审计师企业财务管理考点习题：第四章

　　第四章　筹资决策管理

　　知识点：长期筹资方式

　　【例题·多项选择题】下列各项中，属于股权性筹资方式的有：

　　A.发行债券筹资 　　　　　B.发行普通股筹资

　　C.发行认股权证筹资　　　 D.投入资本筹资

　　E.留存收益筹资

　　『正确答案』BDE

　　『答案解析』发行债券属于债权性筹资，发行认股权证属于衍生工具筹资。

　　【例题·单项选择题】与发行股票筹资相比，投入资本筹资的优点是：

　　A.筹资数额较大

　　B.能够尽快形成生产能力

　　C.易于进行产权交易

　　D.有利于提高公司的资信和负债能力

　　『正确答案』B

　　『答案解析』吸收直接投资筹资不仅能筹到现金，还能直接获得先进设备、技术和材料，能尽快形成生产经营能力。

　　【例题·单项选择题】下列各项中，不属于普通股股东权利的是：

　　A.表决权

　　B.股份转让权

　　C.优先收益分配权

　　D.优先认股权

　　『正确答案』C

　　『答案解析』普通股股东的权利包括：表决权;优先认股权;收益分配权;剩余资产分配权;股份转让权。

　　【例题·多项选择题】普通股筹资成本较高的原因主要包括：

　　A.股东承担较大的投资风险，从而要求较高的投资报酬率

　　B.新股发行会稀释原有股权结构

　　C.发行成本相对较高

　　D.筹资数额较大，付出的代价要高

　　E.普通股股利在税后支付，不存在抵税的作用

　　『正确答案』ACE

　　『答案解析』普通股筹资成本较高，主要因为与之投资风险匹配的股东期望报酬较高、发行成本高、不存在负债等筹资方式下的税收抵免作用。

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　　【例题·单项选择题】与负债筹资相比，发行普通股筹资的特点是：

　　A.具有抵税作用　　　 B.发行成本相对较低

　　C.资本使用风险小 　　D.保障股东对公司的控制权

　　『正确答案』C

　　『答案解析』普通股筹资相比较负债而言的主要优点是资本使用风险小。

　　【例题·多项选择题】与长期借款筹资方式相比，企业普通股股票筹资的优点有：

　　A.筹资成本低

　　B.可利用财务杠杆作用

　　C.没有固定的股利负担

　　D.易于企业保守财务秘密

　　E.股本无固定到期日

　　『正确答案』CE

　　『答案解析』筹资成本低、可利用财务杠杆作用、易于企业保守财务秘密属于长期借款筹资方式的优点。

　　【例题·单项选择题】与股票筹资相比，下列各项中，属于留存收益筹资特点的是：

　　A.资本成本较高

　　B.筹资费用较高

　　C.稀释原有股东控制权

　　D.筹资数额有限

　　『正确答案』D

　　『答案解析』留存收益筹资数额有限，最大可能数额是企业当期的税后利润和上年未分配利润之和。

　　【例题·单项选择题】下列有关发行债券筹资的说法中，错误的是：

　　A.与股票筹资相比，债券筹资成本较低

　　B.能为股东带来财务杠杆利益

　　C.根据《公司法》规定，发行公司流通在外的债券累计总额不得超过公司净资产的30%

　　D.公司选择发行可转换债券，有利于其调整资本结构

　　『正确答案』C

　　『答案解析』根据《公司法》规定，发行公司流通在外的债券累计总额不得超过公司净资产的40%。

　　知识点：杠杆原理

　　【例题·单项选择题】下列关于经营杠杆的说法中，错误的是：

　　A.经营杠杆反映的是营业收入的变化对息税前利润的影响程度

　　B.如果没有固定性经营成本，则不存在经营杠杆效应

　　C.经营杠杆效应的大小受息税前利润水平的影响

　　D.没有经营杠杆效应则不存在经营风险

　　『正确答案』D

　　『答案解析』若不存在固定成本时，经营杠杆作用不存在，此时经营杠杆系数等于1，经营风险(息税前利润的变动性)仍然存在，但不会被放大。

　　【例题·单项选择题】某公司经营风险较大，准备采取一系列措施降低杠杆程度，下列措施中，无法达到这一目的的是：

　　A.降低利息费用 　　B.降低固定成本水平

　　C.降低变动成本 　　D.提高产品销售单价

　　『正确答案』A

　　『答案解析』利息费用对财务杠杆产生影响，对经营杠杆无影响。

　　【例题·单项选择题】某企业基期边际贡献1000万元，固定成本600万元。下年度销售量计划增长率为10%，假定其他因素不变，则下年度息税前利润增长率为：

　　A.4% B.25% C.20% D.5%

　　『正确答案』B

　　『答案解析』经营杠杆系数=1000/(1000-600)=2.5

　　下年度息税前利润增长率=10%×2.5=25%

　　【例题·单项选择题】甲公司只生产一种产品，产品单价为6元，单位变动成本为4元，产品销量为10万件/年，固定成本为5万元/年，利息支出为3万元/年。甲公司的财务杠杆系数为：

　　A.1.18

　　B.1.25

　　C.1.33

　　D.1.66

　　『正确答案』B

　　『答案解析』财务杠杆系数=[10×(6-4)-5]/[10×(6-4)-5-3]=1.25

　　【例题·单项选择题】某企业产品销售量波动1%，导致息税前利润波动6%，每股收益波动18%，则该企业的经营杠杆系数和财务杠杆系数分别是：

　　A.1和6

　　B.6和12

　　C.6和3

　　D.6和18

　　『正确答案』C

　　『答案解析』经营杠杆系数=6%/1%=6,财务杠杆系数=18%/6%=3

　　【例题·单项选择题】某企业的经营杠杆系数和财务杠杆系数都为1.5，则联合杠杆系数为：

　　A.0

　　B.1.5

　　C.2.25

　　D.3

　　『正确答案』C

　　『答案解析』联合杠杆系数=1.5×1.5=2.25

　　【例题·单项选择题】甲公司2018年每股收益1元，经营杠杆系数1.2，财务杠杆系数1.5。假设公司不进行股票分割，如果2019年每股收益想达到1.9元，根据杠杆效应，其营业收入应比2018年增加：

　　A.50%

　　B.60%

　　C.75%

　　D.90%

　　『正确答案』A

　　『答案解析』联合杠杆系数=1.2×1.5=1.8，每股收益变动率=(1.9-1)/1=90%，营业收入变动率=90%/1.8=50%

　　知识点：资本结构决策

　　【例题·单项选择题】依据资本结构理论，狭义的资本结构是指：

　　A.全部资本的构成及其比例关系

　　B.企业长期负债与股东权益的比例关系

　　C.各种短期资本的构成及其比例关系

　　D.企业全部债务与股东权益的构成比例

　　『正确答案』B

　　『答案解析』狭义的资本结构是指企业长期负债与股东权益的比例关系。

　　【例题·多项选择题】合理安排资本结构，将有助于：

　　A.增加公司价值

　　B.降低经营风险

　　C.降低综合资本成本

　　D.获得财务杠杆利益

　　E.扩大公司投资规模

　　『正确答案』ACD

　　『答案解析』合理安排资本结构，可以降低企业的综合资本成本、获得财务杠杆利益、增加公司价值。

　　【例题·多项选择题】下列各项因素中，影响企业资本结构的有：

　　A.企业的财务状况

　　B.企业的资产结构

　　C.企业经营者的态度

　　D.企业发展周期

　　E.企业规模

　　『正确答案』ABCD

　　『答案解析』影响企业资本结构的因素包括：企业财务状况和发展能力;企业资产结构;企业经营者的态度;行业特征和企业发展周期;经济环境的税收政策和货币政策。