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A公司的普通股最近一个月来交易价格变动很小，投资者确信三个月后其价格将会有很大变化

来源：题库 [2022年10月18日] 【大中小】

类型：学习教育

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简答题 A公司的普通股最近一个月来交易价格变动很小，投资者确信三个月后其价格将会有很大变化，但是不知道它是上涨还是下跌。
股票现价为每股40元，执行价格为40元的三个月看涨期权售价为4元（预期股票不支付红利）。
要求：
（1）如果无风险有效年利率为10%，执行价格为40元的三个月的A公司股票的看跌期权售价是多少（精确到0.0001元）？
（2）投资者对该股票价格未来走势的预期，会构建一个什么样的期权投资策略？
若考虑货币时间价值，价格需要变动多少？（精确到0.01元），投资者的最初投资才能获利。

参考答案：（1）根据看涨期权——看跌期权平价定理：
看跌期权价格=看涨期权价格-股票现价+执行价格/（1+r）^t=4-40+40/（1+10%）^0.25=3.0582（元）
（2）投资者会购买多头对敲组合，即同时购买以A公司股票为标的物的1股看跌期权和1股看涨期权，总成本=4+3.0582=7.0582（元）。
股票价格变动=7.0582×（1+10%）^0.25=7.23（元）。

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