期货从业资格考试基础知识章节考点：期货合约与期货交易制度

　　考点一、期货合约标的选择

　　1、规格或质量易于量化和评级

　　2、价格波动幅度大且频繁

　　3、供应量较大，不易为少数人控制和垄断

　　考点二、期货合约的主要条款

　　1、对于商品期货来说，确定期货合约交易单位的大小，主要应当考虑合约标的物的市场规模、交易者的资金规模、期货交易所的会员结构，该商品的现货交易习惯等因素。

　　一般来说，某种商品的市场规模较大，交易者的资金规模较大，期货交易所中愿意参与该期货交易的会员单位较多，则该合约的交易单位就可以设计得大一些;反之则小一些。

　　2、商品期货合约最小变动价位的确定，通常取决于该合约标的物的种类、性质、市场价格波动情况和商业规范等。

　　3、最小变动价位的设置是为了保证市场有适度的流动性。

　　一般而言，较小的最小变动价位有利于市场流动性的增加，但过小的最小变动价位将会增加交易协商成本;较大的最小变动价位，一般会减少交易量，影响市场的活跃程度，不利于交易者进行交易。

　　4、每日价格最大波动限制的确定主要取决于该种标的物市场价格波动的频繁程度和波幅的大小。

　　一般来说，标的物价格波动越频繁、越剧烈，该商品期货合约允许的每日价格最大波动幅度就应设置得大一些。

　　5、期货交易所在指定交割仓库时主要考虑的因素是：指定交割仓库所在地区的生产或消费集中程度，指定交割仓库的储存条件、运输条件和质检条件等。

　　6、交易代码

　　IF：中国金融期货交易所沪深300指数期货

　　SR：郑州商品交易所白糖期货

　　Y：大连商品交易所豆油期货

　　CU：上海期货交易所铜期货

　　例题：每日价格最大波动限制的确定，取决于该种标的物 ( )

　　A.市场价格波动的频繁程度

　　B.每日价格最大波动限制

　　C.市场价格波幅的大小

　　D.所在地区的生产或消费集中程度

　　答案：AC

　　考点三、保证金制度

　　1、在国际期货市场上，保证金制度的实施特点：

　　第一，对交易者的保证金要求与其面临的风险相对应。

　　第二，交易所根据合约特点设定最低保证金标准，并可根据市场风险状况等调节保证金水平。

　　第三，保证金的收取是分级进行的。

　　2、我国境内期货交易保证金制度的特点

　　第一，对期货合约上市运行的不同阶段规定不同的交易保证金比率。

　　一般来说，距交割月份越近，交易保证金比率随着交割临近而提高。

　　第二，随着合约持仓量的增大，交易所将逐步提高该合约交易保证金比例。

　　第三，当某期货合约出现连续涨跌停板的情况时，交易保证金比率相应提高。

　　第四，当某品种某月份合约按结算价计算的价格变化，连续若干个交易日的累积涨跌幅达到一定程度时，交易所有权根据市场情况，对部分或全部会员的单边或双边实施同比例或不同比例提高交易保证金、限制部分会员或全部会员出金、暂停部分会员或全部会员开新仓、调整涨跌停板幅度、限期平仓、强行平仓等一种或多种措施，以控制风险。

　　第五，当某期货合约交易出现异常情况时，交易所可按规定的程序调整交易保证金的比例。

　　例题：我国境内期货交易保证金制度的特点包括()

　　A.对期货合约上市运行的不同阶段规定不同的交易保证金比率

　　B.交易所根据合约特点设定最低保证金标准，并可根据市场风险状况等调节保证金水平。

　　C.随着合约持仓量的增大，交易所将逐步提高该合约交易保证金比例

　　D.保证金的收取是分级进行的

　　答案：AC

　　考点四、当日无负债结算制度特点

　　第一，对所有账户的交易及头寸按不同品种、不同月份的合约分别进行结算，在此基础上汇总，使每一交易账户的盈亏都能得到及时、具体、真实的反映。

　　第二，在对交易盈亏进行结算时，不仅对平仓头寸的盈亏进行结算，而且对未平仓合约产生的浮动盈亏也进行结算。

　　第三，对交易头寸所占用的保证金进行逐日结算。

　　第四，当日无负债结算制度是通过期货交易分级结算体系实施的。

　　考点五、涨跌停板制度

　　1、我国境内期货涨跌停板制度的特点

　　第一，新上市的品种和新上市的期货合约，其涨跌停板幅度一般为合约规定涨跌停板幅度的两倍或三倍。如合约有成交，则于下一交易日恢复到合约规定的涨跌停板幅度;如合约无成交，则下一交易日继续执行前一交易日涨跌停板幅度。

　　第二，在某一期货合约的交易过程中，当合约价格同方向连续涨跌停板、遇国家法定长假，或交易所认为市场风险明显变化时，交易所可以根据市场风险调整其涨跌停板幅度。

　　第三，对同时适用交易所规定的两种或两种以上涨跌停板情形的，其涨跌停板按照规定涨跌停板中的最高值确定。

　　2、在出现涨跌停板情形时，交易所一般将采取如下措施控制风险。

　　第一，当某期货合约以涨跌停板价格成交时，成交撮合实行平仓优先和时间优先的原则，但平当日新开仓位不适用平仓优先的原则。

　　第二，在某合约连续出现涨(跌)停板单边无连续报价时，实行强制减仓。

　　其目的在于迅速、有效化解市场风险，防止会员大量违约。

　　判断题

　　新上市的期货合约，其涨、跌停板幅度一般为合约规定涨、跌停板幅度的2倍或3倍。

　　答案：正确

　　考点六、持仓限额及大户报告制度

在国际期货市场，持仓限额及大户报告制度的实施呈现如下特点：	我国境内期货持仓限额及大户报告制度的特点。大连商品交易所、郑州商品交易所和上海期货交易所对持仓限额及大户报告标准的设定有如下规定：
交易所可以根据不同期货品种及合约的具体情况和市场风险状况制定和调整持仓限额和持仓报告标准。	交易所可以根据不同期货品种的具体情况，分别确定每一品种每一月份的限仓数额及大户报告标准。
通常来说，一般月份合约的持仓限额及持仓报告标准高；临近交割时，持仓限额及持仓报告标准低。	一般应按照各合约在交易全过程中所处的不同时期来分别确定不同的限仓数额。比如，一般月份合约的持仓限额及持仓报告标准设置得高；临近交割时，持仓限额及持仓报告标准设置得低。
持仓限额通常只针对一般投机头寸，套期保值头寸、风险管理头寸及套利头寸可以向交易所申请豁免持仓限额。	期货公司会员、非期货公司会员、一般客户分别适用不同的持仓限额及持仓报告标准。
	市场总持仓量不同，适用的持仓限额及持仓报告标准也不同。当某合约市场总持仓量大时，持仓限额及持仓报告标准也会设置得高一些；反之，当某合约的市场总持仓量小时，持仓限额及持仓报告标准也会低一些。
	当会员或客户的某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量80%以上（含本数）时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过期货公司会员报告。

　　例题：在国际期货市场，关于持仓限额及大户报告制表述正确的有( )。

　　A.交易所可以根据不同期货品种及合约的具体情况和市场风险状况制定和调整持仓限额和持仓报告标准

　　B.通常来说，一般月份合约的持仓限额及持仓报告标准高;临近交割时，持仓限额及持仓报告标准低

　　C.市场总持仓量不同，适用的持仓限额及持仓报告标准也不同

　　D.同一客户在不同期货公司开仓交易，其在某一合约的持仓合计不得超出该客户的持仓限额

　　答案：AB

　　考点七、我国境内期货强行平仓制度的规定

　　我国境内期货交易所规定，当会员(客户)出现下列情形之一时，交易所有权对其持仓进行强行平仓。

　　(1)会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足的。

　　(2)客户、从事自营业务的交易会员的持仓量超出其限仓规定。

　　(3)因违规受到交易所强行平仓处罚的。

　　(4)根据交易所的紧急措施应予强行平仓的。

　　(5)其他应予强行平仓的。

　　例题：强行平仓制度规定，当出现( )的情况时，交易所要实行强行平仓。

　　A.因账户交易保证金不足而实行强行平仓

　　B.交易所紧急措施中规定必须平仓

　　C.交易所交易委员会认为该会员具有交易风险

　　D.会员持仓已经超出持仓限额

　　答案：ABD

　　考点八、下单

　　1.市价指令

　　这种指令的特点是成交速度快，一旦指令下达后不可更改或撤销。

　　2.限价指令

　　限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。

　　它的特点是可以按客户的预期价格成交，但成交速度相对较慢，有时甚至无法成交。

　　3、指令下达方式

　　客户可以通过书面、电话、互联网或者国务院期货监督管理机构规定的其他方式，向期货公司下达交易指令。目前，通过互联网下单是我国客户最主要的下单方式。

　　例题：()成交速度快，一旦指令下达后不可更改或撤销

　　A.限价指令B.市价指令C.取消指令D.限时指令

　　答案：B

　　考点九、竞价

　　1.公开喊价方式

　　(1)连续竞价制：欧美

　　(2)一节一价制：日本

　　2.计算机撮合成交方式

　　国内期货交易所均采用计算机撮合成交方式。计算机交易系统一般将买卖申报单以价格优先、时间优先的原则进行排序。

　　当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价( Bp)、卖出价( sp)和前一成交价(Cp)三者中居中的一个价格，即：

　　当Bp≥sp≥Cp，则最新成交价=sp

　　当Bp≥Cp≥sp，则最新成交价=Cp

　　当Cp≥Bp≥sp，则最新成交价=Bp

　　开盘价由集合竞价产生。

　　开盘价集合竞价在某品种某月份合约每一交易日开市前5分钟内进行。其中，前4分钟为期货合约买、卖价格指令申报时间，后1分钟为集合竞价撮合时间，开市时产生开盘价。

　　集合竞价采用最大成交量原则，即以此价格成交能够得到最大成交量。

　　高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交;低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交;

　　等于集合竞价产生的价格的买入或卖出申报，根据买入申报量和卖出申报量的多少，按少的一方的申报量成交。

　　集合竞价产生价格的方法是：

　　(1)交易系统分别对所有有效的买入申报按申报价由高到低的顺序排列，申报价相同的按照进入系统的时间先后排列;

　　所有有效的卖出申报按申报价由低到高的顺序排列，申报价相同的按照进入系统的时间先后排列。

　　(2)交易系统逐步将排在前面的买人申报和卖出申报配对成交，直到不能成交为止。

　　开盘集合竞价中的未成交申报单自动参与开市后竞价交易。

　　判断题：

　　集合竞价采用最大成交量原则，即以此价格成交能够得到最大成交量

　　答案：正确

　　考点十、结算

　　1、在我国，会员(客户)的保证金可以分为结算准备金和交易保证金。

　　结算准备金是交易所会员(客户)为了交易结算在交易所(期货公司)专用结算账户预先准备的资金，是未被合约占用的保证金;

　　交易保证金是会员(客户)在交易所(期货公司)专用结算账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。

　　判断题

　　结算准备金是指会员为了交易结算在交易所专用结算账户预先准备的资金，是已经被合约占用的保证金。

　　答案：错误

　　解析：结算准备金是未被合约占用的保证金。

　　2.风险度

　　风险度=保证金占用/客户权益×100%。

　　该风险度越接近100%，风险越大;等于100%，则表明客户的可用资金为0，由于客户的可用资金不能为负，也就是说，期货公司不允许客户风险度大于100%，当风险度大于100%时，客户则会收到期货公司“追加保证金通知书”。

　　考点十一、期转现交易的优越性

　　(1)加工企业和生产经营企业利用期转现可以节约期货交割成本;可以灵活商定交货品级、地点和方式;可以提高资金的利用效率。

　　(2)期转现比“平仓后购销现货”更便捷。

　　(3)期转现比远期合同交易和期货实物交割更有利。