【例题·单项选择题】

　　投资者拟购买某股票，其当前市场价格为每股30元，当前发放的现金股利为每股3元，预计未来每年股利增长率为2%。该股票的投资收益率为(　)。

　　A.12%　　　　B.16.8%

　　C.12.2%　　　D.14.5%

　　『正确答案』C

　　『答案解析』股票的投资收益率=3×(1+2%)/30+2%=12.2%

　　【例题·单项选择题】

　　某股票市价为每股3元，一直以来每股股利为0.3元。投资人要求的必要报酬率为9%。则该股票(　)。

　　A.值得购买　　　B.不值得购买

　　C.无法比较　　　D.内在价值和市价相等

　　『正确答案』A

　　『答案解析』股票的价值=0.3/9%=3.33元>股价3元;或者股票的预期投资收益率=0.3/3=10%>必要报酬率9%，该股票值得购买。

　　【例题·不定项选择题】

　　甲公司是一家生产空调的企业，为扩大产能，投资一条生产线，具体资料如下：

　　资料一：甲公司2016.12.31总资产100000万元，其资金来源：所有者权益60000万元，负债40000万元，该公司按目前资本结构募集资金投资生产线。

　　资料二：甲公司β系数为2，证券市场平均收益率为10%，无风险收益率为4%，新增借款率8%;所得税率25%。不考虑筹资费用。

　　资料三：甲公司新生产线有3个备选方案。

　　方案一：生产线投资1800万元，营运资金垫支200万元，生产线建设期为0，预计使用寿命10年，期末固定净残值500万元，垫支的营运资金在最后收回。生产线投产后，每年产生的经营现金净流量300万元，经测算，该项目净现值为-79.54万元。QQ群151856011首发

　　方案二：经测算该投资项目现值指数为1.15。

　　方案三：经测算，该投资项目内含报酬率11%，假设该项目必要报酬率12%。

　　要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。

　　1.甲公司2016年末权益乘数为(　)。

　　A.0.60

　　B.1.00

　　C.1.67

　　D.2.50

　　『正确答案』C

　　『答案解析』权益乘数=100000/60000=1.67

　　2.甲公司权益资本成本为(　)。

　　A.6%

　　B.8%

　　C.14%

　　D.16%

　　『正确答案』D

　　『答案解析』根据资本资产定价模型，权益资本成本=4%+2×(10%-4%)=16%。

　　3.下列关于方案一各年现金净流量计算正确的有(　)。

　　A.初始现金净流量为-2000万元

　　B.经营期第2年现金净流量为300万元

　　C.经营期第5年现金净流量为530万元

　　D.项目终结现金净流量为700万元

　　『正确答案』ABD

　　『答案解析』初始现金净流量=-1800-200=-2000(万元)

　　经营期每年现金净流量为300万元

　　终结现金净流量=500+200=700(万元)

　　4.根据方案一，项目静态投资回收期为(　)年。

　　A.3.77

　　B.5.00

　　C.6.00

　　D.6.67

　　『正确答案』D

　　『答案解析』静态投资回收期=2000/300=6.67(年)

　　5.下列关于新生产线建设的可行性评价中正确的有(　)。

　　A.方案二可行

　　B.方案一不可行

　　C.方案三不可行

　　D.三个方案都不可行

　　『正确答案』ABC

　　『答案解析』方案一净现值小于0，不可行;方案二现值指数大于1，项目可行;方案三内含报酬率小于项目的必要报酬率，不可行。