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2020注会cpa财务成本管理章节考点试题:价值评估基础_第3页

来源:考试网  [2020年6月23日]  【

  参考答案及解析:

  一、单项选择题

  1.【正确答案】C

  【答案解析】有效年利率=(1+8%/2) 2-1=8.16%,所以有效年利率高于报价利率8.16%-8%=0.16%。

  2.【正确答案】C

  【答案解析】选项A和选项D是计算年金现值的式子,“前3年无流入”意味着从第4年开始有现金流入,根据题意可知,从第4年年初开始有现金流入(注意不能将后5年每年年初流入理解成为第一次流入发生在第5年年初)。由于第一次流入发生发生在第4年年初,因此,递延期m=4-2=2。由于计算递延期的终值与递延期无关,因此年金终值的计算就是普通年金终值的计算,选项C是正确的。

  3.【正确答案】D

  【答案解析】证券投资组合不能消除系统风险,因此选项A的说法错误;证券投资组合的风险与组合中各资产的风险、相关系数和投资比重有关,与投资总规模无关,因此选项B的说法错误;最小方差组合是风险最小的组合,但是收益率不是最高的,因此选项C的说法错误;随着投资组合中加入的证券数量逐渐增加,开始时抵消的非系统风险较多,以后会越来越少,当投资组合中的证券数量足够多时,可以抵消全部非系统风险,因此选项D的说法正确。

  4.【正确答案】A

  【答案解析】完全正相关(相关系数为+1)的投资组合,不具有风险分散化效应,其投资机会集曲线是一条直线。证券报酬率的相关系数越小,风险分散化效应越明显,因此,投资机会集曲线就越弯曲。两种证券之间的相关系数为0,投资组合具有风险分散化效应。

  5.【正确答案】D

  【答案解析】年折旧额=偿债基金系数×固定资产原值=固定资产原值/年金终值系数=180/(F/A,8%,5)=180/5.8666=30.68(万元)。

  6.【正确答案】B

  【答案解析】甲项目报酬率的标准差小于乙项目报酬率的标准差,在两者预期报酬率相等的情况下,说明甲的风险小于乙的风险,即乙项目的收益率分布更分散,出现更大亏损和更大收益的可能性均大于甲项目,选项B的说法正确。

  7.【正确答案】C

  【答案解析】永续年金现值=2000/4%=50000(元)

  8.【正确答案】D

  【答案解析】证券市场线的斜率为市场平均风险报酬率,如果投资人对于风险的厌恶感增加,则其承担单位风险要求的收益率提高,而投资资产的风险是既定的,所以要求的风险报酬率提高,所以市场平均风险报酬率提高,证券市场线斜率提高,直线更陡峭,而不是向上平移,因此选项D的说法不正确。

  9.【正确答案】C

  【答案解析】预付年金终值系数等于普通年金终值系数期数加1,系数减1;预付年金现值系数等于普通年金现值系数期数减1,系数加1。所以选项A、B的说法不正确;某项年金,从第m期开始,每期期末连续等额收到现金流量A的次数为n次,则递延年金现值为P=A×(P/A,i,n)×(P/F,i,m-1),故选项D的说法不正确。

  10.【正确答案】D

  【答案解析】在M点的左侧,投资者同时持有无风险资产和风险资产组合,在M点的右侧,投资者仅持有市场组合M,并且会借入资金以进一步投资于组合M,所以选项D的说法错误。

  二、多项选择题

  11.【正确答案】AC

  【答案解析】因为标准差衡量的是绝对风险,而变异系数衡量的是相对风险,甲的变异系数=40%/20%=200%,乙的变异系数=64%/25%=256%,可判断甲方案的绝对风险小于乙方案的绝对风险,甲方案的相对风险小于乙方案的相对风险。

  12.【正确答案】BCD

  【答案解析】“前2年无流入,后6年每年初流入100元”意味着从第3年开始每年年初有现金流入100元,共6笔,也就是从第2年开始每年年末有现金流入100元,共6笔。因此,递延期m=1,年金个数n=6。所以选项B、C正确。因为(P/F,i,1)=(P/A,i,1),所以选项D也正确。

  13.【正确答案】ABD

  【答案解析】投资对象的风险是客观存在的,投资人承担的风险是主观的,因此选项C不正确。

  14.【正确答案】ABC

  【答案解析】普通年金终值系数=[(1+i) n-1]/i,普通年金现值系数=[1-(1+i)-n]/i,复利终值系数=(1+i) n,因此普通年金终值系数=普通年金现值系数×复利终值系数,所以选项D的说法不正确。

  15.【正确答案】ABC

  【答案解析】报价利率是指银行等金融机构提供的年利率,也叫名义利率,报价利率是包含了通货膨胀的利率,所以选项D的说法不正确。

  16.【正确答案】BCD

  【答案解析】基准利率具备的基本特征有:(1) 市场化。基准利率必须是由市场供求关系决定,而且不仅反映实际市场供求状况,还要反映市场对未来供求状况的预期。(2) 基础性。基准利率在利率体系、金融产品价格体系中处于基础性地位,它与其他金融市场的利率或金融资产的价格具有较强的关联性。(3 ) 传递性。基准利率所反映的市场信号,或者中央银行通过基准利率所发出的调控信号,能有效地传递到其他金融市场和金融产品价格上。

  17.【正确答案】AB

  【答案解析】选项C、D是市场分割理论的观点。

  18.【正确答案】ACD

  【答案解析】纯粹利率,也称真实无风险利率,是指在没有通货膨胀、无风险情况下资金市场的平均利率。无风险利率是指无风险情况下资金市场的平均利率。所以选项B不正确。

  19.【正确答案】BD

  【答案解析】20000=5000×(P/A,i,6)

  (P/A,i,6)=20000/5000=4

  当i为12%时结果为4.1114,当i为14%时,结果为3.8887,使用内插法有:

  用内插法:

  (i-12%)/(14%-12%)=(4-4.1114)/(3.8887-4.1114)

  解得:i=(4-4.1114)/(3.8887-4.1114)×(14%-12%)+12%=13%,年报价利率=2×13%=26%,有效年利率=(1+13%)^2-1=27.69%。

  20.【正确答案】ABD

  【答案解析】非系统风险,是指只对某个行业或个别公司产生影响的风险,非系统风险又称“可分散风险”或“公司特有风险”。而“市场风险”是系统风险的另一种说法。

  21.【正确答案】BD

  【答案解析】年金是每年年初流入的,是预付年金,选项B正确;预付年金现值系数=20000×[(P/A,10%,5-1)+1]=20000×(3.1699+1)=83398(元)

  22.【正确答案】BD

  【答案解析】“10×(F/A,5%,5)-10”表示的是预付年金终值,即第20×4“年末”的本利和,本题要求计算的是20×4“年初”的本利和,因此,还应该复利折现一期,即再乘以(P/F,5%,1),所以,选项A不正确,选项B正确;由于共计存款4次,本金合计40万元,所以,利息合计=[10×(F/A,5%,5)-10]×(P/F,5%,1)-40,即选项C不正确,选项D正确。

  23.【正确答案】ABC

  【答案解析】根据β系数的经济意义可知,选项A的说法正确;β系数衡量的是系统风险,标准差衡量的是总体风险,对于无风险资产而言,既没有系统风险,也没有总体风险,因此,选项B、C的说法正确;投资组合的β系数等于组合中各证券β系数的加权平均数,所以选项D的说法错误。

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责编:jiaojiao95
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