2020年注册会计师考试《财务成本管理》经典习题及答案（四）

　　1.在进行标准成本差异分析时，按二因素分析法可将固定制造费用差异分为()。

　　A.耗费差异和效率差异

　　B.能量差异和效率差异

　　C.耗费差异和能量差异

　　D.闲置能量差异和效率差异

　　【答案】C

　　【解析】在进行标准成本差异分析时，按二因素分析法可将固定制造费用差异分为耗费差异和能量差异;按三因素分析法可将固定制造费用差异分为耗费差异、闲置能量差异和效率差异。

　　2.下列表述中，正确的是()。

　　A.假设某企业的变动成本率为70%，安全边际率为30%，则其销售息税前利润率为21%

　　B.如果两只股票的β系数相同，则其包含的全部风险相同

　　C.如果两种产品销售量的期望值相同，则其销售量的风险程度也相同

　　D.逐步分项结转分步法和平行结转分步法均可直接提供按原始成本项目反映的产成品成本资料

　　【答案】D

　　【解析】销售息税前利润率=安全边际率×边际贡献率=30%×(1-70%)=9%;如果两只股票的β系数相同，则其包含的系统性风险相同，不能表明非系统性风险也相同;如果两种产品销售量的期望值相同，同时标准差也相同，则其风险程度也相同，期望值本身不能衡量风险;逐步分项结转分步法和平行结转分步法均可直接提供按原始成本项目反映的产成品成本资料。

　　3.假设ABC公司股票目前的市场价格为50元，而在1年后的价格可能是60元和40元两种情况。再假定存在1份100股该种股票的看涨期权，期限是1年，执行价格为50元。投资者可以按10%的无风险报酬率借款。购进上述股票旦按无风险报酬率10%借入资金，同时售出1份100股该股票的看涨期权。则按照复制原理，下列说法中，错误的是()。

　　A.购买股票的数量为50股

　　B.借款的金额是1818元

　　C.期权的价值为682元

　　D.期权的价值为844元

　　【答案】D

　　【解析】购进H股上述股票且按无风险报酬率10%借入资金，借款数额设定为Y，期权的价值为C0。若股价上升到60元时，售出1份该股票的看涨期权的清偿结果：-l00×(60-50)=-1000(元)，同时出售H股股票，偿还借入的Y元资金的清偿结果：H×60-Y×(1+10%)=60H-1.1Y;若股价下降到40元时，售出1份该股票的看涨期权的清偿结果为0,同时出售H股股票，偿还借入的Y元资金的清偿结果：H×40-Y×(1+10%)=40H-1.1Y。任何一种价格情形，其现金净流量为零。

　　则：60H-1.1Y-1000=0(1)

　　40H-1.lY-0=0(2)

　　解得：H=50(股)，Y=1818(元)

　　目前购进H股上述股票且按无风险报酬率10%借入资金，借款数额设定为Y，期权的价值为C0，其现金净流量=50H-C0-Y=0，则C0=50H-Y=50×50-1818=682(元)。

　　4.在存货陆续供应和使用的情况下，假设其他条件不变，下列情形中，可能导致经济订货量下降的是()。

　　A.存货需求总量增加

　　B.每次订货变动成本增加

　　C.每日存货耗用量增加

　　D.单位储存变动成本增加

　　【答案】D

　　5.既可以成为评价实际成本的依据，也可以用来对存货和销货成本计价的是()。

　　A.现行标准成本

　　B.基本标准成本

　　C.正常标准成本

　　D.理想标准成本

　　【答案】A

　　【解析】本题的主要考查点是现行标准成本的用途。现行标准成本是指根据其适用期间应该发生的价格、效率和生产经营能力利用程度等预计的标准成本。这种标准成本可以成为评价实际成本的依据，也可以用来对存货和销货成本计价。

　　6.下列关于营运资本筹资策略的表述中，正确的是()。

　　A.营运资本筹资策略越激进，易变现率越高

　　B.保守型筹资策略有利于降低企业资本成本

　　C.激进型筹资策略是一种收益性和风险性均较高的营运资本筹资策略

　　D.适中型筹资策略要求企业流动资产资金需求全部由短期金融负债满足

　　【答案】C

　　【解析】营运资本筹资策略越激进，易变现率越低，选项A错误;激进型筹资策略有利于降低企业资本成本，选项B错误;激进型筹资策略是一种收益性和风险性均较高的营运资本筹资策略，选项C正确;适中型筹资策略要求企业临时性流动资产资金需求全部由短期金融负债满足，选项D错误。

　　7.某公司2018年的利润留存率为60%，净利润和股利的增长率均为6%。该公司股票的β值为2，国库券利率为4%，市场平均股票收益率为7%。则该公司2018年的本期市盈率为()。

　　A.11.4

　　B.10.6

　　C.12.8

　　D.13.2

　　【答案】B

　　8.某公司股票的看涨期权和看跌期权的执行价格均为30元，期权均为欧式期权，期限6个月，6个月的无风险报酬率为3%，目前该股票的价格是32元，看跌期权价格为5元。则看涨期权价格为()元。

　　A.19.78

　　B.7.87

　　C.6.18

　　D.7.45

　　【答案】B

　　【解析】根据：标的股票现行价格+看跌期权价格-看涨期权价格=执行价格的现值，则看涨期权价格=标的股票现行价格+看跌期权价格-执行价格的现值=32+5-30/(1+3%)=7.87(元)。

　　9.某公司股票看涨斯权和看跌期权的执行价格均为55元，期权均为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是44元，期权费(期权价格)均为5元。在到期日该股票的价格是58元，则购进股票、购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期收益为()元。

　　A.7

　　B.6

　　C.-7

　　D.-5

　　【答案】A

　　【解析】购进股票到期日盈利14元(58-44)，购进看跌期权到期日盈利-5元(0-5)，购进看涨期权到期日盈利-2元[(58-55)-5]，则投资组合盈利7元(14-5-2)。

　　10.某投资项目的经营期为4年，无建设期，投产后每年的现金净流量均为120万元，固定资产初始投资为240万元，项目的资本成本为10%，(P/A，10%，4)=3.1699,则该投资项目的等额年金额为()万元。

　　A.48.67

　　B.51.83

　　C.26.18

　　D.44.29

　　【答案】D

　　【解析】等额年金额=净现值/年金现值系数=(120×3.1699-240)/3.1699=44.29(万元)。