2020年注册会计师考试《财务成本管理》经典习题及答案（三）

　　1.下列属于平衡计分卡“内部业务流程维度”的指标是()。

　　A.资产负债率

　　B.战略客户数量

　　C.产品合格率

　　D.培训计划完成率

　　【答案】C

　　【解析】选项A属于“财务维度”的评价指标;选项B属于“顾客维度”的评价指标;选项C属于“内部业务流程维度”的评价指标;选项D属于“学习和成长维度”的评价指标。

　　2.某公司生产和销售单一产品，该产品单位边际贡献为2元，2018年销售量为40万件，息税前利润为50万元。假设成本性态保持不变，则息税前利润对销售量的敏感系数是()。

　　A.0.60

　　B.0.80

　　C.1.25

　　D.1.60

　　【答案】D

　　【解析】息税前利润对销售量的敏感系数即经营杠杆系数，经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润=(40×2)/50=1.6。因此，选项D正确。

　　3.某公司已发行在外的普通股为2000万股，拟发放10%的股票股利，并按发放股票股利后的股数支付现金股利，股利分配前的每股市价为20元，每股净资产为5元，若股利分配不改变市净率，并要求股利分配后每股市价达到18元，则派发的每股现金股利应达到()元。

　　A.0.0455

　　B.0.0342

　　C.0.0255

　　D.0.2650

　　【答案】A

　　【解析】股利分配前的净资产总额=5×2000=10000(万元)

　　股利分配前的市净率=20/5=4

　　因为股利分配不改变市净率，派发股利后的每股净资产=18/4=4.5(元)

　　股利分配后的净资产总额=4.5×2000×(1+10%)=9900(万元)

　　因为派发股票股利股东权益总额不变，而只有现金股利引起股东权益总额减少，所以股东权益总额减少数=10000-9900=100(万元)，全部是由于派发现金股利引起的，派发的每股现金股利=100/[2000×(1+10%)]=0.0455(元)。

　　4.某公司现有发行在外的普通股100万股，每股面值1元，资本公积300万元，未分配利润800万元，股票市价20元/股;若按10%的比例发放股票股利并按市价折算，公司资本公积的报表列示为()万元。

　　A.100

　　B.290

　　C.490

　　D.300

　　【答案】C

　　【解析】本题的主要考查点是股

　　票股利的特点。发放股票股利，不会对公司股东权益总额产生影响，但会发生资金在各股东权益项目间的再分配。公司按10%的比例发放股票股利后：

　　股本(按面值)的增加数=1×100×10%=10(万元)

　　未分配利润(按市价)的减少数=20×100×10%=200(万元)

　　资本公积(按差额)的增加数=200-10=190(万元)

　　故累计资本公积=300+190=490(万元)。

　　5.下列各项中，影响长期偿债能力的表外因素是()。

　　A.融资租赁

　　B.大额的长期经营租赁

　　C.可动用的银行信贷额度

　　D.可以很快变现的长期资产

　　【答案】B

　　【解析】融资租赁属于影响长期偿债能力的表内因素;可动用的银行信贷额度、可以很快变现的长期资产属于影响短期偿债能力的表外因素;经营租赁形成的负债未反映在资产负债表中，当企业的经营租赁额比较大、期限比较长或具有经常性时，就形成了一种长期性融资，这种长期性融资，到期时支付现金，会对企业长期偿债能力产生影响。因此，大额的长期经营租赁属于影响长期偿债能力的表外因素。

　　6.下列关于美式看涨期权的表述中，正确的是()。

　　A.美式看涨期权只能在到期日执行

　　B.无风险利率越高，美式看涨期权价值越低

　　C.美式看涨期权的价值通常小于相应欧式看涨期权的价值

　　D.美式看涨期权的价值应当至少等于相应欧式看涨期权的价值

　　【答案】D

　　【解析】美式看涨期权可以在到期日执行，也可以在到期日前任一时间执行，选项A错误;无风险利率越高，美式看涨期权价值越高，选项B错误;美式期权在到期前的任何时间都可以执行，除享有欧式期权的全部权利之外，还有提前执行的优势。因此，美式看涨期权的价值应当至少等于相应欧式看涨期权的价值，选项C错误、选项D正确。

　　7.假设经营杠杆系数为2.5，在由盈利(息税前利润)转为亏损时，销售量下降的最小幅度为()。

　　A.35%

　　B.50%

　　C.30%

　　D.40%

　　【答案】D

　　8.某企业生产丙产品，预计第一季度、第二季度和第三季度的销售量分别为700件、800件和1000件，每季度末产成品存货按下一季度销售量的10%安排，则预计丙产品第二季度生产量为()件。

　　A.800

　　B.830

　　C.820

　　D.900

　　【答案】C

　　【解析】第一季度期末产成品存货=800×10%=80(件)，第二季度期末产成品存货=l000×l0%=100(件)，则预计丙产品第二季度生产量=800+100-80=820(件)。

　　9.下列关于附认股权证债券的表述中，错误的是()。

　　A.附认股权证债券的税前资本成本介于等风险债务市场利率和税前普通股资本成本之间

　　B.发行附认股权证债券是以潜在的股权稀释为代价换取较低的利息

　　C.降低认股权证的执行价格可以降低公司发行附认股权证债券的筹资成本

　　D.公司在其价值被市场低估时，相对于直接增发股票，更倾向于发行附认股权债券

　　【答案】C

　　【解析】附认股权证债券的税前资本成本(即投资者内含报酬率)必须处在等风险普通债券的市场利率和税前普通股资本成本之间，才能被发行人和投资者同时接受，即发行附认股权证债券的筹资方案才是可行的，选项A正确;发行附认股权债券是以潜在的股权稀释为代价换取较低的利息，选项B正确;降低认股权证的执行价格会提高公司发行附认股权证债券的筹资成本，选项C错误;公司在其价值被市场低估时，相对于直接增发股票，更倾向于发行附认股权证债券，因为这样会降低对每股收益的稀释程度，选项D正确。

　　10.公司已发行的优先股不得超过公司普通股股份总数的50%，且筹资金额不得超过发行前净资产的()，已回购、转换的优先股不纳入计算。

　　A.50%

　　B.40%

　　C.25%

　　D.30%

　　【答案】A

　　【解析】公司已发行的优先股不得超过公司普通股股份总数的50%，且筹资金额不得超过发行前净资产的50%，已回购、转换的优先股不纳入计算。

　　11.依据财务理论，下列有关债务资本成本的表述中，正确的是()。

　　A.债务的真实资本成本是筹资人的承诺收益率

　　B.由于所得税的作用，公司的税后债务资本成本不等于债权人必要报酬率

　　C.投资决策依据的债务资本成本，既包括现有债务的历史资本成本，也包括未来新增债务的资本成本

　　D.资本预算依据的加权平均资本成本，既包括长期债务资本成本，也包括短期债务资本成本

　　【答案】B

　　【解析】债务的真实资本成本应是债权人的期望报酬率，而不是筹资人的承诺报酬率，选项A错误;在不考虑交易相关税费的前提下，公司的税前债务资本成本等于债权人必要报酬率，由于所得税的作用，公司的税后债务资本成本通常低于债权人必要报酬率，选项B正确;投资决策依据的债务资本成本，仅包括未来新增债务的资本成本，而不包括现有债务的历史资本成本，选项C错误;资本预算依据的加权平均资本成本，仅包括长期债务资本成本和权益资本成本，而不包括短期债务资本成本，选项D错误。

　　12.在其他条件不变的情况下，下列情形中，可能引起普通股资本成本下降的是()。

　　A.无风险利率上升

　　B.普通股当前市价上升

　　C.权益市场风险溢价上升

　　D.预现金股利增长率上升

　　【答案】B

　　【解析】根据计算普通股资本成本的资本资产定价模型可知，无风险利率、权益市场风险溢价均与普通股资本成本正相关，因此，选项A和选项C错误。根据计算普通股资本成本的股利增长模型可知，普通股当前市价与普通股资本成本负相关;而预期现金股利增长率与普通股资本成本正相关，因此，选项B正确、选项D错误。

　　13.某企业生产淡季时占用流动资产50万元，长期资产100万元，生产旺季还要增加40万元的临时性存货，若企业股东权益为80万元，长期负债50万元，其余则要靠借入短期负债解决资金来源，该企业实行的是()。

　　A.激进型筹资策略

　　B.保守型筹资策略

　　C.适中型筹资策略

　　D.长久型筹资策略

　　【答案】A

　　【解析】本题的主要考查点是激进型筹资策赂的特点。激进型筹资策略的特点：临时性负债不但融通波动性流动资产的资金需要，还要解决部分稳定性资产的资金需要，本题中，稳定性资产=50+100=150(万元)，而股东权益+长期负债=80+50=130(万元)，则有20万元的稳定性资产靠临时性负债解决，该企业实行的是激进型筹资策略。