2018证券从业资格考试投资基金讲义：第二章

　　第二章　证券投资基金的类型

　　大纲：了解证券投资基金分类的意义，掌握各类基金的基本特征及其区别。

　　了解股票基金在投资组合中的作用，掌握股票基金与股票的区别，熟悉股票基金的分类，了解股票基金的投资风险，掌握股票基金的分析方法。

　　了解债券基金在投资组合中的作用，掌握债券基金与债券的区别，熟悉债券基金的类型，了解债券基金的投资风险，掌握债券基金的分析方法。

　　了解货币市场基金在投资组合中的作用，了解货币市场工具与货币市场基金的投资对象，了解货币市场基金的投资风险，掌握货币市场基金的分析方法。

　　了解混合基金在投资组合中的作用，了解混合基金的类型，了解混合基金的投资风险。

　　了解保本基金的特点，掌握保本基金的保本策略，了解保本基金的类型，了解保本基金的投资风险，掌握保本基金的分析方法。

　　掌握ETF的特点、套利原理，了解ETF的类型，了解ETF的投资风险及其分析方法。

　　了解QDII基金在投资组合中的作用，了解QDII的投资对象，了解QDII基金的投资风险。

　　掌握分级基金的特点;了解分级基金类型;了解分级基金的风险。

　　了解基金评价的概念与目的;了解基金评价的三个角度;了解基金评级方法;掌握基金评级的运用;掌握基金评级的局限性;掌握基金评价业务原则;掌握基金评价禁止性规定。

　　第一节　证券投资基金分类概述

　　一、证券投资基金分类的意义

　　1、 对投资者来说，科学的分类有助于投资者加深对各种基金的认识与风险收益特征的把握，有助于投资者做出正确的投资选择与比较。

　　2、对基金管理公司来说，基金业绩的比较应该在同一类别中进行才公平合理。

　　3、对基金研究评价机构来说，基金的分类则是进行基金评价的基础。

　　4、对监管部门来说，有利于实施有效的分类监管。

　　二、基金分类的困难

　　2004年7月1日《证券投资基金运作管理办法》中，首次将我国的基金的类别分为股票基金、债券基金、混合基金、货币市场基金等基本类型。

　　三、基金分类(重要考点，经常以多项选择题出现)

　　(一)根据运作方式不同，可以分为封闭式基金、开放式基金。

　　封闭式基金是指基金份额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的一种基金运作方式。

　　开放式基金是指基金份额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所进行申购或者赎回的一种基金运作方式。

　　(二)根据法律形式的不同，可以分为契约型基金、公司型基金。

　　(三)根据投资对象不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金等。

　　股票基金是指以股票为主要投资对象的基金。基金资产60%以上投资于股票的为股票基金。

　　债券基金主要以债券为投资对象。基金资产80%以上投资于债券的为债券基金。

　　货币市场基金以货币市场工县为投资对象。根据中国证监会对基金类别的分类标准，仅投资于货币市场工具的为货币市场基金。

　　混合基金同时以股票、债券等为投资对象，以期通过在不同资产类别上的投资实现收益与风险之间的平衡。

　　(四)根据投资目标不同，可分为增长型基金、收入型基金和平衡型基金。

　　增长型基金是指以追求资本增值为基本目标，较少考虑当期收入的基金，主要以具有良好增长潜力的股票为投资对象。

　　收入型基金是指以追求稳定的经常性收入为基本目标的基金，主要以大盘蓝筹股、公司债、政府债券等稳定收益证券为投资对象。

　　平衡型基金则是既注重资本增值又注重当期收入的一类基金。

　　一般而言，增长型基金的风险大、收益高;收入型基金的风险小、收益较低;平衡型基金的风险、收益则介于增长型基金与收入型基金之间。

　　(五)依据投资理念的不同，可以分为主动型基金与被动型基金。

　　主动型基金是一类力图取得超越基准组合表现的基金。

　　与主动型基金不同，被动型基金并不主动寻求取得超越市场的表现，而是试图复制指数的表现。被动型基金一般选取特定的指数作为跟踪的对象，因此通常又被称为指数型基金。

　　(六)根据募集方式不同，可分为公募基金和私募基金。

　　公募基金是指可以面向社会公众公开发售的一类基金。

　　私募基金则是只能采取非公开方式，面向特定投资者募集发售的基金。

　　公募基金主要具有如下特征;可以面向社会公众公开发售基金份额和宣传推广，基金募集对象不固定，投资金额要求低，适宜中小投者参与;必须遵守基金法律和法规的约束，并接受监管部门的严格监管。

　　与公募基金相比，私募基金不能进行公开的发售和宣传推广，投资金额要求高，投资者的资格和人数常常受到严格的限制，如美国相关法律要求，私募基金的投资者人数不得超过100人，每个投资者的净资产必须在100万美元以上。

　　(七)根据基金的资金来源和用途的不同，可分为在岸基金和离岸基金。

　　在岸基金是指在本国募集资金并投资于本国证券市场的证券投资基金。

　　离岸基金是指一国的证券投资基金组织在他国发售证券投资基金份额，并将募集的资金投资于本国或第三国证券市场的证券投资基金。

　　(八)特殊类型基金

　　1、 系列基金。系列基金又称为伞形基金，是指多个基金共用一个基金合同，子基金独立运作，子基金之间可以进行相互转换的一种基金结构形式。

　　2、基金中的基金。基金中的基金是指以其他证券投资基金为投资对象的基金，其投资组合由其他基金组成。我国目前尚无此类基金。

　　3、保本基金。保本基金是指通过一定的保本投资策略进行运作，同时引入保本保障机制，以保证基金份额持有人在保本周期到期时，可以获得投资本金保证的基金。

　　4、交易型开放式指数基金(ETF)与ETF联接基金。ETF最早产生于加拿大，但其发展与成熟主要是在美国，ETF一般采用被动式投资策略跟踪某一标的市场指数，因此具有指数基金的特点。

　　ETF结合了封闭式基金与开放式基金的运作特点。投资者既可以像封闭式基金那样在交易所二级市场买卖，又可以像开放式基金那样申购、赎回。

　　我国第一只ETF成立于2004年年底的上证5OETF。截至2011年年末我国共有37只ETF,资产净值为771亿元人民币。

　　普通投资者尽管可以像买卖封闭式基金一样在交易所买卖ETF，但对未参与股票二级市场交易的投资者而言仍无法参与ETF投资。在这种情况下，一种将其绝大部分基金财产投资于跟踪同一标的指数的ETF(简称 “目标ETF")、密切跟踪标的指数表现、采用开放式运作方式、可以在场外申购或赎回的、被称为“ETF联接基金”的基金应运而生。

　　根据中国证监会的相关指引，ETF联接基金投资于目标ETF的资产不得低于基金资产净值的90%。