2018年中级会计师《财务管理》备考试卷(14)_第9页

　　四、计算分析题

　　1、

　　【正确答案】 甲公司债券的价值=1000×(P/F，6%，5)+1000×8%×(P/A，6%，5)

　　=1000×0.7473+1000×8%×4.2124 ≈1084.29(元)

　　因为发行价格1041元<1084.29元。所以甲债券收益率大于6%。

　　下面用7%再测试一次，其现值计算如下：

　　P=1000×8%×(P/A，7%，5)+1000×(P/F，7%，5)=1000×8%×4.1002+1000×0.7130=1041(元)

　　计算出现值为1041元，等于债券发行价格，说明甲债券内部收益率为7%。

　　【该题针对“债券投资的收益率”知识点进行考核】

　　【正确答案】 乙公司债券的价值=(1000+1000×8%×5)×(P/F，6%，5)=1046.22(元)

　　因为发行价格1050元>债券价值1046.22元，所以乙债券内部收益率小于6%。

　　下面用5%再测试一次，其现值计算如下：

　　(1000+1000×8%×5)×(P/F，5%，5)=1096.90(元)。

　　因为发行价格1050元<债券价值1096.90元，所以：

　　乙债券内部收益率在5%-6%之间，

　　应用内插法：

　　(R-6%)/(5%-6%)=(1050-1046.22)/(1096.90-1046.22)

　　解之得：R=5.93%

　　【该题针对“债券投资的收益率”知识点进行考核】

　　【正确答案】 丙公司债券的价值=1000×(P/F，6%，5)=1000×0.7473=747.3(元)

　　【该题针对“债券投资的收益率”知识点进行考核】

　　【正确答案】 因为甲公司债券内部收益率高于A公司的必要收益率，发行价格低于债券价值，所以甲公司债券具有投资价值。

　　因为乙公司债券内部收益率低于A公司的必要收益率，发行价格高于债券价值，所以乙公司债券不具有投资价值。

　　因为丙公司债券的发行价格750元高于债券价值，所以丙公司债券不具有投资价值。

　　决策结论：A公司应当选择购买甲公司债券的方案。

　　【该题针对“债券投资的收益率”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 年折旧=(50-2)/5=9.6(万元)

　　【该题针对“互斥投资方案的决策——项目的寿命期不相等时”知识点进行考核】

　　【正确答案】

　　【该题针对“互斥投资方案的决策——项目的寿命期不相等时”知识点进行考核】

　　【正确答案】 如果甲乙方案为互斥方案，请选择恰当方法选优。

　　因为两个方案寿命期不同，因此，需要采用年金净流量法。

　　甲方案年金净流量=51.87/3.8897=13.34

　　乙方案年金净流量=75/4.4859=16.72

　　由于乙方案年金净流量大于甲方案，故乙方案优于甲方案。

　　【该题针对“互斥投资方案的决策——项目的寿命期不相等时”知识点进行考核】