2018年中级会计师《财务管理》备考试卷(14)_第4页

　　四、计算分析题

　　1、已知：A公司拟购买某公司债券作为长期投资(打算持有至到期日)，要求的必要收益率为6%。现有三家公司同时发行5年期，面值均为1000元的债券。其中：甲公司债券的票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为1041元;乙公司债券的票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为1050元;丙公司债券的票面利率为零，债券发行价格为750元，到期按面值还本。已知：(P/F，6%，5)=0.7473，(P/F，7%，5)=0.7130，(P/A，6%，5)=4.2124，(P/A，7%，5)=4.1002，(P/F，5%，5)=0.7835。

　　要求：

　　<1> 、计算A公司购入甲公司债券的价值和内部收益率。

　　<2> 、计算A公司购入乙公司债券的价值和内部收益率。

　　<3> 、计算A公司购入丙公司债券的价值。

　　<4> 、根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有投资价值，并为A公司做出购买何种债券的决策。

　　2、F公司为一家上市公司，适用的所得税率为20%。该公司20×1年有一项固定资产投资计划(资本成本为9%)，拟定了两个方案：

　　甲方案：需要投资50万元，预计使用寿命为5年，折旧采用直线法，预计净残值为2万元。当年投资当年完工并投入运营。投入运营时需要垫支营运资金20万元，投入运营后预计年销售收入100万元，第1年付现成本66万元，以后在此基础上每年增加维修费1万元。

　　乙方案：需要投资80万元，在建设期起点一次性投入， 项目寿命期为6年，净现值为75万元。(P/F，9%，1)=0.9174，(P/F，9%，2)=0.8417，(P/F，9%，3)=0.7722，(P/F，9%，4)=0.7084，(P/F，9%，5)=0.6499。

　　要求：

　　<1> 、计算甲方案每年的营业现金净流量;

　　单位：万元

　　<2> 、编制甲方案投资项目现金流量表，并计算净现值;

　　单位：万元

　　<3> 、如果甲乙方案为互斥方案，请选择恰当方法选优。