2016年造价工程师《案例分析》考试试题及答案_第3页

　　3某企业拟投资建设一项生产性项目，各项基础数据如下：

　　1.项目建设期1年，第2年开始投入生产经营，运营期8年。

　　2.建设期间一次性投入建设投资额为850万元，全部形成固定资产，固定资产投资方向调节税税率为0。固定资产使用年限为8年，到期预计净残值率为4%，按照平均年限法计算折旧。

　　3.建设期贷款500万元，贷款年利率为6.6%，运营期前6年按照等额本息法偿还。

　　4.流动资金投入为200万元，在运营期的前两年均匀投入，运营期末全额回收。流动资金来源全部为银行贷款，贷款年利率为3.5%，还款方式为运营期内每年末支付利息，项目期末一次性偿还本金。

　　5.运营期第1年生产负荷为60%，第2年达产。

　　6.运营期内正常年份各年的销售收入为450万元，经营成本为200万元。运营期第1年营业收入和经营成本均按正常年份的60%计算。

　　7.营业税金及附加合并税率为6%，企业所得税税率为33%。

　　8.该行业基准收益率为10%，基准投资回收期为7年。

　　9.折现系数取3位小数，其余各项计算保留2位小数。

　　问题：

　　1.编制借款还本付息计划表。

　　2.列式计算运营期各年的总成本费用。

　　3.编制该项目投资现金流量表及延长表。

　　4.计算所得税前和所得税后项目静态、动态投资回收期。

　　5.计算所得税前和所得税后项目投资财务净现值。

　　6.从财务评价角度分析该项目的可行性及盈利能力。

　　参考解析1.建设期贷款利息=(0+500÷2)×6.6%=16.50(万元)

　　长期借款每年应还本息和=(500+16.5)×(A/P，6.6%，6)=107.03(万元)

　　表1—1某项目借款还本付息计划表单位：万元

　　2.年折旧费=(850+16.5)×(1-4%)÷8=103.98(万元)

　　第2年总成本费用=120+103.98+37.59=261.57(万元)

　　第3年总成本费用=200+103.98+36.27=340.25(万元)

　　第4年总成本费用=200+103.98+31.14=335.12(万元)

　　第5年总成本费用=200+103.98+25.67=329.65(万元)

　　第6年总成本费用=200+103.98+19.84=323.82(万元)

　　第7年总成本费用=200+103.98+13.63=317.61(万元)

　　第8、9年总成本费用=200+103.98+7.00=310.98(万元)

　　3.该项目投资现金流量表及延长表如表1—2所示。

　　表1-2项目投资现金流量表及其延长表单位：万元

　　调整所得税=息税前利润(EBIT)×所得税率

　　息税前利润(EBIT)=营业收入一营业税金及附加一经营成本一折旧费

　　第2年调整所得税=(270-16.20-120-103.98)×33%=9.84(万元)

　　第3～9年调整所得税=(450-27-200-103.98)×33%=39.28(万元)

　　4.所得税前项目投资静态投资回收期为：

　　所得税前项目投资动态投资回收期：

　　所得税后项目投资静态投资回收期：

　　所得税后项目投资动态投资回收期：

　　5.所得税前项目投资财务净现值FNPV=176.79(万元)

　　所得税后项目投资财务净现值FNPV=10.63(万元)

　　6.所得税前项目投资财务净现值：FNPV=176.79(万元)>0

　　所得税后项目投资财务净现值：FNPV=10.63(万元)>0

　　所得税前项目投资动态投资回收期：Pˊt=8.09(年)

　　所得税后项目投资动态投资回收期：Pˊt =8.94(年)，均小于项目计算期9年。

　　因此，从动态角度分析，项目的盈利能力基本达到要求，但不是十分理想。

　　所得税前项目投资静态投资回收期：Pt=6.11(年)，小于行业基准投资回收期7年;

　　所得税后项目投资静态投资回收期：Pt=7.04(年)，大于行业基准投资回收期7年;

　　说明项目投资回收时间较长。