基差与套期保值效果 一、完全套期保值与不完全套期保值 (1)完全套期保值(理想套期保值)：在套期保值操作中，期货头寸盈亏与现货头寸亏盈幅度完全相同。 (2)现实操作中，往往导致不完全套期保值。其原因如下。 ①期货价格与现货价

套期保值的应用 一、卖出套期保值的应用 (一)适用情形 (1)投资者持有某种商品或资产(此时持有现货多头头寸)，担心市场价格下跌，使其持有的商品或资产市场价值下降，或者其销售收益下降。 (2)投资者已经按固定价格买入未来交收

套期保值概述 一、套期保值的定义 套期保值又称避险、对冲，本质上是一种转移风险的方式，本书中指企业通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物，以期对冲价格风险的方式。 二、套期保值

交割 (一)交割的概念 交割是指期货合约到期时，按照期货交易所的规则和程序，交易双方通过该合约所载标的物所有权的转移，或者按结算价进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程。 (二)交割的作用 交割是联系期货与现货的纽带。

结算 (一)结算的概念与结算程序 结算是指根据期货交易所公布的结算价格对交易双方的交易结果进行的资金清算和划转。期货交易的结算由期货交易所统一组织进行。我国期货交易的结算见表3—1。 结算程序包括：①交易所对会员的结算;②

竞价 (一)竞价方式 (1)公开喊价方式：连续竞价制(欧美期货市场)与一节一价制(日本)。 (2)计算机撮合成交方式(国内期货交易所)：价格优先与时间优先。撮合成交价等于买入价(BP)、卖出价(SP)和前一成交价(CP)中居中的

下单 下单是指客户在每笔交易前向期货公司业务人员下达交易指令，说明拟买卖合约的种类、数量、价格等的行为。 (一)常用交易指令 (1)市价指令，它是最常用的指令之一，指按当时市价即刻成交，成交速度快，一旦下达不可更改或撤销。

开户 投资者应选择一个具备合法代理资格、信誉好、资金安全、运作规范、收费比较合理的期货公司。在我国，由中国期货保证金监控中心有限责任公司(简称监控中心)负责客户开户管理的具体实施工作。 开户流程如下。 (1)申请开户，投资者可分

强行平仓制度 (一)强行平仓制度的内涵 强行平仓是指按有关规定对会员或客户的持仓实行平仓的一种强制措施，目的是控制期货交易风险。强行平仓分为两种情况：一是交易所对会员持仓实行的强行平仓;二是期货公司对客户持仓实行的强行平仓。 强

持仓限额及大户报告制度 (一)持仓限额及大户报告制度的内涵及特点 持仓限额制度是指交易所规定会员或客户可以持有的、按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额;大户报告制度是指当交易所会员或客户某品种某合约持仓达到交易所规定的持仓报告标准

涨跌停板制度 (一)涨跌停板制度的内涵 涨跌停板制度又称每日价格最大波动限制制度，即指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过的报价视为无效报价，不能成交。 涨跌停板制度的实施可以减少价格波动幅度

当日无负债结算制度 (1)当日无负债结算制度是对所有账户的交易及头寸按不同品种、不同月份的合约分别进行结算并汇总。 (2)交易盈亏结算包括对平仓头寸盈亏和对未平仓合约产生的浮动盈亏的结算。 (3)对交易头寸所占用的保证金进行逐日

保证金制度 (一)保证金制度的内涵及特点 在期货交易中，交易双方按其买卖期货合约价值的一定比率缴纳保证金，用于结算和保证履约。 国际市场上保证金制度的特点如下。 (1)对交易者保证金的要求与其面临的风险相对应。 (2)交

期货合约 一、期货合约的概念 期货合约是指由期货交易所统一制定、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。 二、期货合约标的选择 (1)规格或质量易于量化和评级。 (2)价格波动幅度大且频繁。

期货市场的主要机构投资者 (一)对冲基金 1.含义 对冲基金(Hedge Fund)，又称避险基金，是指“风险对冲过的基金”，是一种充分利用各种金融衍生品的杠杆效应，承担较高风险、追求较高收益的投资模式，属于私募基金。 2.

期货投资者的分类 (1)根据进入期货市场的目的不同，期货投资者分为套期保值者和投机者。 套期保值者通过期货合约买卖活动以减小自身面临的、由于市场变化带来的现货市场价格波动风险。商品期货的套期保值者通常是该商品的生产商、加工商、经营商

其他期货中介与服务机构 一、券商 在我国，期货投资者可以通过券商(Introducing Broker，IB)协助开立期货账户。符合条件的证券公司受期货公司委托，可以将客户介绍给期货公司，并为客户开展期货交易提供一定的服务，期货公司

期货公司 一、职能 (1)定义：期货公司是代理客户进行期货交易并收取交易佣金的中介组织。 (2)职能：①根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续;②对客户账户进行管理，控制客户交易风险;③为客户提供期货市场信息，进行期货

期货结算机构 一、性质与职能 (一)期货结算机构的性质 期货结算机构是负责交易所期货交易的统一结算、保证金管理和结算风险控制的机构。 (二)主要职能 (1)担保交易履约。交易双方并不发生直接关系，只和结算机构发生关系，结

期货交易所 一、性质与职能 (1)期货交易所是为期货交易提供场所、设施、相关服务和交易规则的机构。它自身并不参与期货交易。 期货交易所的基本宗旨是：营造公开、公平、公正和诚信透明的市场环境，维护投资者的合法权益。 (2)期货