期货从业《期货基础知识》要点和重点（七）

　　中长期利率期货合约：

　　美国中期国债期货合约：芝加哥期货交易所交易的美国中期国债期货合约主要有4种：2年期美国国债期货合约、3年期美国国债期货合约、5年期美国国债期货合约、10年期美国国债期货合约。

　　美国长期国债是指偿还期限在10以上的国债。

　　期货公司为客户申请个期货交易所交易编码，应当统一通过监控中心办理。

　　点价交易的出现，一种将点价交易和套期保值结合在一起的，基差交易出现。

　　点价交易，指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上减去双方协商同意的升贴水来确定买卖现货的价格的交易方式。

　　点价交易从本质上看，是一种为现货贸易定价的方式，交易双方并不需要参与期货交易。

　　大豆方面，以芝加哥期货交易所的点价为基础;

　　铜精矿和阴极铜，以伦敦金属交易所或纽约商品交易所为基础;

　　升贴水的高低，与期货合约的远近、期货交割地与现货交割地的运费、以及期现货之间商品的交割品质有关;

　　基差走强——现货价格涨幅超过期货价格涨幅。现货价格跌幅小于期货价格跌幅;说明，现货价格走强;

　　基差走弱——现货价格跌幅超过期货价格跌幅，现货价格涨幅小于期货价格涨幅，说明，现货价格走弱;

　　企业进行套期保值，不光面临基差的风险，还有流动性、现金流、操作风险;(操作风险：内部工作流程、风险控制系统、员工职业道德问题、信息和交易系统导致交易过程发生损失的风险。包括，员工风险、流程风险、系统风险。)

　　企业进行套期保值，注意的事项：

　　① 企业应事先进行自身评估;

　　② 企业应完善套期保值机构设置;

　　套期保值业务授权：包括交易授权和交易资金挑拨授权。

　　套期保值评价办法：风险价值法(VAR)、压力测试法、情景分析法。

　　基差，现货价格﹣期货价格。不同的交易者，由于关注的商品品质不同，参考的期货合约月份不同、现货地点不同，所关注的基差也不会不同。(特定交易者，有特定的基差)。

　　期货投机的操作方法：

　　入市时机：

　　① 用基本分析法——分析市场处于熊市还是牛市;如果是牛市，还可分析升势有多大，持续时间，熊市亦然;技术分析法是个比较合适的分析工具。

　　② 权衡风险和获利前景——只有在判断获利的概率较大时，入市。投机者要充分考虑自身抗风险能力。

　　③ 确定入市时间——只有在市场趋势已明确上涨时，买入期货合约;趋势明确下跌时，卖出合约;趋势不明朗，不能盲目减仓。

　　增仓应遵循：只有在现有持仓已经盈利是，才能增仓、持仓的增加，应依次递减。

　　套利交易可以按限价指令、市价指令进行交易。

　　在竹线图中，一般并不标出开盘价。

　　若价格突破时，成交量没有放大，通常是假突破。

　　整理形态代表目前市场暂时休整，下一步运动与此前趋势方向一致，而没哟反转;

　　主要的形态有：三角形、旗形、矩形。

　　三角形包括：上升、下降、对称。

　　上升：一条上升的底线，一条水平的顶线，代表升市，当突破时，考虑买入。通常伴随着成交量放大，上升突破开始。

　　下降：一条下降的顶线，一条水平的底线，代表跌市，当突破时，考虑卖出。成交量放大，下跌突破。

　　在成交量方面，当价格移向三角形顶点时，交易量缩小，当突破时，交易量放大。

　　对称：争执不下，观望!在对称三角形内波动，交易量减少，突破后放大。

　　旗形：交易量放大，价格出现大幅涨跌后，进入整合状态，直到再次被突破。旗形有两条平行的趋势线构成，分为上升旗形和下降旗形。通常，在旗形形成后，成交量会减少，突破后交易量大增，表明趋势重新开始。旗形出现以前有一个旗杆，这是由于价格做支线运动(大涨大跌)形成的。

　　矩形：又称箱形，表示当日市场处于盘整，价格在两条水平的平行线之间运动，突破后继续原来的走势，买卖双方，在高价卖，低价买，一方增强，成交量大增，收市价突破后，矩形趋势结束，突破口表示价格的方向。

　　头肩形，是可靠性较高的反转形态。分为头肩顶和头肩底。

　　反转形态形成的要素：

　　① 要有主要趋势的存在;

　　② 成交量要与价格变动相配合

　　③ 重要趋势线的突破。

　　缺口：指在某一价格水平因没有达成交易而形成的价格空当，具有明显的价格走势预测功能，因而技术分析很重视各个缺口。分：普通缺口、突破缺口、逃逸缺口、衰竭缺口。

　　普通缺口：通常在盘整区域内出现。在过度买卖时，价格剧烈震动，形成缺口。会在几个交易日内补回。

　　突破缺口：价格大幅涨跌，在头肩顶、头肩底等反转形态完成之后出现的。一是反转形态已经完成;一是表示未来走势加速进行。

　　逃逸缺口：通常价格暴涨暴跌时出现。

　　衰竭缺口：消耗性缺口，常出现在价格发生关键性转变的交易日，属于反转信号。

　　在牛市尽头、熊市开始，或熊市尽头、牛市开始的过渡阶段，有时出现两边为缺口，中间位成交量显著增加的小范围价格区域，成为岛型反转形态。

　　成交量是重要的人气指标，它能反映市场的供求关系和买卖双方力量的强弱，可以判断价格走势和价格运动的强烈程度。分为几种情况：

　　① 价格随成交量递增而上升，表示价格将继续上升;

　　② 在涨势中，价格随递增的成交量上涨;当价格创出新高，成交量没有创信号，按时会跌;

　　③ 价格随成交量递增而下跌，价格上涨而成交量萎缩。显示动力不足，价格将反弹;

　　④ 价格随成交量下跌，当成交量放大时，价格低位徘徊;没有创新低，表明对头形成，价格将上涨;

　　⑤ 价格向下跌破支撑线或移动平均线，同时成交量大，表明价格将继续下跌;

　　⑥ 价格随缓慢递增的成交量上升，后成交量递增，接着成交量萎缩，价格急剧下跌，表示涨势结束;

　　⑦ 价格持续下跌，出现恐慌性抛售，成交量剧增，价格跌至新低，预示空头将结束，价格上涨;

　　⑧ 价格长时间上涨，成交量急剧增加，价格上涨乏力，高位徘徊，预示将转势下跌;

　　波浪理论：有美国人艾略特创立的一种价格分析工具，具有规律性和周期性;

　　8个小浪在持续时间上相互关联，可以作为买入或卖出的判断提供参考。

　　一个完整的波浪包括8个小浪，以上升为例，分为上升和下跌两个阶段，上升由3个升浪和2个降浪组成;

　　下跌由2个降浪和1个升浪组成。

　　期货行情，主要通过期货行情表和期货行情图反映出来。

　　期货行情图，主要反映某一时段某种期货合约的价格和成交量的走势。常有K线图(蜡烛图)、竹线图(条形图);

　　分时图，将每分钟的最新价标出并连线，以反映期货价格的运动。图的右方为成交信息，动态显示每笔成交的价格和手数;

　　利率上升，资产价格降低;反之亦然。

　　供求变动对均衡价格的的共同影响，分为4个情况：

　　① 当需求曲线和供给曲线同时向右移动时，均衡数量增加，均衡价格不确定，可能提高、不变或下降;

　　② 当需求曲线和供给曲线向左移动时，均衡数量减少，均衡价格则不确定;

　　③ 当需求曲线向右移动而供给曲线向左移动时，均衡价格提高，均衡数量则不确定;

　　④ 当需求曲线向左移动而供给曲线向右移动时，均衡价格降低，均衡数量则不确定;