2018资产评估师考点辅导：有效市场理论的主要作用

　　四、有效市场理论的主要作用

　　(一)证券市场方面

　　有效市场理论揭示了股票价格形成机制及股票投资期望收益率的变动模式。有 效市场假说提出之前，人们认为股票价格有规律可循，尝试通过分析过去的股票价 格信息去预测其未来价格。有效市场理论的研究者认为，股票价格遵循随机游走规 律，并无规律可循。有效市场理论以信息为纽带，通过股票市场信息披露水平、股 票价格对相关信息的反应效率等，研究不同信息作用形态下股票市场的特点。

　　利用有效市场假说的理论和实证研究成果，研究分析不同证券市场之间在信息 披露、交易规则、投资理念等方面的差异，可以为我国资本市场的规范和发展提供 理论支持。

　　(二)金融理论方面

　　法玛将经济学的竞争均衡理论引人对资本市场研究，指明了收益和风险的均衡 关系。有效市场假说与资本结构理论(灿抓)、资本资产定价模型((^?&0相互紧 密依赖，通过市场效率和均衡模型相互为用、彼此促进，推动了金融理论的发展。 有效市场假说及其实证研究，为资本结构理论、资本资产定价模型和期权定价理论 被普遍、迅速接受提供了有力支持。