三、计算题
1.甲公司为了扩大生产能力,准备发行债券筹资100万元。准备发行的债券面值为1000元,票面年利率为10%,期限为5年,债券的利息为每年年末支付一次。但该债券的票面年利率是根据以往的资金市场利率水平制定的,近期的市场利率水平可能已发生变化。
要求:
(1)假如资金市场利率仍为10%,请为该债券制定合理的发行价格。
(2)假如资金市场利率水平已上升至12%,请为该债券制定合理的发行价格。
(3)假如资金市场利率水平下降至8%,请为该债券制定合理的发行价格。
2.A公司是一家经营电子产品的上市公司,目前正处于高速成长时期,公司目前无负债,发行在外的普通股3000万股,目前股价5元/股,预计A公司可持续增长率为7%。为了开发新项目,目前该公司急需筹集债务资金5000万元,准备发行10年期限的附认股权证债券。债券面值为每份1000元,票面利率设定为6%。债券按照面值发行,同时每张债券附送10张认股权证,认股权证在5年后到期,在到期前每张认股权证可以按6元的价格购买1股普通股。假设等风险普通债券的市场利率为7%。
要求:
(1)计算每张认股权证的价值。
(2)计算发行债券后的公司总价值,债券本身的总价值和认股权证的价值。
(3)计算投资该附认股权证债券的内含报酬率。
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